公司报告 | 年报点评报告 利柏特（605167） 证券研究报告 盈利能力整体稳健，新一轮募投项目巩固模块化生产优势 Q1 扣非业绩小幅增长，看好公司中长期发展前景 25Q1 公司实现收入 6.68 亿，同比+1.45%，归母净利润为 0.36 亿，同比 -8.07%，扣非净利润为 0.33 亿，同比+5.71%，Q1 扣非业绩表现良好主要 系期间费用率下降。24 年公司实现收入 34.93 亿，同比+7.72%，归母净利 润为 2.4 亿，同比+26.45%，扣非净利润为 2.29 亿，同比+25.2%，24 年扣 非利润的改善得益于毛利率上升。24Q4 单季实现收入 9.02 亿，同比+4.9%， 归母净利润 0.4 亿，同比+20.47%。 模块设计和制造业务收入快速放量，带动公司毛利率进一步提升 分行业来看，公司 2024 年工业模块设计和制造、工程服务分别实现收入 7.24 亿、27.6 亿，同比+46.36%、+0.73%，毛利率分别为 26.58%、13.18%， 同比+0.54pct、+0.9pct。分地区来看，内销、外销分别实现收入 30.83 亿、 4.01 亿，同比+3.67%、+53. ...

24 年公司期间费用率为7.18%，同比+0.89pct，销售、管理、研发、财务费用率分别同比 +0.00pct、-0.13pct、+0.77pct、+0.25pct，资产、信用减值损失为0.15 亿，同比多损失0.12 亿，综合影响 下，公司24 年净利率为6.89%，同比+1.02%；2025 年Q1 净利率为5.37%，同比-0.56%。现金流方面， 24 年公司CFO 总额为4.15 亿，同比多流入0.64 亿，收付现比分别为95.44%、76.45%，同比+0.17pct、 +2.57pct，24 年度公司现金流状况良好，25Q1 公司CFO 净额为-0.99 亿，同比少流出1.05 亿。 转债募集用于大型工业模块项目，看好公司核电模块的延伸拓展公司发行可转债募集资金用于南通利柏 特大型工业模块制造项目，主要生产制造应用于石油化工、油气能源、核电工程等行业的大型模块。总 投资12.9 亿，计划使用募集资金7.5 亿，生产基地面积为48.78 万平方米，建成后有利于公司提升同步开 展多个模块的制造能力，从而缩短大型装置项目的制造周期，提高生产效率。25 年3 月20 日，公司披 露中标"宁德二期 5B ...

公司报告 | 年报点评报告 利柏特（605167） 证券研究报告 盈利能力整体稳健，新一轮募投项目巩固模块化生产优势 Q1 扣非业绩小幅增长，看好公司中长期发展前景 25Q1 公司实现收入 6.68 亿，同比+1.45%，归母净利润为 0.36 亿，同比 -8.07%，扣非净利润为 0.33 亿，同比+5.71%，Q1 扣非业绩表现良好主要 系期间费用率下降。24 年公司实现收入 34.93 亿，同比+7.72%，归母净利 润为 2.4 亿，同比+26.45%，扣非净利润为 2.29 亿，同比+25.2%，24 年扣 非利润的改善得益于毛利率上升。24Q4 单季实现收入 9.02 亿，同比+4.9%， 归母净利润 0.4 亿，同比+20.47%。 模块设计和制造业务收入快速放量，带动公司毛利率进一步提升 分行业来看，公司 2024 年工业模块设计和制造、工程服务分别实现收入 7.24 亿、27.6 亿，同比+46.36%、+0.73%，毛利率分别为 26.58%、13.18%， 同比+0.54pct、+0.9pct。分地区来看，内销、外销分别实现收入 30.83 亿、 4.01 亿，同比+3.67%、+53. ...