宏观经济 | 动态跟踪 "反内卷"强化供给侧国家治理预期，有 望推动实现更高质量增长 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 ⚫ "反内卷"旨在治理企业低价无序竞争，引导提升产品品质，推动国家治理预期抬 升再进一步。一些观点认为当前产能利用率偏低的行业更多集中于中下游，"反内 卷"推升价格的作用可能有限，但我们认为，借助"反内卷"一系列措施，政策目 标更侧重质量提升、科技投入、劳动者和中小企业权益呵护，以及地方招商引资模 式优化，化解"内卷式"竞争带来的低效率问题、实现"量增质升"比关注价格本 身更加重要。 ⚫ 价格过度竞争抑制创新活力释放的问题已被重视，自上而下的高规格推动持续在 位，这有望成为各部门、各行动的催化剂。从去年政治局会议、中央经济工作会 议，到今年总书记两会参加地方代表团审议、人民日报 6 月 29 日推出金社平文章 《在破除"内卷式"竞争中实现高质量发展》、中央财经委会议的表态，这一提法 多次高规格地出现，涉及行业也在增加：年初市场监管总局座谈会涉及的行业为新 能源链条（天合光能、晶澳科技、 ...

投资策略 | 定期报告 短期攻势暂缓，中期升势未变 策略周报 20250706 研究结论 ⚫ 全球市场下周或延续震荡 全球降息交易暂歇，下周延续震荡预期：前一周全球市场普涨系交易 9 月的美联储 降息预期，本周全球主要市场除巴西、美国和中国上涨外，整体出现震荡态势，降 息交易暂歇。我们认为美国市场本周全面上涨，并不是交易降息预期，主要是交易 政策不确定性下降，"大而美"法案成功落地短期降低了市场对特朗普政府执政能 力的担心，但这一利好已经落地，政策实际落地效果仍然具有不确定性。美国最新 就业数据公布后，利率期货交易员认为美国 7 月降息预期已微乎其微，9 月降息概率 也从 98%下降到 80%以下。综上我们认为全球市场的上涨或告一段落，下周延续震 荡预期。 风险事件乐观定价充分，预期差逆转压制上涨动力：上周中美推进"伦敦框架" （中方审批管制物项出口、美方松绑限制），市场或因此短期下调了风险评价。但 当前定价或已充分反映对关税战的乐观预期，市场可能会开始担心 9 日事件落地结 果难超预期。随着交易焦点转向 7 月 9 日关税休战到期， 风险评价预期短升将压制 全球市场反弹动能。 ⚫ A 股短期攻势或暂缓，关税 ...

石昊进一步表示，中国共产党不仅关注中国国内生产总值(GDP)，还注重以人为本的发展。"自始至终，中国共产党与中国人 民之间，联系都非常紧密。" 中新网7月4日电 "我一直记得我的中文老师的母亲说过一句话。她曾讲到，没有中国共产党，就没有新中国。我认为，这很好 地概括了中国共产党在过去所取得的成就。"近日，在接受中新网采访时，巴西学者石昊(Pedro Steenhagen)感叹道。 2025年是中国共产党成立104周年。石昊对此表示，通过在中国的学习以及生活经历，他了解到中国共产党在推动中国国家发 展、推进国家治理体系现代化等方面所开展的工作。 石昊表示，特别是自1949年以来，中国共产党能够在中国推行如此广泛且成功的经济和政治改革，令人印象尤为深刻。"这些 改革适应了中国的国家需求，也适应了中国人民的需求。" "各方付出了大量努力，(中国共产党)展现了非凡的领导才能并实施了诸多改革，从而引领中国走到了今天的地位。"石昊强 调，"我认为，如果没有中国共产党的领导，中国就不会取得如今的成就。" 石昊还表示，巴西和中国同为全球南方国家重要代表，在金砖机制、二十国集团(G20)等多个框架下展开了广泛合作，在推动 改革 ...

宏观经济 | 动态跟踪 国家治理成效预期上升推动风险偏好改善 研究结论 风险提示 ⚫ 特朗普关税表态反复变化进而反复影响资本市场的风险；抢出口、抢转口透支下半 年乃至明年增速大于预期的风险。 报告发布日期 2025 年 07 月 02 日 | 陈至奕 | 021-63325888*6044 | | --- | --- | | | chenzhiyi@orientsec.com.cn | | | 执业证书编号：S0860519090001 | | | 香港证监会牌照：BUK982 | | 孙金霞 | 021-63325888*7590 | | | sunjinxia@orientsec.com.cn | | | 执业证书编号：S0860515070001 | | 孙国翔 | sunguoxiang@orientsec.com.cn | | | 执业证书编号：S0860523080009 | 缩量与前置：关税反复后的出口预判 2025-06-30 对外开放更加确定，金融助力科创包容性 提升：2025 陆家嘴论坛点评 2025-06-20 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或 ...

伊朗总统行政助理：尽管敌人竭力阻挠，但国家治理不会受到干扰，伊朗人民不会投降。 ...

Core Viewpoint - The document outlines the joint issuance of the "Opinions on Deepening and Enhancing the 'Electricity Access' Service Level" by the National Development and Reform Commission and the National Energy Administration, aiming to create a modern electricity business environment that aligns with new economic and social development requirements [3][4]. Summary by Sections Overall Requirements - The "Opinions" emphasize the need for a modern electricity service system that supports high-quality economic development, with a framework summarized as "1+5+1," which includes overall requirements, five key tasks, and supporting measures [3][4]. Key Tasks - The document identifies five major tasks with 14 specific reform measures aimed at enhancing the electricity service level, focusing on user-centered public service, high-quality electricity supply, and equitable access to electricity [4][5]. Strategic Importance - The "Opinions" highlight three strategic roles: 1. Reshaping public service models through streamlined processes and data sharing [4]. 2. Supporting high-quality development by ensuring reliable electricity supply for high-end industries and promoting green energy consumption [5]. 3. Establishing a fair and inclusive electricity service network to enhance the quality of life for residents [5]. New Developments - The "Opinions" introduce a new framework for long-term development in electricity services, focusing on five key areas: convenience in electricity access, high-quality supply, green energy usage, inclusive services, and collaborative governance [7][8]. Implementation and Execution - The document emphasizes the importance of legal compliance, clear objectives, and task accountability to ensure effective implementation of the proposed reforms [10][12]. Regional Focus - Anhui Province has been actively developing the "Beautiful Electricity Service" brand, achieving a power supply reliability rate of 99.982% by the end of 2024, positioning itself as a leader in supporting economic and social development [11][12].

3月11日，第十三届全国人民代表大会第五次会议在北京人民大会堂闭幕。大会主席团常务主席、执行 主席栗战书主持闭幕会并发表讲话。 新华社记者 黄敬文 摄 新华社北京3月11日电 在第十三届全国人民代表大会第五次会议上的讲话 （2022年3月11日） 栗战书 各位代表： 十三届全国人大五次会议已经圆满完成了各项议程。 会议审议批准了政府工作报告和其他报告，审议通过了关于修改地方各级人民代表大会和地方各级人民 政府组织法的决定，关于第十四届全国人民代表大会代表名额和选举问题的决定，香港特别行政区、澳 门特别行政区选举第十四届全国人民代表大会代表的两个办法。会议取得的成果，展现了在全面建设社 会主义现代化国家、推进国家治理体系和治理能力现代化新征程上党和国家事业取得的新的重大成就， 进一步激发了全国各族人民在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下意气风发、步调一致向前进的坚 定决心。 ——坚持国家一切权力属于人民。人民当家作主是社会主义民主政治的本质和核心，是我们党矢志不渝 的奋斗目标。国家一切权力属于人民，体现在国家政权组织形式上，就是人民通过各级人民代表大会行 使国家权力。要始终坚持以人民为中心，坚持人民主体地位， ...

在新书中，塞瓦略斯将关于中国治理的18个思考比喻为可供其他国家参考的"插件"，认为选用适当 的"插件"可以帮助优化国家治理。塞瓦略斯说，以中国的国民经济和社会发展五年规划为例，政策连续 性为中国发展提供持久动力，为一个"利在千秋"的目标奋斗，中国的目光往往更为深远。 塞瓦略斯强调，中国实践表明，发展不是简单的"奇迹"，需要的是长远的规划、投入与创新。要学习和 了解中国是如何发展的，并吸收借鉴其中的智慧，避免政策碎片化。"中国的发展经验是世界各国探索 进步的共同财富。"塞瓦略斯说。 去年，塞瓦略斯陆续走访了河北、湖北、湖南、四川、甘肃等多个省份。"我很喜欢观察中国城市、乡 村的发展变化。"他说，得益于高铁和高速公路的修建，10多年前需要七八个小时车程的崎岖山路，如 今"折叠"成仅需2小时就能抵达的通途。他认为，中国对于基础设施建设的重视和规划，让大山里的人 们都能走出来，让山货都能走出去。 （本报马德里电） "科技创新正成为中国高质量发展的核心驱动力。"塞瓦略斯说，中国加快自主创新步伐，在高科技领域 取得突破。高水平科技自立自强提升了中国的全球竞争力，缔造了中国在科技领域的领先地位。 "电子支付的普及就是一个很 ...

坚持依法公开，规范政务公开流程。坚持依法公开，就是要以法治思维和法治方式推进政务公开， 使政务公开工作始终在法治轨道上运行。要严格履行《政府信息公开条例》等法规、文件明确的法定职 责，优化主动公开机制，根据法律、法规、规章相关规定建立省市县乡四级主动公开事项目录体系，摸 清主动公开事项底数，确保法定主动公开事项主动公开到位。规范依申请公开办理工作，健全制度机 制，强化服务理念，畅通受理渠道，提升答复质量，推动从"被动等申请"向"主动要公开"转变，做到务 实管用、规范高效。 坚持守正创新，增强政务公开效能。坚持守正创新，就是要深刻把握政务公开的时代性、规律性， 不断推进观念理念、方式手段、渠道载体创新。充分发挥政府网站、政务新媒体、12345热线等平台作 用，采取多种形式加强政策解读与咨询解答，积极回应社会关切，帮助企业和群众更好知晓政策、理解 政策、配合执行好政策。利用线上线下渠道和大数据技术，实现政策与服务对象精准匹配、推送，推动 惠企利民政策免申即享、直达快享，提升政务公开服务质量与效率。 今年是"十四五"规划的收官之年，也是我省实施全面振兴新突破三年行动的决胜之年，我们重任在 肩。要坚持以习近平新时代中 ...

另外，《中国营商环境发展报告（2025）》所传达的"企业全生命周期管理"理念，体现了服务型政府建 设的新高度，也展示了制度型营商环境优化的新路径。从政策工具向政策系统转变，从"效率导向"走 向"公平效率并重"，中国的营商环境正处于质的跃升阶段。 在全球经济复杂多变、区域竞争日益激烈的当下，一个稳定、公平、透明、可预期的营商环境就是最强 吸引力。这份报告给出的，不仅是一套政策成果清单，更是一种国家治理能力现代化的体现。以制度为 信，以效率为本，我国营商环境的持续优化，将为高质量发展注入持久动力，也为全球企业投资中国提 供坚实信心。 经营环境的核心在于公平竞争。而营商环境的不确定性往往源自监管不透明、执法不统一，这些正是改 革要攻克的痛点。2024年，国务院颁布《公平竞争审查条例》，多地同步建立竞争审查工作机制，对地 方政府出台的涉企政策进行制度审查，防止出现地方保护或行业壁垒。同时，加大知识产权保护的执法 力度，实施快速确权、专利预警、司法维权一体化机制，为企业创新成果筑牢制度护城河。这种对公平 环境和知识产权的双重保障，不仅维护了市场的"游戏规则"，也助力营造有利于中小企业和创新企业成 长的土壤。 值得注意的 ...