一、组合策略收益跟踪 本周模拟组合走势依旧分化，除部分信用风格组合外，多数策略收益降低。利率风格组合中，城投超长型、二级超长 型策略组合收益相对靠前，分别达到 0.2%、0.15%；信用风格组合中，城投超长型、二级超长型策略组合收益居于前 列，读数分别为 0.59%、0.37%。 分重仓券种看，信用债重仓策略收益普遍超过利率债重仓组合。信用风格存单重仓组合周度收益平均下行 0.7bp，且 自 5 月底以来单周收益在 0.1%附近徘徊；城投重仓组合的周度收益均值降至 0.15%，较上周出现 4.3bp 的降幅，城 投哑铃型组合收益反而有所升高，同时，该策略在一季度、以及二季度至今的累计投资收益分别为-0.12%、1.85%， 均为同期中偏高读数，是今年以来攻守兼备的策略之一；二级资本债重仓组合收益小幅升高，本周收益均值与城投重 仓组合相近，其中，久期组合及混合哑铃型组合单周收益均在 0.16%以上；超长债重仓策略周度收益均值上行至 0.38% 附近，显著优于对应利率风格组合。 收益来源方面，各类策略组合票息收益有所下行，票息波动边际回升。主要策略中，城投哑铃型组合票息维持在 0.038% 以上，而城投短端下沉、 ...

当前市场情绪较为低迷，呈现出一种"鸡肋"状态，即食之无味，弃之可惜。 市场位置和结构让投资者进退两难，既无法大幅上涨，也难以显著下跌。过去 一段时间内，市场表现出"上下两难、半死不活"的特点，使得投资者感到非 常困惑和难受。 哪些板块在近期表现突出？ 近期表现突出的板块主要有三类：第一类是创新药和新消费，这些主题吸引了 大量资金炒作，但由于估值体系复杂且门槛较高，许多投资者难以把握；第二 类是小票，包括国证 2000、北证 50 等，这些股票规模较小且反复活跃，但持 续性差且操作困难；第三类是银行股，这些股票持续上涨，但许多投资者未能 及时配置。 如何判断后市运行情况？ 廖市无双："上下两难"时如何破局？20250602 摘要 当前市场处于窄幅震荡格局，上证指数在 3,432 至 3,186 点之间波动， 虽有零星利好，但边际影响有限。市场情绪整体偏强，交易活跃度较高， 但缺乏持续性和聚集性热点。 技术分析显示，上证指数存在调整需求，可能先上挑后形成楔形再向下， 或直接调整至 3,270 点附近。下方 3,186 至 3,201 点区域存在缺口和 年线支撑，构成三重技术保护，暴跌风险较低。 投资策略上，建议维 ...

一、组合策略收益跟踪 本周模拟组合收益持续下滑，利率风格策略仍有小幅正收益。利率风格组合中，二级债下沉、二级债子弹型策略组合 收益较高，为 0.08%、0.08%；信用风格组合中，二级债下沉、二级债子弹型是为数不多收益非负的策略，周度收益 读数分别为 0.02%、0%。 分重仓券种看，存单及二级资本债重仓策略更扛波动。信用风格存单重仓组合周度收益均值降至-0.02%，回撤幅度整 体偏小；城投重仓组合周度收益均值下行至-0.05%，除哑铃型策略出现-0.15%的单周亏损外，其余策略组合回撤相对 可控，但综合收益平均降幅达到 36.1bp，超过存单及二级债重仓策略；二级资本债重仓组合本周反而扛波动，其周度 收益均值降低 27.8bp，且二级债子弹型、下沉型策略均未转向负收益；超长债重仓策略收益下跌较为明显，上周表现 领先的城投超长型组合收益下行达到 83bp 之多。 收益来源方面，当前各类策略组合票息收益持续四周下行，且资本利得损失明显拖累收益。主要策略中，城投短端下 沉策略票息仍在 0.039%以上，优于城投哑铃型组合，但该策略本周票息下行 0.12bp，下行幅度超过其余多数策略读 数。此外，本周债券票息收益无 ...