2026年的首个交易周，全球金融市场展现出强劲的风险偏好，从华尔街到上海，股票、大宗商品及信贷市场同步走高。投资者正大举撤离去年的 防御性资产，转而押注周期性板块与高风险资产，推动主要股指创下历史新高。 与此同时，亚洲市场同样情绪高涨，A股市场见证历史，上证指数突破4100点关口，日K线收出惊人的"16连阳"，单日成交额突破3.15万亿元，显 示出资金入市的汹涌态势。 大宗商品市场亦表现抢眼，受地缘政治因素及通胀预期推动，原油价格创下自去年10月以来的最大单日涨幅，白银周涨幅达10%，黄金逼近历史 高位。尽管美国非农就业数据略逊于预期，但服务业活动扩张及生产率提升的数据，叠加华盛顿方面的政策支持，令市场暂时忽略了潜在的宏观 不确定性。 国联民生证券陶川认为，开年全球股市"无差别上涨"，躁动背后是短期"小确幸"与长期"大"预期的流动性博弈。短期，美联储RMP重启扩表，叠 加TGA账户释放，一季度或迎6000亿美元流动性盛宴，基础流动性将重回舒适区。但在享受当下"理想情形"的同时，需警惕弱美元缺乏实证支撑 及未来预期矫正带来的变盘风险。 华尔街风险偏好升温，资金流向高贝塔资产 随着投资者押注实体经济走强，资金正在 ...

与此同时，亚洲市场同样情绪高涨，A股市场见证历史，上证指数突破4100点关口，日K线收出惊人的"16连阳"，单日成交额突破3.15万亿元，显 示出资金入市的汹涌态势。 大宗商品市场亦表现抢眼，受地缘政治因素及通胀预期推动，原油价格创下自去年10月以来的最大单日涨幅，白银周涨幅达10%，黄金逼近历史 高位。尽管美国非农就业数据略逊于预期，但服务业活动扩张及生产率提升的数据，叠加华盛顿方面的政策支持，令市场暂时忽略了潜在的宏观 不确定性。 华尔街风险偏好升温，资金流向高贝塔资产 随着投资者押注实体经济走强，资金正在从去年表现优异的科技巨头流向市场中风险更高的部分。除了罗素2000指数的显著表现外，Vanguard S&P 500 ETF (VOO) 在短短几天内吸引了100亿美元资金。 更具投机性的资产也表现活跃，一只"Meme股"ETF飙升近15%，而一篮子被做空最严重的股票上涨了7%，创下至少自2008年以来的最佳开局。 2026年的首个交易周，全球金融市场展现出强劲的风险偏好，从华尔街到上海，股票、大宗商品及信贷市场同步走高。投资者正大举撤离去年的 防御性资产，转而押注周期性板块与高风险资产，推动主要股指创 ...

（来源：中粮期货纵观期市） 结论 1、美联储降息，日本加息，利差缩减构成2026年美日之间流动性博弈；考虑AI开支加速扩大，流动性 的重要性或将大于美联储降息；2、中国大概率定调明年取得"十五五"开门红，财政货币维持积极；当 下税改、化债、货币与预期有所背离；关注政治局与中央经济工作会议的具体基调；3、财政对消费的 支持力度、节奏，将构成境内商品能否转势的政策基础。 | | | | | | | FOS FUND FUTURES | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | NAPA | ROOM | 104 | DOM | FORD | | STARS FORM | BUCK | BOUN | Buyer | BOAR | Plate | | | | | | | | 10年期日 ...