华福证券 2025 年 7 月 1 日 医疗与消费周报——2025 中国生命科学行业概 览 投资要点： ➢ 近期观点 1、医药指数本周关注的 6 个子行业均录得正收益，表现良好。 2、展望未来，得益于政府的大力提供支持、资金的持续投入以及 监管改革不断简化审批流程和促进创新，中国生命科学企业的交易活 动前景较为乐观，预计 2024 年后将出现强劲增长。 团队成员 分析师： 赵月(S0210524050016) zy30563@hfzq.com.cn 相关报告 1、脑机接口医疗器械首批国标启动制定—— 2025.06.30 2、新能源价格见底或是价格复苏的重要信号—— 产业经济周观点——2025.06.30 3、沪指创年内新高后怎么看？——2025.06.29 ➢ 风险提示 技术研发不及预期；宏观需求变化；地缘政治影响 证 券 研 究 报 告 策 略 研 究 策 略 定 期 报 告 华福证券 | 1 医疗新观察 | 3 | | --- | --- | | 2 医药板块行情回顾（6.23—6.27） | 4 | | 3 医疗产业热点跟踪 | 5 | | 4 风险提示 | 6 | 诚信专业 发现价值 1 请务必阅读 ...

| 证券名称 | 日涨跌幅 | 今年以来 涨跌幅 | | --- | --- | --- | | 科创100 | 0.15% | 9.89% | | 上证指数 | 0.04% | 1.00% | | 沪深300 | -0.09% | -1.55% | | 科创综指 | -0.13% | 6.49% | | 中证500 | -0.14% | 0.63% | | 深证成指 | -0.19% | -2.22% | | 中证A50 | -0.21% | -0.86% | | 中证1000 | -0.23% | 3.28% | | 创业板指 | -0.45% | -4.77% | | 科创20 | -0.48% | 0.27% | | 北证50 | -0.53% | 37.51% | | 创业板50 | -0.72% | -6.82% | | 数据来源：Choice，日期截至2025/6/6 | | | 沪深两市成交额为11520.19亿元人民币，较上一交易日有所缩量。 一、市场行情回顾 6月6日，A股三大指数涨跌互现。其中，上证指数收涨0.04%，深证成指收跌0.19%，创业板指收跌0.45%，全市场约2600只个股 ...

Group 1 - The Hong Kong stock market experienced a decline, with the Hang Seng Index down by 0.31% and the Hang Seng Tech Index down by 0.75%, while the pharmaceutical and biotechnology sector underwent a correction [1] - The Hong Kong Innovative Drug ETF (159567) fell by 0.43%, with a turnover rate exceeding 6% and trading volume quickly surpassing 100 million yuan, indicating active trading [1] - The number of license-out transactions by Chinese pharmaceutical companies reached 33 in Q1 2025, totaling 36.633 billion USD, representing a year-on-year increase of approximately 258%, indicating a shift towards international innovation and research [1] Group 2 - Longcheng Securities suggests that favorable policies for the pharmaceutical sector are emerging, with expectations for steady recovery in industry sentiment, particularly in the hospital market affected by previous anti-corruption and centralized procurement measures [2] - Oriental Securities highlights significant breakthroughs for foreign innovative drugs at the recent ASCO conference, while also noting the strong competitive edge of domestic innovative drugs, recommending attention to companies with international competitive advantages [2]

北京时间6月2日晚，两家跨国药企百时美施贵宝（BMS）和BioNTech达成的一笔交易，潜在交易总额 达到111亿美元，在医药圈"炸开锅"，这不仅仅是PD-L1/VEGF双抗行业诞生的又一笔重磅交易，而且涉 及的产品，还是半年多前，从中国生物科技企业中收购而来，彼时的潜在交易总额不超过21亿美元。 相比之下，中国创新药卖亏了吗？在国产创新药企对外授权交易进行得如火如荼之际，这再度引发市场 关注。 在与普米斯生物的交易中，BioNTech给出的预付款加起来8.55亿美元，但从百时美施贵宝拿到的预付 款，已高达15亿美元。可以说，BioNTech是低买高卖，做到了稳赚不赔。 BNT327是一款抗PD-L1/VEGF双特异性抗体，该药正在开展多项三期临床试验中，受试者已超过1000 名患者，这些试验包括针对广泛期小细胞肺癌以及非小细胞肺癌一线治疗的全球性三期试验，这些试验 具有注册潜力。同时，该药计划于2025年底前启动针对三阴性乳腺癌的全球性三期试验。 BNT327并非BioNTech自主开发的药物，最早是中国生物科技企业研发的创新药，BioNTech通过分两次 进行收购。 第一次收购，发生于2023年11月，彼 ...