公司报告 | 半年报点评 中钢国际（000928） 证券研究报告 25Q2 扣非业绩大涨，毛利率水平大幅改善 Q2 扣非利润同比+18%，维持买入评级 公司发布 2025 年半年报，上半年公司实现营收 67.45 亿元，同比-25.66%， 归母净利润 4.24 亿元，同比+1.11%，扣非归母净利润 4.22 亿元，同比 +13.01%。其中，25Q2 单季实现营收 32.26 亿元，同比-22.67%，归母、扣 非归母净利润为 1.93、1.91 亿元，同比分别-5.88%、+17.92%。上半年收入 增速显著慢于扣非利润增速主要系毛利率同比大幅改善、非经常性损益项 目大幅减少，考虑到上半年公司业绩放缓，我们下调公司 2025-2027 年归 母净利润 8.6/9.5/10.4 亿元（前值分别为 9.65/11.2/12.8 亿元），按照公司 24 年末 51.4%的分红比例计算，25 年公司股息率接近 5%，继续维持"买 入"评级。 上半年毛利率水平大幅改善，境外带动公司整体收入增长 分业务来看，25 年上半年公司工程总承包、商品销售、服务业务分别实现 营收 63.16、3.06、1.08 亿元，同比- ...

Q2 营收同比下滑，毛利率持续提升 中钢国际(000928) 证券研究报告 专业工程 / 公司点评 / 2025.08.26 | 投资评级:增持(维持) | | | --- | --- | | 基本数据 | 2025-08-25 | | 收盘价(元) | 6.71 | | 流通股本(亿股) | 14.35 | | 每股净资产(元) | 5.80 | 最近 12 月市场表现 -5% 3% 11% 20% 28% 36% 中钢国际 沪深300 分析师 毕春晖 SAC 证书编号：S0160522070001 bich@ctsec.com 联系人 陈悦明 chenym01@ctsec.com | 相关报告 | | --- | | 1. 《毛利率持续提升，经营现金流同比改 | | 善》 2025-04-24 | | 2. 《收入下滑毛利率改善，业绩保持较快增 | | 长》 2024-11-04 | | 3. 《海外占比持续提升，毛利率同比改善》 | | 2024-08-30 | 核心观点 | 盈利预测 | | --- | | [币种Table_FinchinaSimple] (人民币) | 2023A | 2024A ...

公司报告 | 半年报点评 中岩大地（003001） 证券研究报告 盈利能力持续改善，或将受益于雅下水电+核电工程 Q2 归母净利润稳健增长，继续维持"买入"评级 公司发布 2025 年半年报，上半年公司实现营收 3.61 亿元，同比-11.77%， 归母净利润0.21 亿元，同比+2.69%，扣非归母净利润0.19 亿元，同比-6.59%。 其中，25Q2 单季实现营收 1.99 亿元，同比-26.96%，归母、扣非归母净利 润均为 0.1 亿元，同比分别-35.59%、-44.24%。上半年公司营收虽同比有所 下滑，但公司的盈利能力、资产质地及运营质量依然良好。我们维持公司 2025-2027 年归母净利润的盈利预测：1.5/2.9/4.2 亿元，继续维持"买入" 评级。 上半年毛利率大幅提升，费用率仍有改善空间 分业务来看，25 年上半年公司岩土工程、产品销售分别实现营收 3.4、0.18 亿元，同比+6.96%、-77.22%，毛利率分别为 25.03%、18.08%，同比分别+3.37、 +3.48pct。25H1 公司整体毛利率为 24.44%，同比+3.09pct，期间费用率同 比提升 4.64p ...

资料显示，中国化学工程股份有限公司位于北京市东城区东直门内大街2号，成立日期2008年9月23日， 上市日期2010年1月7日，公司主营业务涉及工程承包;勘察、设计及服务;其他业务。主营业务收入构成 为：化学工程81.89%，基础设施11.08%，实业4.71%，环境治理1.19%，现代服务业0.84%，其他(补 充)0.29%。 中国化学所属申万行业为：建筑装饰-专业工程-化学工程。所属概念板块包括：气凝胶、煤化工、PPP 概念、央企改革、环氧丙烷等。 8月26日，中国化学盘中上涨2.09%，截至13:16，报8.30元/股，成交5.16亿元，换手率1.04%，总市值 506.87亿元。 资金流向方面，主力资金净流入1773.10万元，特大单买入8968.50万元，占比17.39%，卖出9420.84万 元，占比18.27%；大单买入1.37亿元，占比26.50%，卖出1.14亿元，占比22.18%。 中国化学今年以来股价涨2.42%，近5个交易日涨6.22%，近20日涨2.67%，近60日涨10.76%。 分红方面，中国化学A股上市后累计派现99.58亿元。近三年，累计派现33.05亿元。 机构持仓方面， ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company [6] Core Views - The company achieved a steady revenue growth in the first half of 2025, with total revenue of 90.7 billion yuan, a slight decrease of 0.3% year-on-year, while net profit attributable to shareholders increased by 9% to 3.1 billion yuan, in line with expectations [1] - The overseas business showed significant growth, with foreign revenue increasing by 29% to 26.6 billion yuan, while domestic revenue fell by 9% [1] - The company plans to distribute a cash dividend of 610 million yuan, representing 19.69% of net profit attributable to shareholders [1] Financial Performance - The company's gross margin for the first half of 2025 was 9.6%, an increase of 0.2 percentage points year-on-year, with improvements in the construction segment [2] - Operating cash flow showed a net outflow of 10 billion yuan, but there was a significant improvement in cash flow in Q2, with a net inflow of 5.1 billion yuan, an increase of 29% year-on-year [2] - The company has a low interest-bearing debt ratio of 6.4%, with cash and cash equivalents amounting to 37.2 billion yuan, indicating a strong liquidity position [2] Order Intake and Future Outlook - New contracts signed from January to July 2025 totaled 224.8 billion yuan, a year-on-year increase of 4.4%, with a notable acceleration in growth since May [3] - The company is expected to benefit from the ongoing overseas market demand and domestic projects in Xinjiang's coal chemical sector, which may enhance order support [3] - Forecasted net profits for 2025-2027 are 6.41 billion, 7.27 billion, and 8.09 billion yuan, respectively, with corresponding EPS of 1.05, 1.19, and 1.32 yuan [3][5]

公司报告 | 半年报点评 柏诚股份（601133） 证券研究报告 收入、业绩小幅承压，海外收入增速亮眼 收入、业绩小幅承压，拟派发中期分红回馈投资者 25H1 公司实现收入 24.2 亿，同比-3.14%，归母、扣非净利润为 0.83、0.79 亿，同比-16.1%、-17.7%；Q2 实现收入 13.87 亿，同比+2.15%，归母、扣 非净利润为 0.39、0.37 亿，同比-10.4%、-13.3%。25 年上半年公司拟进行 现金分红 0.26 亿，分红比例 31.6%，重视股东回报。考虑到上半年业绩有 所承压，我们预计 25-27 年公司归母净利润为 2.3、2.6、3 亿（前值为 2.54、 3、3.46 亿），对应 PE 为 31、27、23 倍，维持"买入"评级。 新型显示领域保持较高景气度，海外收入实现大幅增长 分下游来看，25H1 半导体及泛半导体、新型显示、生命科学及食品药品大 健康分别实现营收 14.9、4.2、2.5 亿，同比-23.2%、+47.2%、+8.7%；25H1 公司在手订单17.5亿，同比下滑22%，以上三个领域25H1 在手订单为12.3、 2.9、1.6 亿，同比-3 ...

证券研究报告 | 半年报点评 gszqdatemark 2025 08 26 年 月 日 风险提示：钢铁行业景气持续下行、海外项目执行风险、"反内卷"政策推进 不及预期等。 | 财务指标 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（百万元） | 26,377 | 17,647 | 14,941 | 15,917 | 16,963 | | 增长率 yoy（%） | 40.9 | -33.1 | -15.3 | 6.5 | 6.6 | | 归母净利润（百万元） | 761 | 835 | 874 | 933 | 998 | | 增长率 yoy（%） | 20.6 | 9.7 | 4.6 | 6.8 | 6.9 | | EPS 最新摊薄（元/股） | 0.53 | 0.58 | 0.61 | 0.65 | 0.70 | | 净资产收益率（%） | 9.7 | 10.0 | 10.0 | 10.1 | 10.3 | | P/E（倍） | 12.6 | 11.5 | 11.0 | 10.3 ...

公司报告 | 半年报点评 高分红彰显投资价值，维持"买入"评级 公司发布 25 年中报，25H1 公司实现营业收入 12.49 亿元，同比+21.81%， 实现归母净利润 1.20 亿元，同比+42.54%，其中 Q2 单季度实现营业收入 7.01 亿元，同比+38.48%，实现归母净利润 0.69 亿元，同比+156.22%，我 们判断总承包收入的快速增长带动公司上半年盈利能力的改善，25H1 公司 继续保持 100%左右现金分红比例，截止 8 月 23 日收盘股息率（TTM）达 4.43%，高分红彰显投资价值。 工程总承包业务快速增长，新业务贡献增量可期 分业务看，1）工程方面，25H1 公司工程总承包、工程设计业务分别实现 营收 4.09、0.46 亿元，同比分别+483.46%、+89.67%，毛利率分别为 17.61%、 41.28%，同比分别+16.75、+10.24pct，截至 25H1 北方华锦项目已累计确 认收入 5.68 亿元，已累计收款 6.08 亿； 三维化学（002469） 证券研究报告 Q2 单季度业绩增长超 150%，高分红仍具投资价值 2）化工方面，25H1 公司醇醛酯类、残液 ...

公司公告汇总 中铝国际工程股份有限公司关于刘东军先生辞任董事的公告。刘东军先生因工作需要，辞去公司董事职 务，辞呈自即日起生效。辞去董事职务后，刘东军先生仍继续担任公司党委副书记、工会主席职务。刘 东军先生确认其在任职期间与公司及董事会无任何意见分歧，亦无其他因辞任须提呈公司股东注意的事 项。刘东军先生的辞任不会导致公司董事会成员低于法定最低人数，也不会影响公司及董事会的正常运 作。公司将按照法定程序尽快完成选举董事的工作。 以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成 投资建议。 截至2025年8月22日收盘，中铝国际（601068）报收于5.05元，较上周的5.08元下跌0.59%。本周，中铝 国际8月18日盘中最高价报5.1元。8月20日盘中最低价报4.95元。中铝国际当前最新总市值150.89亿元， 在专业工程板块市值排名5/39，在两市A股市值排名1246/5152。 本周关注点 公司公告汇总：刘东军先生因工作需要辞任公司董事，但仍担任公司党委副书记、工会主席 ...

Group 1 - The stock price of Beifang International (000065) closed at 12.19 yuan on August 22, 2025, down 5.72% from the previous week's 12.93 yuan, with a market cap of 13.06 billion yuan, ranking 6th in the professional engineering sector and 1454th in the A-share market [1] - As of June 30, 2025, the number of shareholders increased to 77,300, up by 24,400 or 46.19% from March 31, 2025, with an average shareholding of 13,900 shares per account [2][4] Group 2 - Beifang International's mid-year report for 2025 shows a main revenue of 6.735 billion yuan, a year-on-year decrease of 35.34%, and a net profit attributable to shareholders of 309 million yuan, down 42.71% [3][4] - In Q2 2025, the company reported a single-quarter main revenue of 3.085 billion yuan, a decline of 42.88%, and a net profit of 132 million yuan, down 52.05% [3]