宏观经济点评 就业市场走弱，通胀成为美联储降息关键掣肘 宏观研究团队 ——美国 7 月非农就业数据点评 | 何宁（分析师） | 潘纬桢（分析师） | | --- | --- | | hening@kysec.cn | panweizhen@kysec.cn | | 证书编号：S0790522110002 | 证书编号：S0790524040006 | 事件：美国公布 7 月非农就业数据。新增非农就业 7.3 万，低于市场预期；失 业率为 4.2%，符合市场预期；平均时薪同比增长 3.9%，高于市场预期。 新增非农就业下行较多，失业率上行，前值大幅下修 1. 新增非农就业超预期下行，且前值经历大幅下修 7 月美国新增非农就业 7.3 万人，较 6 月份初值（14.7 万）下降较多，且低于市 场预期的 10.4 万。5 月、6 月累计大幅下修 25.8 万，较为罕见 。趋势上看，近 3 个月平均新增就业 3.5 万人，下行斜率趋陡，美国劳动力市场出现了较为明显 的降温。结构上看，私人部门方面，商品制造减少了 1.3 万就业，教育和保健 服务、零售业新增就业较 6 月上升较多。政府就业在 7 月减少了 1.0 万， ...