巴克莱银行预计，美联储2026年购买的短期国债总额或接近5250亿美元，远高于此前预测的3450亿美元。该行分析认为，美联储此举显示出对融资压力"极 低的容忍度"，预计购买节奏在明年一季度将保持高位，直至4月才可能从每月550亿美元（含抵押贷款支持证券MBS再投资）降至250亿美元。 【环球网财经综合报道】据彭博社等外媒报道，随着美联储公布激进的国债购买计划，多家华尔街大型投行近日迅速调整了对2026年美国国债供需关系的测 算。 摩根大通同样上调预期，预计美联储将维持每月400亿美元的购买规模至4月中旬，随后降至每月200亿美元。结合每月约150亿美元的MBS再投资，美联储 2026年在二级市场的购买总量将达4900亿美元，进而导致明年短期国债净发行量仅为2740亿美元。 TD Securities策略师预计，美联储2026财年将通过常备回购便利工具（RMP）和MBS再投资购买4250亿美元票据，吸收绝大部分净供应。 美联储此次行动被广泛解读为对回购市场波动的先发制人。RBC Capital Markets团队表示，此前低估了美联储对月内回购利率波动的"不适感"，并指出美联 储似乎更侧重于吸收国债发行量而非单 ...

证券研究报告|宏观点评报告 [Table_Date] 2025 年 12 月 11 日 [Table_Title] 利率如期三连降，明年空间几何？ [Table_Title2] ——12 月美联储议息会议点评 [Table_Summary] 事件概述 北京时间 12 月 11 日凌晨 3 时，美联储公布 2025 年 12 月 FOMC 会议声明。相关点评如下： 主要观点 ► 美联储操作：降息 25BP，实现利率三连降 ► 经济指标预测：上调经济预期、下调通胀预期 此次美联储给出的经济指标预期较 2025 年 9 月发生了一些变化： 上调经济增速预期。其中，2025、2026、2027、2028 年 GDP 增速预期中值分别为 1.7%、2.3%、2.0%、1.9%（9 月预期分别为 1.6%、1.8%、1.9%、1.8%）。 美联储降息 25BP，实现利率三连降。美联储 9 月议息会议宣布，将联邦基金利率目标区间下调至 3.50%至 3.75%之间（下调 25bp），符合 CME 期货价格隐含的市场预期。 ► 议息会议声明：失业率已小幅上升 从会议声明的表述来看，本次会议对失业情况的判断，从之前的"失业率略 ...

美联储如期降息25个基点，但却不如市场预期中的那么鹰派。 北京时间周四凌晨，美联储宣布降息25基点，同时在决议声明中宣布将在两日内启动400亿美元国债购买计划，纽约联储随后发布了具体执行方 案。 这是自2020年初新冠疫情期间的流动性紧张以来首次被直接写入政策声明，该举措被部分分析师视为明显的鸽派信号。 此外点阵图显示，尽管有6位委员支持明年维持利率不变，但实际仅有两位票委表示异议，低于市场预期的鹰派阵容。 （FOMC中6位委员拒绝降息，其中4位没有投票权） 尽管市场原本预期一次"鹰派降息"，但实际结果显示，没有出现更多的异议者、也没有更高的点阵图，设想的鲍威尔强硬表态也未出现。华尔街 分析师解读美联储决议，认为比预期更鸽派。 鸽派信号超越降息本身 彭博首席经济学家Anna Wong指出，整体基调偏向鸽派，尽管存在一些鹰派暗流。委员会大幅上调增长预期的同时下调了通胀展望，并维持点阵 图不变。 她预计美联储明年将降息100个基点，而非点阵图显示的25个基点，理由是预期薪资增长疲软且2026年上半年几乎看不到通胀反弹迹象。 高盛美国经济研究主管David Mericle表示： 决议包含许多细微的鹰派元素，但总体符 ...

美国隔夜回购利率下行，逼近4%，美联储此前宣布国债购买计划。 来源：滚动播报 ...

日本央行行长植田和男：为了确保操作的灵活性和可预见性，日本央行将继续执行国债购买计划至2027 年3月。 ...

日本央行审议委员野口旭：日本央行的国债购买计划的可预测性很重要。 日本央行把国债购买规模降至一定程度是很自然的。 ...