【文/羽扇观金工作室】 当地时间12月18日，美国财政部公布的最新数据显示，今年10月份，美债前两大海外持有国的动向出现 分化：日本的持仓规模从9月的1.189万亿美元（约合人民币8.37万亿元）增至1.2万亿美元（约合人民币 8.45万亿元）；而中国则继续减持，持仓规模从9月的7005亿美元（约合人民币4.93万亿元）降至6887亿 美元（约合人民币4.85万亿）。 彭博社19日援引美国财政部数据报道称，截至今年10月，海外投资者持有的美国国债总额微降58亿美元 （约合人民币408.4亿元），至9.24万亿美元（约合人民币65.06万亿元）。与此同时，美债市场指数显 示，美债价格在10月份已实现连续第3个月上涨。 宏利投资管理高级全球宏观分析师埃丽卡·卡梅莱里对彭博社表示："12月18日公布的数据进一步证实， 固定收益市场几乎没有'抛售美国'的迹象，更多表现为'对冲美国'。这一趋势支撑了我们的判断，即未 来几个月美元可能继续走弱，而美债收益率大概率将维持区间震荡。" 相比之下，日本作为美债最大的海外持有国，其10月持仓增加107亿美元，升至1.2万亿美元，创下2022 年7月以来的最高水平。 比利时数据的激 ...

2025年临近尾声，有一个趋势势必伴随投资者进入新一年：普遍不愿全仓押注美国资产。 这一趋势始于4月，当时美国总统特朗普所谓的"解放日"关税引发市场恐慌，美国股票、国债和美元遭 遇抛售。这类交易被称为"抛售美国"（Sell America），在部分圈子里还被称作"ABUSA"——即"除了美 国，哪儿都行"（Anywhere But the USA）的缩写。在此后的几个月里，随着一系列政策先宣布后撤 回，又出现了"TACO"交易（即"特朗普总是半途而废"（Trump Always Chickens Out）的缩写）。 即便到了10月，白宫不可预测的政策仍在搅动市场，关于美国股票估值——以及美股是否处于人工智能 驱动的泡沫中——的质疑持续涌现。 "我知道我们的客户担心的一点是美国股市的极端集中度，尤其是与多元化程度高得多的欧洲股市相 比，"丹麦投资管理公司SimCorp的投资决策研究首席负责人克里斯托夫·舍恩（Christoph Schon）告诉 CNBC。 "普通投资者把太多资金放在了美国，"ETF.com的戴夫·纳迪格（Dave Nadig）上月告诉CNBC，"我听到 越来越多投资者在谈论，无论如何都要撤出美 ...