想想未来的某一天，打开你的数字钱包，看看里面装了啥？ 比特币？美元稳定币？还是数字人民币？Web3（第三代互联网，也被称为分布式互联网或去中心 化的互联网）世界正衍生出货币新生态。 作为全球第二大美元稳定币（USDC）的发行商，Circle Internet Group（下称"Circle"）于6月5日 在纽交所上市，发行定价31美元/股，募资11亿美元，首日股价上涨168%。然而，Circle高管减持 355万股股票（价值约1.04亿美元），引发公司股价在6月9日下跌超8%。与此同时，美国参议院拟 于当地时间6月17日对《引导和建立美国稳定币国家创新法案》（下称《GENIUS法案》）进行最 终表决。 美元稳定币（USDT、USDC）像"链上美元"满场飞，背后可 能还藏着个叫"影子美联储"的大玩家，可以影响全球利率水 平，稳住美元的全球货币主导地位。 作者： 欧阳晓红 封图：图虫创意 产业端上，全球支付巨头布局加速，如卡组织Visa和Mastercard接入稳定币结算；沃尔玛测试企业 稳定币，验证商业场景可行性等。 这些动态揭示了一个深刻趋势：稳定币或成为主权货币的"影子做市商"。 美元稳定币（USDT、US ...

想想未来的某一天，打开你的数字钱包，看看里面装了啥？ 比特币？美元稳定币？还是数字人民币？Web3（第三代互联网，也被称为分布式互联网或去中心化的互联网）世界正衍生出货币新生态。 作为全球第二大美元稳定币（USDC）的发行商，Circle Internet Group（下称"Circle"）于6月5日在纽交所上市，发行定价31美元/股，募资11亿美元，首日股 价上涨168%。然而，Circle高管减持355万股股票（价值约1.04亿美元），引发公司股价在6月9日下跌超8%。与此同时，美国参议院拟于当地时间6月17日对 《引导和建立美国稳定币国家创新法案》（下称《GENIUS法案》）进行最终表决。 产业端上，全球支付巨头布局加速，如卡组织Visa和Mastercard接入稳定币结算；沃尔玛测试企业稳定币，验证商业场景可行性等。 在工银国际首席经济学家程实看来，美国国债作为全球金融体系"无风险资产基准"的锚定地位，其一旦发生扰动，将通过估值体系、抵押品体系与风险定价 体系形成广泛外溢。这一变化意味着，不仅融资成本将整体抬升，资本市场内部也将面临信用等级与流动性预期的重构。趋势一旦开始，不会轻易结束。 程实认为，全 ...

杨涛（中国社科院国家金融与发展实验室副主任） 近期，随着美国参议院通过《天才法案》（《2025年美国稳定币创新指导与建立法案》）、中国香港立 法会通过《稳定币条例草案》，以及稳定币巨头Circle正式于纽约交易所上市，稳定币再次引起国内外 各界的热议。对于稳定币的冲击与影响，无论从国际货币体系博弈视角，还是传统金融与Web3金融兼 容的视角来探讨，都需要先厘清其内在的理论与实践逻辑。 法币抵押型稳定币：融入主权信用体系 回顾历史，货币经历了从贝壳、贵金属到现代信用货币的演进过程，在其价值尺度、流通手段、支付与 贮藏等功能中，作为支付的承诺与载体是核心功能所在。随着电子化、数字化时代来临，新兴支付方式 逐渐走上"基于账户"和"基于价值（Token）"两条路径。前者主要依托传统银行体系，以身份验证作为 核心；后者则可能脱离银行账户体系，从早期的非银行电子钱包，逐渐衍生出"基于Token"的全新模 式，其重心则不再是身份验证，而是价值证明与防伪。 在"基于Token"的演进中，由于完全去中心化的加密货币（如比特币）的价值呈现非稳定性，其资产属 性逐渐超过货币属性，难以承载锚定支付的职能，因此出现了各类稳定币的探索， ...

5月24日，2025滴水湖高级金融学院（以下简称：滴水湖高金）周年大会暨滴水湖国际金融年会在临港 新片区举行，旨在持续推进新兴金融人才培养与学术研究创新，服务国家发展大局和区域功能区建设。 在中国人民银行金融研究所所长丁志杰看来，全球储备货币供给与国际收支失衡之间的张力构成了"新 特里芬难题"。他提出，当今世界正经历从"美元-资产锚"向"多元-制度锚"的过渡，亟需构建一个更加包 容与稳定的国际货币新体系。人民币国际化的推进应注重提升市场深度与制度信任基础，同时加强跨周 期调节与风险识别能力，以增强中国在全球货币治理中的制度性影响力。 斯坦福大学商学院金融学讲席教授何治国以"互联互通机制"为切口，指出应继续完善交易穿透机制与监 管数据共享，提升金融市场透明度，以防范跨境套利与内幕交易等潜在风险，构建更加安全有序的资本 流动环境。 （文章来源：证券时报网） 临港新片区党工委委员、管委会常务副主任杨正伟表示，临港新片区作为国家战略重点区域，持续推进 金融高质量发展，聚焦跨境金融、金融科技、股权投资等领域，加快构建上海金融"第三极"。他表示， 希望滴水湖高金进一步增强国际影响力和核心竞争力，持续深化与临港产业生态的融 ...

5月7日，东吴证券首席经济学家芦哲在主题为"债务周期与货币体系——重塑世界经济格局"的演讲中指 出，美国债务压力正在冲击美元信用的基础，特朗普2系列政策进一步成为"石油-美元体系"的最大威 胁，新特里芬难题应运而生，美国越来越难以维持美元霸权。相比之下，中国经济高质量发展和新旧动 能转换的基础夯实。一方面，中国经济长期向好的基本面没有改变，14亿人口的超大规模市场、全球最 大最全的工业生产体系是中国发展的底气。另一方面，政策储备充足，相比西方国家，我国财政政策仍 然有充足的空间，适度宽松的货币政策保障流动性充裕，"两重""两新"等扩内需政策效果显著，房地产 市场也在巩固稳定态势，为资本市场稳定繁荣奠定基础。(人民财讯) ...