伯希和曾是一匹"黑马"，但它缺乏坚实的"护城河"优势，该如何破局？ ©️懂财帝出品 · 作者｜嘉逸 户外，已经成为一种生活方式。2024年，中国户外运动参与人数超过4.5亿。 新消费需求澎湃，孕育出了千亿级的商业机遇，国内外玩家争相涌入。 北面（The North Face）、可隆、迪桑特等国外高端品牌及大众品牌迪卡侬，正持续加码中国市场。 伯希和IPO招股书显示，按2024年零售额计算，骆驼（A品牌）市占率5.5%，伯希和、凯乐石（G品牌）、探路者（I品牌）市占率分别为1.7%、1.6%、 1%。 在国内，安踏是综合性巨头，它已经收购了始祖鸟、萨洛蒙的母公司——亚玛芬体育，股价2年上涨近2倍，最新市值约1500亿元人民币。 今年4月，安踏称，将以2.9亿美元收购中高端户外品牌狼爪（Jack Wolfskin），继续完善户外品牌矩阵，并开拓欧洲市场。 专业细分领域，2024年，探路者户外业务的收入为13.7亿元，凯乐石、伯希和的营收规模分别为40亿元、17.66亿元，他们正积极锻造差异化的竞争优势。 其中，"始祖鸟平替"伯希和意欲抢占资本市场先机。它估值28亿元，IPO前腾讯、创新工场等"明星资本"突击入股， ...

作者 王小娟 编辑 黄昱 最近几年，户外赛道的爆火，让不少玩家吃到了红利。 随着今年电商 618 促销节的到来 ， 户外赛道 已 成为销售额增长最快的赛道之一。 其中， 仅开卖首小 时，伯希和等运动户外高端品牌在天猫平台的销售额同比去年增长均超50%。 在"不是XX买不起，而是XX更有性价比"的时代，伯希和凭借着"始祖鸟平替"的噱头，有成为"户外性价 比之王"的势头。 有消费者表示，" 伯希和以近十分之一的价格，实现了始祖鸟90%以上的性能重叠， 还是很香的。" 最近，这家国产户外赛道的 " 黑马 " ，准备冲刺上市了。今年4月，伯希和正式向港交所递交招股书， 剑指"中国高性能户外生活方式第一股"。 但当下，伯希和还面临着与一众网红品牌都类似的困境，比如研发投入比重过低，依赖单一品类，高端 化扑街等。想要成功成为"中国高性能户外生活方式第一股"，伯希和还需要跨过重重高山。 年入17亿 尽管有一个看似洋气的名字，但伯希和是实打实的国货。其由刘振与花敬玲夫妇创立于 2012年 。创业 之初，他们就瞄准了户外赛道。 彼时，国内户外市场尚属小众，始祖鸟、猛犸象等国际品牌垄断高端市场，国产玩家多盘踞低端。 这对夫妇的创 ...

作为始祖鸟平替，由安徽70后夫妇创办的冲锋衣品牌伯希和，站到了港交所的大门外。随着招股书的披 露，这家公司的经营底色展示了出来，有些超出常人认知的是，伯希和居然比始祖鸟还会赚钱，去年营 收近18亿元，净利润高达2.83亿元，其过去三年的毛利率也一直领先始祖鸟母公司几个百分点。 比始祖鸟还赚钱 2022年至2024年，伯希和的毛利率分别为54.3%、58.2%和59.6%，呈逐年递增态势，远高于同期探路者、牧高笛，以 及始祖鸟母公司亚玛芬的数据。过去3年，亚玛芬的毛利率分别为49.7%、52.5%和55.4%。每一年，伯希和的毛利率 都能领先亚玛芬几个百分点。 同期，伯希和的经调整净利率分别为7.3%、17.2%和17.2%。作为对比，亚玛芬前两年亏损，直到2024年才扭亏为 盈，经调整净利率为4.55%。 近些年，户外赛道火热，已经不是啥新鲜事。前段时间，安踏全资收购德国户外品牌狼爪，没过多久，滔搏和挪威 高端户外品牌Norrøna达成战略合作，无疑给行业添了两把火。 不久前，伯希和户外运动集团股份有限公司（以下简称"伯希和"）递交招股书，申请在港交所主板上市，算是给户 外赛道的火热又添了一把火。 作为始祖鸟 ...

当大多数中产还在把目光投向始祖鸟的时候，"始祖鸟平替"已经要上市了。 2025年4月，伯希和正式向港交所递交招股书，剑指"中国高性能户外生活方式第一股"。 在户外领域，"一鸟二象三鼠"等国际品牌曾长期占据主导地位，伯希和的上市或将标志着国产户外正式 与国际品牌叫板的开始。 别人吐槽它的品牌名是外国来的敦煌大盗，它却两耳不闻窗外事，一心只干它的"安徽始祖鸟"生意。 而事实上，这个你眼中的"始祖鸟平替"甚至要比始祖鸟本身更赚钱。 2024年伯希和经调整后净利率为17.2%，远高于始祖鸟母公司亚玛芬集团的4.5%。 网络上，大家正在为这个"始祖鸟平替"吵翻天。有人口诛笔伐："这个坏名字的山寨货要上市圈钱了"； 也有人力挺："国货弯道超车国外垄断何错之有？" 那么，这个又黑又红的"始祖鸟平替"准备敲钟的背后，究竟有着怎样成功的奥秘？它是否真的能一跃成 为国货户外领军者？上市之后，伯希和又有着怎样的荣耀与隐忧呢？ 1/3的价格，90%的替代 一位行业人士曾经说过，伯希和以1/3的价格实现了始祖鸟90%以上的性能重叠，成功打破了国际品牌 在户外冲锋衣领域的技术垄断。 这样的说法是否言过其实尚有待论证，但无可否认的是，伯希 ...

2024年最后一天，作为美特斯邦威创始人，周成建发布了"年终总结"，开篇就公布了美特斯邦威（以下 简称"美邦"）所取得的成绩。 周成建坦承："我那时候不知道周杰伦，就问，他很火吗？真的好吗？总监告诉我，火，真的好。我说 那你去签吧，我要睡觉了。签周杰伦当代言人这个事情，不到15分钟就定下了。" 这之后，休闲服饰的上行期、全国性扩张叠加周杰伦的"超级流量"，美邦开始走上巅峰，受到80后一代 青睐，被誉为"步行街之王"。2008年，美邦顺利登陆A股，直接把周成建送上"浙江首富"的宝座；2011 年，美邦营收破百亿，推动他三年蝉联国内"服装首富"。 按照周成建的描述，这些成绩包括：在长沙进行"5.0新零售"商业模式的试测，"完成了40天内过亿GMV 的战绩"；在武汉开出第一家全新潮流户外体验店，上海武夷路门店开业，云南文山生活馆店铺陆续落 地，"在全国各层级市场我们都赢得了市场的好评和消费者的欢迎"。 看上去似乎一片美好，整体效果却相当残酷。 4月29日，美邦服饰发布了2024年业绩报告，该报告显示，其全年营业总收入6.81亿元，同比下降 49.79%，净亏损1.95亿元，去年同期净利3174.58万元，净利润同比 ...