我国游戏市场近年来保持稳健增长。2024年，国内游戏市场实际销售收入、游戏用户规模均创历史新 高。根据行业研究机构伽马数据发布的数据，今年前5月，国内游戏市场销售收入达1411亿元，同比仍 保持快速增长。 快速增长的同时，游戏市场也出现了新趋势。多家机构发布的数据显示，一些老牌游戏通过推陈出新， 始终占据各大游戏流水榜前列，并成为游戏公司收入的"稳定器"。而不断延长经典老产品的生命周期， 实现"细水长流"，成为游戏公司的重要运营策略。 老产品表现强劲 2024年，A股游戏公司世纪华通以226.2亿元收入，继续位居A股游戏公司收入榜首位。相较2023年，世 纪华通营业收入增幅超过70%，扣非净利润增幅达290%。 世纪华通的高速增长，除了受表现亮眼的海外市场和新产品推动外，老产品的稳健运营也是关键。在 2024年年报里，世纪华通提到，《冒险岛》、《热血传奇》新百区、《彩虹岛》、《龙之谷》怀旧服等 多个项目表现出色，从增量及总量上均为公司营收作出重大贡献。 游戏市场迭代迅速，尤其是移动游戏市场竞争激烈。新产品层出不穷，老产品随时面临淘汰风险，游戏 企业的"生命周期焦虑"普遍存在。但从流水榜来看，如今排名前列的"熟 ...

2 | | 研究、行业前瞻性的研究。 | | --- | --- | | | 公司的各项投入是有序的并贴合公司长期战略安排的， | | | 聚焦公司战略和业务规划，并通过全面经营预算合理管控。 | | | 有些投入是阶段性的，所以费用出现阶段性增加或减少也是 | | | 正常的，但从趋势上来看，公司会持续性投入研发，同时不 | | | 断降本增效，提升其他费用支出的效率，从现阶段的结果上 | | | 看，公司积极推行的费用控制预算体系，有效提升了经营效 | | | 率。 | | | 6、请问今年计划的资本开支计划？ | | | 回答： | | | （1）公司本身所处行业属于重资本投入行业，每年均 | | | 有持续扩产需求，对资金需求较高（高资本投入同时也是行 | | | 业壁垒）； | | | （2）公司仍处于持续成长阶段，新业务新领域的快速 | | | 发展，需要持续投入产能； | | | （3）公司十分重视研发投入（公司研发投入包括研发 | | | 费用和研发设备投入），每年均持续投入较高比例研发资金， | | | 研发支出长期看处于持续增长态势； | | | （4）近几年公司资本开支的重要组成部分为工 ...

子公司浙特电机可根据客户的不同要求，设计、开发、定 制各类电机产品和电机部件，生产的产品主要应用于工业机 械、矿山机械、油田、新能源汽车、电梯、冰箱、空调、风力 发电、电动摩托车、军工等领域。 3、公司对市值管理怎么看？ 市值管理是一个长期持续的过程，公司在做好生产经营的 基础上，会做好公司质量和价值提升。公司在"以家电板块为 基础、以新能源板块为先导"的发展模指引下，各项业务保持 稳健经营的基础上，公司计划将工作重心向新能源、新赛道、 新产品、新项目的研发方面倾斜，特別是加大对子公司浙特电 机的技术、财力、人力等方面支持，推动新产品研发和市场拓 展，重点研发高效永磁电机（扁线，高速）、伺服电机等，积 极迎合市场需求，寻求合作伙伴，力争以多种方式开展合作。 同时公司会加强投资者关系管理，提高信息披露质量和透明 度，增强投资者的价值认同。 附件清单（如有） 无 日期 2025 年 6 月 19 日 | 投资者关系活动 | （√）特定对象调研 （ ）分析师会议 | | --- | --- | | 类别 | （ ）媒体采访 （ ）业绩说明会 | | | （ ）新闻发布会 （ ）路演活动 | | | （ ）现场参观 ...

证券研究报告·公司点评报告·通用设备 | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 2,660 | 2,589 | 2,745 | 3,198 | 3,736 | | 同比（%） | (1.35) | (2.67) | 6.01 | 16.51 | 16.82 | | 归母净利润（百万元） | 395.50 | 293.52 | 299.52 | 343.05 | 399.60 | | 同比（%） | (4.44) | (25.78) | 2.04 | 14.54 | 16.48 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 0.60 | 0.45 | 0.45 | 0.52 | 0.61 | | P/E（现价&最新摊薄） | 24.75 | 33.34 | 32.68 | 28.53 | 24.49 | [Table_Tag] [投资要点 Table_Summary] ◼ 业绩短期承压，海外业务进展顺利 分产品看：齿轮减速机实现 ...

事件：公司发布2025 年一季度报告，2025 年一季度公司实现营业收入2.96 亿元，同比增长5.05%；实 现归母净利润0.52 亿元，同比下降10.62%；实现扣非归母净利润0.49 亿元，同比下降11.67%。 节后复工影响短期交付，国内外产能持续释放。公司当期收入增速略有放缓，主要因一季度春节较早， 生产时间偏短，年后复工节奏影响短期交付，同时公司业务模式天然存在季度间差异，一季度通常收入 占比偏低，因此环比2024Q4 有所下降。当期利润略有下降，主要因公司激励计划产生的股份支付费用 增加，同时也与当期战略业务投入力度增大有关。 呼吸机、人工耳蜗客户关系持续稳固，新产品、新赛道加速培育。公司在与全球家用呼吸机以及人工耳 蜗器械龙头拥有多年战略合作基础，是相关客户的核心供应商，公司瞄准家用呼吸机组件和人工植入耳 蜗组件细分领域持续投入，进一步加强新产品的研发和专业技术的纵深拓展力度，不断稳固加深与客户 长期战略合作伙伴关系，未来争取更多的业务机会，我们预计相关业务有望保持稳定增长。与此同时， 公司聚焦血糖管理、心血管、体外诊断等多个市场容量大、增长速度快、技术壁垒高的新市场，着力加 大研发投入，加快 ...

Core Viewpoint - The company reported strong financial performance for 2024, with significant year-on-year growth in revenue and net profit, indicating robust operational efficiency and market demand [1][2]. Financial Performance - In 2024, the company achieved operating revenue of 15.458 billion, a year-on-year increase of 24.06% - The net profit attributable to shareholders reached 2.049 billion, up 31.42% year-on-year - The non-recurring net profit was 1.878 billion, reflecting a 32.19% increase year-on-year - For Q4 2024, operating revenue was 5.051 billion, a 30.2% increase year-on-year, with net profit at 554 million, up 34.72% [1]. Profitability Improvement - The company’s gross profit margin for 2024 was 31.25%, an increase of 1.75 percentage points year-on-year - The net profit margin was 13.49%, up 0.58 percentage points year-on-year - In Q4 2024, the gross profit margin was 30.88%, a 2.73 percentage point increase year-on-year, while the net profit margin was 11.2%, up 0.35 percentage points [2]. Order Backlog and Future Goals - The company secured new orders worth 21.457 billion (excluding tax) in 2024, a year-on-year increase of 29.94% - As of the end of 2024, contract liabilities stood at 1.76 billion, a 42.6% increase year-on-year - The operational target for 2025 includes achieving new contract orders of 26.8 billion (excluding tax), a 25% year-on-year growth, and an operating revenue of 18.5 billion, reflecting a 20% increase [2]. International Expansion - The company’s overseas revenue reached 3.12 billion in 2024, a 44.7% increase year-on-year, with international sales accounting for over 20% of total revenue - The company has consistently pursued an overseas strategy, achieving growth in various international markets including the UK, Italy, Saudi Arabia, and Kuwait [3]. R&D Investment and Product Development - The company places a high emphasis on product development and technological innovation, expanding its product line - New product opportunities include flexible DC transmission, energy storage, static synchronous compensators, automotive electronics, medium voltage switches, and smart operation and maintenance solutions [4]. Future Revenue Projections - Revenue forecasts for 2025, 2026, and 2027 are projected at 20.26 billion, 24.81 billion, and 30.09 billion respectively, with year-on-year growth rates of 31%, 22.5%, and 21.3% - Net profit projections for the same years are 2.65 billion, 3.43 billion, and 4.07 billion, with growth rates of 29.5%, 29.2%, and 18.9% - The expected EPS for 2025, 2026, and 2027 are 3.41, 4.4, and 5.24 respectively, with corresponding PE ratios of 21, 16, and 13 [4].