6月25日，曹操出行正式登陆港交所，成为港股市场规模最大的科技出行平台。 尽管此前港交所已有嘀嗒出行、如祺出行两家网约车服务平台相继上市，但对资本市场而言，曹操出行依然是一个特别的存 在： 一是规模明显更大，2024年曹操出行GTV达到170亿元，在网约车行业市占率第二；二是业务生态更综合，公司不仅兼具自营车 队+三方合作运力，还大规模部署持有成本更低的定制车模式；三是业务探索更前沿，公司自2025年2月起在两个城市试点推出 Robotaxi实地业务，抢先占领下一个万亿风口。 招股书披露，曹操出行2022、2023、2024年的营业收入分别达到76.31、106.68、146.57亿元，复合增速高达39%。那么，曹操出 行这些差异化优势能否转化为持续的盈利能力与增长动力？曹操出行的基本面究竟如何？ 那么，定制车模式究竟有何优势？ 网约车行业普遍遵循以下简易盈利模型：对平台而言，毛利润=GTV-用户补贴-司机收入-司机补贴；对司机而言，毛利润=司机 收入+司机补贴-车辆持有成本（TCO，包括车辆折旧/租赁费、能源费、维修保养费）。 毫无疑问，平台与司机都追求各自毛利润最大化。平台希望提高GTV、降低对用户和司机 ...

以下文章来源于定焦One ，作者定焦One团队 定焦One . 深度影响创新。 来源丨定焦One（dingjiaoone） 作者丨金玙璠 编辑丨魏佳 最近， 网约车赛道正上演着冰火两重天的资本大戏。 一面是二线平台扎堆IPO： 4月30日， 曹操出行向港交所更新了招股书，4月18日，它刚拿到中国证监会的海外上市通行证； 5月9日，上汽集团旗下享道出行宣布完成13亿元C轮融资，创下近三年行业最大单笔融资纪录。 享道出行表示，已启动港股IPO计划，将借此轮融资加速 IPO进程。 另 一面是市场饱和与盈利困局： 5月13日，盛威时代（旗下网约车平台365约车） 港股IPO招股书失效。业内分析， 或 是 因 其 持续亏 损、 监管处罚，以及 订单 高度依赖 高德流量。 广汽系如祺出行的亏损表现和Robotaxi 商业化进展缓慢 ，让它的市值从上市之初的80亿港元跌至目前的23亿港元。 网约车平台上市潮背后，是 中国网约车市场"金字塔型"的竞争生态 ： 滴滴 处于第一梯队 （市场份额70%以上），后方玩家分化出四个派别。 | | 网约车平台分类 | 定焦One(F) | | --- | --- | --- | | 四大 ...

最近，网约车赛道正上演着冰火两重天的资本大戏。 一面是二线平台扎堆IPO： 4月30日，曹操出行向港交所更新了招股书，4月18日，它刚拿到中国证监会的海外上市通行证； 5月9日，上汽集团旗下享道出行宣布完成13亿元C轮融资，创下近三年行业最大单笔融资纪录。享道出行表示，已启动港股IPO计划，将借此轮融资加速 IPO进程。 另一面是市场饱和与盈利困局： 5月13日，盛威时代（旗下网约车平台365约车）港股IPO招股书失效。业内分析，或是因其持续亏损、监管处罚，以及订单高度依赖高德流量。 广汽系如祺出行的亏损表现和Robotaxi商业化进展缓慢，让它的市值从上市之初的80亿港元跌至目前的23亿港元。 网约车平台上市潮背后，是中国网约车市场"金字塔型"的竞争生态：滴滴处于第一梯队（市场份额70%以上），后方玩家分化出四个派别。 | | 网约车平台分类 | 定焦One 因 | | --- | --- | --- | | 四大派别 | 代表平台 | 核心逻辑 | | 传统车企派 | 曹操出行 (吉利系) 如祺出行 (广汽系) | | | | | 消化车企产能, 运营数据反哺车辆研发 | | | T3出行(一汽/东风/长 ...