【冠通研究】 美指反弹压制盘面 制作日期：2025 年 7 月 11 日 【策略分析】 今日铜高开低走日内走弱。美联储降息问题继续摇摆，市场普遍认为继续加征关税 将延长美联储降息的观望期。特朗普周三宣布对铜征收 50%的关税，并在社交媒体上表 示，这一关税将于 8 月 1 日生效，称这一决定是在国家安全评估后做出的。供给方面， 截至 2025 年 7 月 4 日，现货粗炼费为-43.31 美元/干吨，现货精炼费为-4.31 美分/磅。 目前铜冶炼厂加工费预计止跌回稳，铜供应偏紧的预期或将有所改善，铜关税靴子落 地，美国进口铜通道或将关闭，关税若尽快实施，海上流通货物或回流至出口国港口， 可流通货物将增加。需求方面，截至 2025 年 5 月，电解铜表观消费 136.35 万吨，相比 上月涨跌+8.08 万吨，涨跌幅+6.30%。预计 7 月转为季节性消费淡季阶段，铜杆和线缆 反馈订单和用铜下降，开工负荷将下降。近期铜价走强，下游采购积极性降低，交投情 绪稍显谨慎，目前市场看跌情绪下，采购情绪进一步被抑制。整体来看，近期美指反弹 压制铜价上行空间，8 月 1 日开始征收关税的话，后续套利通道将关闭，出口需求将急 ...

2025 年 6 月 30 日 美指连续回落 铝价偏好 核心观点及策略 投资咨询业务资格 沪证监许可【2015】84 号 李婷 021-68555105 li.t@jyqh.com.cn 从业资格号：F0297587 投资咨询号：Z0011509 黄蕾 huang.lei@jyqh.com.cn 从业资格号：F0307990 投资咨询号：Z0011692 高慧 gao.h@jyqh.com.cn 从业资格号：F03099478 投资咨询号：Z0017785 王工建 wang.gj@jyqh.com.cn 从业资格号：F3084165 投资咨询号：Z0016301 赵凯熙 zhao.kx@jygh.com.cn 从业资格号：F031122984 投资咨询号：Z00210404 敬请参阅最后一页免责声明 1 / 7 铝周报 ⚫ 上周伊以冲突缓和，市场避险情绪回落。美国一季度 GDP下修幅度高于预期，美联储官员发言鹰派，降息 预期推后，美指连续回落，利好金属普涨。基本面， 国内电解铝运行产能持稳，但下游消费转弱，铸锭量 有所回升，国内社会库存去库幅度明显放缓。电解铝 锭库存46.3万吨，环比减少0.1万吨；国内主流 ...

| 16:35 A | | | 182 & 111 | 16:35 A | | | :!!! 令 79 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 日 | 四 月份 | 自定义 | | 日 | 周 | 月份 | 自定义 | | 57.240 -> 56.649 | | | 886.50 | 3233.04 -> 3218.13 | | | 1 192.80 | | XAUUSD, sell 12.00 | | | 2025.05.01 14:04:22 | USOIL.JUN25, sell 1.50 | | | 2025.05.01 11:42:13 | | 3225.28 -> 3226.01 | | | -876.00 | 57.240 -> 56.649 | | | 886.50 | | XAUUSD, sell 2.00 | | | 2025.05.01 14:04:35 | XAUUSD, sell 12.00 | | | 2025.05.01 14:04:22 | | 3225.96 -> 3218.34 | | | 1 524.0 ...

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