【邀请诺贝尔奖、图灵奖得主、两院院士、各行业专家，请联系五洲名家智库】 在当今全球金融格局中，稳定币浪潮正席卷而来，成为各国亟待解决的重要课题。稳定币作为一种新兴支付工具，其高效、低成本的支付优势使其在全球支 付体系中的重要性不断提升，但同时也带来了诸多潜在风险。对于中国而言，如何在稳定币浪潮中顺势而为，推动人民币国际化进程，是一个值得深入探讨 的问题。刘晓春的见解为我们提供了重要的思路和方向。 一、稳定币的现实需求与风险并存 刘晓春指出，稳定币是现实需求的产物，其在虚拟资产交易、链上交易等新兴经济领域具有不可替代的作用，传统支付方式难以满足这些领域的支付结算需 求。然而，稳定币的匿名性和便捷性也使其成为灰色产业和非法交易的工具，例如泰达币（USDT）与美元币（USDC）多次被指责涉及非法金融活动。因 此，为稳定币立法，既是创新的需要，更是金融安全的保障。 二、稳定币支付的性质与法定货币的关系 稳定币的支付只是支付结算的一个环节，其最终目的是实现以法定货币体现的价值转移。刘晓春强调，只有收款人最终获取法定货币，结算才算真正实现。 因此，稳定币的使用必须与法定货币的流通紧密结合，而监管的介入则是确保这一过程安全 ...

目前义乌市场的稳定币实践仍处于早期探索阶段。这种基于区块链的数字支付工具能否在庞大而传统的 小商品贸易生态中扎根生长，既取决于技术便利性能否真正覆盖兑换成本和合规风险，也仰赖于监管框 架的完善与市场基础设施的配套支持。 然而，传统结算方式仍占据主流。出口退税政策是重要影响因素——2023年义乌出口退（免）税总额达 120.71亿元，同比增长14.78%。通过银行渠道结算形成的交易流水，不仅有助于企业获取贷款，还能作 为申请广交会等大型展会摊位的资质证明。同时，商户对稳定币的合规性存在顾虑，担心可能触发反洗 钱审查导致账户冻结。 作为市场运营方，浙江中国小商品城集团股份有限公司公开表示，其跨境支付平台"义支付"正密切关注 香港稳定币监管框架，计划在法规明确后择机提交牌照申请。该公司强调，依托义乌市场的海量跨境商 贸场景，稳定币有潜力为全球客商提供更高效的支付解决方案。 义乌国际商贸城，这座全球最大的小商品集散地，每年吸引超过56万境外采购商，商品远销233个国家 和地区。近期，市场传闻称义乌已有超3000家商户使用USDT等稳定币收款，月流水突破10亿美元。但 实地调查显示，多数商户对稳定币仍显陌生。当被问及是 ...

证券时报记者贺觉渊 稳定币浪潮正向全球袭来，成为各国急需解决的重要课题——放任稳定币在监管外围无序发展会对本国 金融体系造成负面影响，放弃一个高效的结算工具更将错失货币全球化新机遇。 对于正在积极提升人民币国际化地位的中国，主动监管稳定币并顺势而为加速人民币国际化或许是更优 解。接受记者采访的专家与业内人士普遍认为，作为新兴支付工具，稳定币的独特优势和潜在风险均不 容忽视，发展人民币稳定币"宜早不宜迟"。基于数字人民币和离岸人民币稳定币"双轨并进"参与国际货 币体系竞争，或是时代变局下人民币国际化的新路径。 不容忽视的支付工具 今年5月以来，美国和中国香港地区相继通过稳定币相关法案，将法币支持型稳定币（以下简称"法币稳 定币"）定位为支付工具，与证券类代币等严格区分，加强反洗钱、反恐融资监管等。英国、韩国等多 个国家也纷纷明确将稳定币纳入立法计划。 国家金融与发展实验室特聘高级研究员朱太辉指出，从结算时间看，传统银行跨境汇款需要1至5个工作 日，而基于区块链技术的稳定币可以在几分钟之内完成结算。从结算成本看，传统银行跨境汇款平均成 本率在6.35%左右，而部分地区发送稳定币的平均成本已经降至1美元以下。 与此 ...

在布雷顿森林体系下，在黄金尚未出现兑付危机之前，国际市场上美元购买力的有效兑付首先来自美国的工业生 产能力，其次才是黄金储备 在缺乏有效贵金属和生产能力支撑的背景下，国际化的美元发行需要寻找新的"锚"。美国通过"石油美元"重新奠 定了美元国际化的根基，同时将美元与其他大宗商品交易挂钩，目的是不断创造"美元国际交易需求"，并由此改 写了自金本位以来的美元国际化底层逻辑 在"石油美元"模式下，全球大宗商品和其他国际贸易的扩张加大了对美元的需求。美元国际交易需求的增长，使 美元发行找到了新的锚定物。其实，这种需求的本质，是全球工农业生产能力的相互交易需求在"石油美元"模式 下产生的"美元需求幻觉" 既有的一些具有想象力的美元"锚"并不具备大规模交易基础，难以形成相当于"石油美元"的锚定物规模，美国在 相关产业领域的生产能力或产业链控制能力也并不突出，因此，换"锚"方案恐将无解 文 | 王玉柱 美元指数自2025年1月初达到近三年高点后，近期持续走低。越来越多的投资者正在考虑从美元和美元资产中撤 离，国际市场对美元币值及美元资产贬值的预期短期内难以改变；部分大型投资机构已迈出"离开美国"的关键一 步，或将拉开长期结构 ...

宏观视点 2025年6月26日 稳定币的经济学分析 稳定币是锚定法定货币的私人货币，美元稳定币的运营模式类似狭义银行的 概念，发行人的负债端（稳定币）零付息，作为兑换保障的安全资产则生息。稳定 币的供给弹性大，近几年美元利率大幅上升带来的利差使得发行机构有增加供给 的动力，但零付息意味其流通量主要由需求决定。需求方之所以愿意放弃利息收 入是因为稳定币带来其他方面的便利收益，比如用于加密资产交易，在跨境支付 上比传统银行支付体系的成本低，其中监管套利是一个重要方面，另一个可能是 作为替代币值不稳货币的工具。理论上讲这些也可以通过其他货币的稳定币进行， 但美元作为国际储备货币有在位优势，其已经形成的网络和规模效应，使得其他 货币稳定币在与美元稳定币的竞争中处于劣势。这可能是为什么欧央行主张通过 发行数字欧元（央行数字货币）而不是利用欧元稳定币来应对美元稳定币的挑战。 对中国来讲，首先是应该大力促进第三方支付工具在跨境支付中的使用，从经济 机制看，微信支付和支付宝类的平台数字货币类似人民币稳定币，在本土已经形 成强大的网络和规模经济，而且和美元稳定币比较，人民币平台稳定币的经济属 性较强、金融属性较弱，更能发挥中国 ...

我问你个问题，你见过哪家赌场会让别人来当庄家？ 这事儿搁古代，是国策的底线；搁现代，可能是国家命根子。 但美国现在干的这事儿，真就像在自家赌场里放了一张桌子，换了副牌，还端着嗓子跟全球说：来啊，这新玩法保证你稳！问题是，你仔细一 看，这副牌跟比特币那副有啥区别？多了个锚定美元，听着是稳，实则是换个壳再开局。 我查了下，2024年下半年以来，特朗普团队开始推动一个所谓的合法化稳定币计划。你没听错，是合法化。这可不是硅谷极客在自娱自乐，而 是政治团队在明牌下注。据彭博社报道，稳定币项目已经成为特朗普竞选经济策略的一部分，还公开表示要把它拉进美元体系，让它合法登 场。 问题在这儿： 目前的稳定币基本都是锚定美元，比如USDT、USDC。但锚定美元只是表象，它锚的是美国国债，而美国国债的背后，是美联储印钞的信用 支撑。而特朗普这波操作，本质是在架空美联储。 我再说得明白点——这是在把美元的货币发行权，从手里往私人企业手里转。 而这些私人企业，很多和特朗普家族关系密切。福布斯公开数据显示，特朗普家族企业名下涉及金融、地产、媒体多个领域，遍布全球。而一 旦他们掌握了发行稳定币的牌照和渠道，那这个锚定的逻辑就变了——不是锚 ...

近日，国泰君安国际（1788.HK）正式获得香港证监会的批准，拿下虚拟资产交易"全牌照"，成为国内 首家可提供全面虚拟资产交易的中资券商。此后国泰君安国际的客户，将不仅可以通过在该券商开设的 证券账户买卖比特币（BTC）和以太币（ETH）等基础性加密货币，也可以交易泰达币（USDT）和美 元币（USDC）等稳定币，以及狗狗币（DOGE）和瑞波币（XRP）等支付与特定场景的代币。 此次国泰君安国际在中国香港试点所透露的信号非常重要，所以在消息公布之后的第二个交易日，国泰 君安国际股价以大涨198.39%收盘，这充分说明了虚拟货币发展潜力早已被市场所认可。 毕竟数字技术的深度互联，已经从根本上改变了我们所熟知的物质世界和生产生活方式。在金融领域， 由于数字支付方式的日益普及导致流通中现金减少，传统货币乘数在解释当前货币供给对基础货币的倍 数关系方面捉襟见肘。货币与支付结算系统的数字化，正在倒逼央行货币投放和监管方式的多项转型。 从风险角度看，基于数字技术的加密货币出现之后，对一国货币主权、金融安全、信息透明度和跨境资 本流动的全方位冲击已不可避免。高度重视加密货币，并试图通过发行法定加密货币，抢占未来国际金 融规 ...

Core Insights - The United States is striving to become the global "cryptocurrency capital" through comprehensive regulatory reforms and policy adjustments, which will significantly impact the global financial landscape and the dominance of the US dollar [1][8] Regulatory Environment - A clear and appropriate regulatory environment is crucial for the transition of digital assets from niche innovations to mainstream applications [1] - The US Congress is advancing two key legislative proposals: the GENIUS Act in the Senate and the STABLE Act in the House, aimed at creating a regulatory framework for payment stablecoins [7] - The SEC's recent actions, including the withdrawal of lawsuits against major cryptocurrency companies, indicate a shift towards a more favorable regulatory environment [10] Role of Stablecoins - Stablecoins play a central role in digital finance, with the total trading volume projected to approach $28 trillion by 2024 [3] - The dominance of the US dollar in the stablecoin market is evident, with 99% of stablecoin market value pegged to the dollar, reinforcing its status as a reserve currency in digital finance [7][8] Market Dynamics - The total market capitalization of cryptocurrencies has reached $3.5 trillion, with Bitcoin ETF assets exceeding $100 billion and global cryptocurrency users numbering 659 million [1] - Stablecoins, such as Tether (USDT) and USD Coin (USDC), dominate the market, accounting for 67% and 26% of stablecoin market value, respectively [3] Advantages of the US - The US has unique competitive advantages in the race to become the global cryptocurrency center, including a significant share of institutional investment and a strong technological infrastructure for blockchain development [8] - The US accounts for 36% of global Bitcoin mining activity, further solidifying its position in the cryptocurrency landscape [8] Challenges and Competition - Despite its advantages, the US faces significant challenges, including regulatory complexity and potential legislative gridlock, which could hinder its ability to establish a suitable regulatory framework for digital assets [12] - International competition is intensifying, with regions like the EU, Singapore, and the UAE actively creating favorable regulatory environments for the cryptocurrency industry [12]

以下文章来源于玉渊谭天 ，作者谭主 玉渊谭天 . 简单逻辑看复杂世界 2025.06. 25 本文字数：4179，阅读时长大约7分钟 来源 | 玉渊谭天 封面图来源 | 玉渊谭天 当地时间6月17日，美国参议院以68票赞成、30票反对的结果通过 《指导与建立美国稳定币国家创 新法案》 ，制定了与美元挂钩的稳定币监管规则。 当法案以压倒性优势通过时，共和党参议员比尔·哈格蒂振臂宣称："美国正迈向加密货币之都！" 2500亿美元市场规模的稳定币进入了美国国家法律框架的视野，而华尔街的交易终端上，美债收益 率曲线微微颤动。 当稳定币正式登上美国金融的舞台，一场金融实验，也就此拉开帷幕。 01 稳定币，怎么"稳"？ 今年3月，特朗普的加密货币项目"世界自由金融"（World Liberty Financial）公司推出了一种与 美元 挂钩的代币，名为USD1。 和金融市场上的其他加密货币不同，像USD1这类加密货币有法定货币和现实资产作为支撑。这就意 味着，与比特币相比，它的币值波动更稳定，所以便被称为"稳定币"。 事实上，稳定币的出现并非偶然，而是加密货币发展演化的结果。 比特币的诞生背景与2008年金融危机密切相 ...

在个股方面，Circle 成为当日市场焦点，股价大涨近 34%，创 6 月 5 日在纽交所挂牌上市以来最大单日涨幅。Circle 是一家专注于法定货币转 账服务的公司，也是美元稳定币 USD Coin（USDC）的发行方。此次股价飙升，主要得益于市场对稳定币前景的看好以及行业利好消息的刺 激。近日，美国参议院通过了一项稳定币法案，这一法案若能在众议院顺利通过并最终落地实施，将为稳定币行业提供更明确的监管框架，减 少政策不确定性风险。Circle 作为稳定币领域的头部企业，有望在合规运营的基础上，进一步拓展业务版图，提升市场份额，因而受到投资者 的热烈追捧。 当日，美联储结束了为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间维持在 4.25% 至 4.50% 之间不变，这是美联储连续第四次维持 利率不变。美联储主席鲍威尔在会后新闻发布会上表示，关税驱动型通胀将更加明显，降息需要更多经济数据支持，当前经济前景的不确定性 虽有所降低，但仍处高位。这一表态使得市场对未来货币政策走向的预期更为谨慎。 从板块表现来看，标普 500 指数的十一大板块呈现七跌四涨的格局。能源板块和通信服务板块分别以 0.68% 和 0.6 ...