证券研究报告 田源 SAC：S1350524030001 tianyuan@huayuanstock.com 张明磊 SAC：S1350525010001 zhangminglei@huayuanstock.com 田庆争 SAC：S1350524050001 tianqingzheng@huayuanstock.com 陈婉妤 SAC：S1350524110006 chenwanyu@huayuanstock.com 陈轩 SAC：S1350525120001 chenxuan01@huayuanstock.com 板块表现： 库存累积，铜铝价格高位震荡 投资评级： 看好（维持） ——有色金属 大宗金属周报（2026/1/19-2026/1/23） 有色金属 行业定期报告 hyzqdatemark 2026 年 01 月 25 日 请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明 证券分析师 铜：库存累积，铜价高位震荡。本周伦铜/沪铜/美铜涨跌幅分别为+0.43%/+0.57%/+1.51%。 本周铜价高位震荡调整，在金价持续创新高背景下，铜金融属性有望支撑铜价，预计铜价短 期回调空间或有限。库存端，本周铜库存累 ...

新能源及有色金属日报 | 2025-10-31 铜价暂陷震荡格局 需求端发力或仍需时日 市场要闻与重要数据 期货行情： 2025-10-30，沪铜主力合约开于 88780元/吨，收于 87960元/吨，较前一交易日收盘-0.85%，昨日夜盘沪铜主力合 约开于 87380元/吨，收于 87270 元/吨，较昨日午后收盘下跌0.78%。 现货情况： 据 SMM 讯，昨日SMM 1#电解铜现货报价贴水130至升水20元/吨，均价贴水55元，较前日微涨5元，电铜价格区 间87800~88330元/吨。期铜早盘自89000元/吨高位回落，随后在88200元/吨附近窄幅整理。跨月价差维持Contango 结构，进口亏损近千元。市场采销情绪略有回暖，下游逢低刚需补货，两地情绪指数分别为2.87和3.15。盘初贴水 报价促进部分成交，好铜资源相对紧俏。预计明日下游备货意愿提升，但高铜价下持货商出货意愿不强，成交仍 将集中于低价资源。 重要资讯汇总： 国家主席习近平同美国总统特朗普举行会晤；习近平指出，两国经贸团队就重要经贸问题深入交换意见，形成了 解决问题的共识；双方团队可以继续本着平等、尊重、互惠的原则谈下去，不断压缩问题 ...