*此图由AI生成 作者| 史大郎&猫哥 来源| 是史大郎&大猫财经Pro 周末，万科20亿的债务展期没谈妥，给了5天的宽限期，但20号如果再通不过，就有点麻烦了。 债务展期，说白了就是欠别人的钱到期没钱还，双方商议晚几天再说。 12月10日，万科涨停，原因就是说这笔债展期成功，现在看，债主态度很强硬。 也难怪，最早的方案是展期一年，没有新增信，不还本金，不付利息。 这个方案直接被否，万科没办法，又提了两个方案，一个也是直接被否，另一个支持率83%，没有达到 90%的通过门槛。 现在留给万科5天的宽限期。 之前万科已经数次陷入麻烦中。 1、2023年11月股债双杀，结果国资喊话，表达一定会支持万科； 2、4个月之后，万科再次股债双杀。因为市场传言万科100亿的债务展期谈判失败。然后立刻辟谣，又 爆出12家商业银行筹集800亿资金为万科提供贷款的消息，万科再次过关。 3、之后万科财神出事，大股东深铁全面接管万科，他们已经累计为万科提供近300亿的资金支持，都拿 去还债了。 4、转折点出现在11月25日，当天说万科化债要考虑市场化道路，之后万科股价跌了20%，处于2008年 之后的最低点，而万科债价格基本都只有发行 ...

每经记者｜黄婉银 每经编辑｜金冥羽 陈梦妤 向江林 12月13日，据"22万科MTN004"第一次持有人会议决议公告，公司三个展期议案均未获得有效通过。 截至债权登记日12月9日，22万科MTN004的持有人或持有人的代理人共计20家机构。参加本次展期会议的持有人或持有人代理人有18家，参加会议的有 效表决权数额为19890000，占总表决权的99.45%。 此次会议共涉及三项议案，核心展期规则保持一致：均为展期一年，展期期间暂不支付首付及利息。 差异主要集中在增信安排上——议案一维持初始展期方案，未设置增信措施；议案二、三则新增投资人可接受的增信条款，同时明确有条件调整本息兑付 安排。 根据"22万科MTN004"债券募集说明书，议案要通过，需持有本期债务融资工具表决权超过总表决权数额90%的持有人同意。 从投票结果看，三个议案都未获得超过90%的有效表决同意。其中，无人投票同意议案一，而反对票的持有人或持有人代理人共16家，占总表决权数额的 76.70%，因此议案一未生效。 "之所以展期条款看上去强硬，一方面是因为万科本身经营现金流和再融资渠道已被压缩，只能优先保证保交楼、刚性金融债务和运营支出，希望用时 ...

2025.11. 28 本文字数：1655，阅读时长大约3分钟 作者 | 第一财经 何涛 或许正是这种"两头受堵"的局面，迫使万科不得不放下"优等生"的面子，向市场亮出白旗。 万科的困境，是房地产行业系统性调整与企业自身经营决策共同作用的结果。 过去很长一段时间，万科凭借敏锐的市场嗅觉和领先的经营管理能力，成为行业标杆和领军者。 然而，近年来，随着宏观经济环境变化、房地产行业下行，万科与其他房企一样，面临销售下滑、资 金链紧张、债务压力增大等多重挑战。 日前，万科寻求票据展期的消息引发市场强烈反应，公司股票、债券连续三天显著下跌（见第一财经 报道 《债务展期冲击市场信心，万科股债连跌三天》 ）。 寻求票据展期的直接原因，是万科偿债压力持续增大。 今年前三季度，万科实现营业收入1613.9亿元，同比下降26.61%；亏损280.2亿元，是亏损金额 最大的A股地产企业。 与此同时，公司有息债务达3544亿元，接近历史最高值。其中，一年内有息债务占比42.7%，现金 短债比低至0.43。 此前，万科凭借自身经营回款和大股东借款两条腿走路，勉力维持公开市场债务兑付，但目前这两 条"腿"同时举步维艰。 1～10月，万科 ...

万科是改革和市场的产物，实践证明，解困万科最终需要回到市场的轨道。 日前，万科寻求票据展期的消息引发市场强烈反应，公司股票、债券连续三天显著下跌（见第一财经报 道"债务展期冲击市场信心，万科股债连跌三天"）。 寻求票据展期的直接原因，是万科偿债压力持续增大。 今年前三季度，万科实现营业收入1613.9亿元，同比下降26.61%；亏损280.2亿元，是亏损金额最大的A 股地产企业。 与此同时，公司有息债务达3544亿元，接近历史最高值。其中，一年内有息债务占比42.7%，现金短债 比低至0.43。 此前，万科凭借自身经营回款和大股东借款两条腿走路，勉力维持公开市场债务兑付，但目前这两 条"腿"同时举步维艰。 1～10月，万科实现销售金额同比降幅超4成，经营性现金流持续为负，表明主营业务"回血"能力疲弱。 而大股东深铁集团在连续以借款形式"输血"万科逾300亿元之后，也陷入亏损窘境，可供借款的"余额不 足"。 或许正是这种"两头受堵"的局面，迫使万科不得不放下"优等生"的面子，向市场亮出白旗。 万科的困境，是房地产行业系统性调整与企业自身经营决策共同作用的结果。 这不仅是一个企业的个体危机，更是一个时代的信号，标 ...