全球市场联动下跌：数据真空与财政担忧加剧波动 除美股与核心资产外，欧洲市场与债市也同步陷入调整，形成 "全球资产共振下跌" 格局，而美国政府停摆遗留的问题成为重要推手： 欧洲股市集体下挫：欧洲斯托克 600 指数跌幅扩大至 1.5%，创当日盘中低点；英国富时 100 指数、法国 CAC40 指数分别下跌 0.93% 和 0.57%，德国 DAX30 指数虽跌幅收窄至 0.08%，但科技与工业板块仍拖累整体表现。英国市场额外受到财政政策不确定性冲击， 财政大臣 Rachel Reeves 放弃提高所得税计划，引发市场对财政可持续性的担忧，导致英国 10 年期国债收益率开盘上涨 6 个基点至 4.50%，股债汇三市同步承压。 2025 年 11 月 14 日，全球金融市场迎来 "黑色星期五"，风险资产与避险资产同步陷入调整：美股科技股抛售潮延续，英伟达盘前跌超 3%，特斯拉连续四日走低；加密货币市场大幅回调，比特币一度跌破 9.6 万美元关口；黄金价格单日跳水超 2%，失守 4100 美元 / 盎司。 这一轮跨市场下跌背后，是美联储降息预期降温、美国政府停摆遗留的数据真空，以及高估值板块回调压力的集中释放，市场恐 ...

南华人民币汇率热点 —— 美国政府结束停摆，后续"戏码"如何上演？ 周骥 （投资咨询证号：Z0017101） 联系邮件：zhouji@nawaa.com 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 2025年11月14日 主要观点 2025年11月12日，美国国会众议院表决通过参议院此前已通过的联邦政府临时拨款法案，美国总统特朗普签 署了该法案，标志着持续43天、创下美国历史纪录的政府停摆正式落幕。然而，这份仅覆盖3项年度拨款、支 撑政府运转至2026年1月30日的临时法案，并非危机的终点——9项未敲定的年度预算、悬而未决的政策分 歧，仍将美国政府推向"未完待续"的财政博弈中，其对经济、市场与政策的影响也将持续发酵。 本次美国政府停摆始于2025年10月1日，其根本原因在于国会两党在财政支出上的巨大分歧——在年度 预算拨款问题上陷入了严重的政治僵局。根据美国政治惯例，国会每年需通过12项独立的拨款法案，为联邦 政府下一财年的各项开支提供法律依据。然而，在本次事件中，民主党和共和党在关键政策议题上，特别是 与《平价医疗法案》（Affordable Care Act, ACA）（奥巴马医改）相关的税收抵免政 ...

美国政府于周四磕磕绊绊地恢复运转。此前，这场美国历史上最长的政府停摆已导致空中交通陷入混 乱，切断了对低收入美国人的食品援助，并迫使超过100万名员工一个多月无薪工作。然而，最初导致 这场长达43天停摆的深层政治分歧依然悬而未决。 这份拨款法案几乎没有设置什么限制条款，来约束美国总统特朗普扣留开支，而本届政府已是常态化地 挑战国会在资金问题上的宪法权威。此外，法案也并未解决即将到期的医疗补贴问题，而这正是参议院 民主党人最初发起停摆的导火索。 这次停摆也暴露了民主党内部的分歧：一边是其自由派阵营，要求领导层采取一切必要措施来遏制特朗 普；另一边则是温和派，他们认为只要共和党在国会两院占据多数，他们的选择就相当有限。参议院民 主党领袖舒默正面临辞职的呼声，尽管他本人对这项协议投了反对票。 白宫方面表示，约140万名在停摆期间无薪工作的联邦雇员，将从上周六开始领到补发的薪水，所有款 项预计在当地时间下周三前支付完毕。特朗普的白宫曾威胁要扣发其中部分员工的薪水，但目前没有迹 象表明他们会这样做。 特朗普在停摆期间解雇了数千名员工，但重启政府的拨款协议确保了他们能保住饭碗。特朗普政府已下 令各机构在五天内撤销解雇令。 ...

今 日 早 评 重点品种： 【短评-黄金】美联储卡什卡利表示，他不支持美联储上一 次的降息决定，但对12月的政策会议应采取何种行动仍未作出 决定。美联储穆萨勒姆表示，鉴于通胀仍高于美联储2%的目 标，决策者在进一步降息方面应保持谨慎。 美联储哈马克表 示，美联储应维持利率不变，以继续降低通胀。评：针对12月 份是否降息，美联储内部依然存在分歧。美国政府结束停摆， 美国股、债、汇同步下跌，市场分歧在加大。黄金短期偏多， 中期或高位震荡。关注美元指数对黄金的影响。 【 短 评 - 橡 胶 】 泰 国 原 料 胶 水 价 格 56.3 泰 铢 / 公 斤 （0/0%），杯胶价格暂无；海南胶水制全乳价格16200元/吨 （0/0%），制浓乳胶价格16200元/吨（0/0%）；中国天然橡胶 社会库存105.63万吨，环比增加0.03万吨，增幅0.03%；国浅色 胶社会总库存为39.21万吨，环比降1.52%。。评：国内产区逐 步进入减量期，影响旺产季供应，叠加海外产区雨水扰动，国 内外原料端价格表现坚挺。天胶青岛库存到港入库量维持高 位，处于季节性累库周期，对胶价形成一定压制,天胶与合成胶 价差偏大，也制约天胶价格涨幅 ...

当地时间12日晚，美国总统特朗普签署一项联邦政府临时拨款法案，结束已持续43天的美国史上最 长联邦政府"停摆"。大约两小时前，美国国会众议院以222票支持、209票反对的结果正式通过这项法 案。该法案已于10日在参议院获得通过。 据美国媒体报道，该法案将按现有水平为大部分联邦机构提供资金至2026年1月30日。许多经济学 家估计，约六周的政府"停摆"可能使美国国内生产总值下降逾0.1个百分点。 ...

几名"倒戈"的民主党人受到同僚批评。美国"政治新闻网"称，据知情人士透露，在12日的闭门会议上， 有民主党众议员呼吁同僚"别再互相开火了，去攻击共和党才对"。英国广播公司（BBC）分析说，历史 性的政府停摆令美国民主党人损失惨重，他们没有得到来自共和党的任何保证。该党左翼成员怒不可 遏，指责参议院民主党领袖舒默无能。加州州长纽森等民主党人也称，结束停摆协议是"可悲的"，是对 共和党的"投降"。 此次拨款法案还留下了隐忧。按惯例，美国国会每年需通过12项拨款预算。但最新通过的这一法案仅包 含3项年度拨款预算，仍有9项预算尚未敲定。在临时拨款法案生效期间，两党将继续展开谈判。这意味 着，两个多月后，美国联邦政府可能再次面临停摆危机。CNN在特朗普签署拨款法案后提出疑问："下 一次政府停摆会是在明年1月吗？"《财富》杂志网站则称：本次停摆结束，下一次停摆倒计时已经开 始，还有78天。 保障医保福利原本是此次停摆僵局中民主党的核心诉求。作为结束停摆协议的一部分，参议院多数党领 袖、共和党人图恩承诺，最迟在12月第二周就延长即将于年底到期的《平价医疗法案》加强型补贴进行 投票。一些民主党人对此表示不满，认为该协议只是承 ...

美股三大指数全线低开，热门中概股逆市走强。 当地时间11月13日，美股三大指数集体低开，纳指一度跌超1%。截至发稿，道指跌0.1%，纳指跌 0.89%，标普500指数跌0.49%。 | 代码 | 名称 | 现价 | 涨跌 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | | DJI | 道琼斯工业平均 | 48206.77 | -48.05 | -0.10% | | IXIC | 纳斯达克指数 | 23198.91 | -207.55 | -0.89% | | SPX | 标普500 | 6817.31 | -33.61 | -0.49% | 中概股逆市走强，纳斯达克中国金龙指数低开后拉升翻红，截至发稿涨0.45%。 中概科技龙头股中，比亚迪股份ADR、阿里巴巴均涨超2%，腾讯控股ADR涨超1%。其他热门中概股 中，阿特斯太阳能涨超6%，霸王茶姬涨超4%，虎牙、贝壳等涨超2%，理想汽车、亿鹏能源、唯品会等 涨超1%。 据央视新闻，美国白宫新闻秘书卡罗琳·莱维特12日警告，受联邦政府"停摆"影响，10月美国消费者价 格指数（CPI）和就业数据统计报告"可能永远不会"发布。 当地时间 ...

"民主党政府停摆使得经济学家、投资者和美联储的政策制定者很难获得关键的政府数据。"Karoline Leavitt说道。 当地时间11月12日，白宫新闻秘书Karoline Leavitt表示，10月CPI数据和就业报告可能永远不会发布， 所有数据发布都将永久性被破坏，使得美联储的政策制定者更加茫然。 受美国政府"停摆"影响，美国10月CPI数据未能如期公布。 当地时间11月13日，美国政府恢复运行首日，原定于当日发布的美国10月CPI数据未能如期发布。一般 而言，月度CPI数据反映最近一个月度的通胀形势，对美联储制定货币政策至关重要。 自当地时间10月1日开始，由于共和党与民主党无法就临时支出法案延期达成一致，美国政府进入"停 摆"状态。直至当地时间11月12日，美国总统特朗普在白宫签署了国会两院通过的一项联邦政府临时拨 款法案，正式结束美政府"停摆"。 停摆期间，美国9月、10月非农就业数据未能如期发布，9月CPI数据则延迟发布了将近10天。当地时间 10月24日，美国劳工统计局发布的数据显示，美国9月CPI同比上涨3%，低于市场预期的3.1%，前值为 2.9%；核心CPI同比上涨3%，低于市场预期的3. ...

来源：新华社 新华社华盛顿11月13日电 综述｜创纪录的美国联邦政府"停摆"闹剧落幕 新华社记者杨伶 熊茂伶 当地时间12日晚，美国国会众议院通过此前已获参议院批准的联邦政府临时拨款法案，随后总统特朗普 签署该法案，持续43天的本轮美国联邦政府"停摆"闹剧终于落幕。 美国联邦政府此前多次陷入"停摆"危机。而此次不同以往，"停摆"持续时间更长，对经济、民生的冲击 更广。10月1日"停摆"开始后，两党一直到11月初未就结束僵局展开认真谈判，导致此次政府"停摆"打 破2018年底至2019年初"停摆"35天的纪录。受此影响，超过百万联邦雇员因被拖欠工资而面临财务压 力，甚至不得不另谋生路。"停摆"还造成航班大面积延误或取消，机场运行严重混乱。美国航空协会表 示，自10月1日政府"停摆"以来，约有520万人次航空旅客受到航班延误或取消影响。 而更受到广泛关注的是创立60年的"补充营养援助计划"首次被暂停。作为美国社会保障体系的重要组成 部分，这一项目覆盖全美约4200万人，其中大多数人收入低于贫困线。食品救济金被停，直接影响数千 万低收入群体的生计。 美国国会预算办公室估计，为期六周的"停摆"将给美国造成约110亿美 ...

Core Insights - The S&P 500 futures increased following the conclusion of a record 43-day U.S. government shutdown, which reinstated hundreds of thousands of government employees and allowed for the resumption of data [1] Group 1 - The U.S. government shutdown lasted for 43 days, marking a record duration [1] - The end of the shutdown resulted in the return of hundreds of thousands of government staff to work [1] - The resumption of data collection and reporting is expected to impact market dynamics positively [1]