短期来看，中国企业资本联盟副理事长柏文喜指出，美联储政策转向预期下的实际利率下行是核心驱动 力，它通过压低实际利率与美元，降低了黄金的持有成本，触发了程序化交易与投机资金的追涨。 苏商银行特约研究员张思远进一步强调，从市场运行逻辑看，黄金作为零息资产，其价格与实际利率呈 现显著负相关关系。当前美国劳动力市场疲软特征持续显现，消费者信心指数回落至2022年6月以来低 位，市场对美联储连续降息的预期显著升温，这直接降低了黄金的持有机会成本，成为推动金价上行的 核心动力。 中信证券在最新研报中也强调，在基本面因素没有出现明显变化时，基本可以断定黄金价格的大幅变动 是投机性交易驱动的。在现货市场，2025年12月上海黄金交易所的持仓量和交易量均未出现大幅抬升。 在ETF市场，截至12月19日一周，全球ETF净增持也仅有小幅增长，明显低于2025年8月底至10月中的 增持幅度，显示出机构投资者在本轮行情中参与度不高，散户也并不是上行的主要推手。因此，投机性 资金的短期买入才是黄金快速上涨的重要原因。 不过，中国房地产数据研究院院长陈晟指出，金价连续突破关键点位的核心原因，与黄金作为避险贵金 属的属性紧密相关。 张思远也 ...

1月6日，随着2026年序幕拉开，全球金融市场再次进入由地缘政治主导的震荡期。FXGT 认为，黄金在 当前阶段正处于"动能转换"的关键窗口，短期走势将与原油市场形成紧密的联动效应。地缘局势的突发 性变动不仅重塑了市场的风险偏好，更直接改变了能源与避险资产的定价逻辑。尽管1月份大宗商品指 数的调仓可能引发技术性回撤，但支撑金价长期走牛的基础逻辑并未动摇。 回顾2025年，黄金市场交出了一份惊艳的成绩单。FXGT 表示，即便在年末出现了小幅的价格修正，但 这更应被视为多头力量的自我消化。在此前长达一年的上涨周期中，市场积累了丰厚的获利筹码，年终 的组合再平衡以及投资者的结利行为，导致金价从历史高点适度回落。这种深度的"去杠杆"过程，有助 于清理市场过热的情绪，为2026年的新一轮攻势腾出空间。 在宏观基本面层面，美联储的政策转向依然是核心驱动力。FXGT 认为，相比于具体的经济指标，白宫 对联储领导层的提名人选将成为决定利率走向的关键变量。市场正在屏息以待新的政策风向标，这种不 确定性反而强化了黄金作为对抗政策风险的工具属性。同时，随着美国致力于巩固"石油美元"的地位， 黄金在美元信用体系波动中扮演的对冲角色将愈 ...

更深层的风险在于，此事件可能开启一个危险的先例。美国总统特朗普在事后暗示不排除对其他国家采取类似行动，甚至重提对格陵兰岛的领土兴趣，随即 招致丹麦政府的强烈抗议。这种"下一个会是谁？"的猜测，使得地缘政治风险溢价持续弥漫。与此同时，世界并未因此平静——俄罗斯国防部通报遭遇大规 模无人机袭击，显示俄乌冲突远未平息；中东局势依然紧张。多重地缘风险事件的叠加，共同构筑了黄金价格坚固的"防波堤"。根据当前安排，联合国安理 会定于美国东部时间5日上午10时（北京时间5日23时）在美国纽约的联合国总部，就美国对委内瑞拉采取军事行动举行紧急会议。当前被美国强行控制的委 总统马杜罗，预计也将于美东时间5日中午在纽约市的地区法院"首次出庭"。美方预计将就"毒品贩运"等内容对马杜罗提出指控。投资者需要继续保持关 注。 本周展望：地缘政治与就业数据双重考验，2026年美股开局迎变数。随着新年首个完整交易周的到来，金融市场正从假期平静中苏醒，并将面临委内瑞拉局 势与关键美国经济数据的双重考验。分析普遍认为，2026年可能将以波动开局，打破去年年末的窄幅震荡格局。地缘政治风险成为新焦点。美军抓捕委内瑞 拉总统马杜罗并可能接管该国的事件 ...

2025年度回顾 2025年美元指数全年重挫9.5%，创八年来最差表现。作为全球储备货币，美元走势不仅影响国际金融市场，也与每个人的海外消费、留学、旅游等密切 相关。本文将深入分析美元下跌的原因，并展望2026年非美货币的发展趋势。 Part.01美元下跌原因分析 2025年美元下跌主要源于两大因素：美联储政策转向与政治不确定性。美联储在2025年启动降息周期，市场预期2026年将进一步降息两次，超出美联储自 身预测次数。降息导致美元资产吸引力下降，投资者纷纷转向其他高收益货币。 政治层面，特朗普宣布将于2026年1月提名新美联储主席，现任主席鲍威尔任期将于5月结束。市场担忧特朗普提名可能影响美联储独立性，加剧了美元跌 势。美国商品期货交易委员会数据显示，2025年4月以来市场维持美元净空头头寸，反映投资者对美元前景的悲观预期。 图 | 2025年美元指数走势 Part.02非美货币表现 2025年非美货币表现分化显著，欧系货币与商品货币涨幅居前。欧元全年上涨13.5%，英镑上涨7.6%，均创八年来最佳表现。澳元飙升超8%，为2020年以 来最高涨幅。新西兰元上涨3.4%，终结连续四年跌势。 日元表现不及预期 ...

当前美国就业市场疲软态势显现，叠加多份前期消费者价格指数(CPI)报告显示关税对通胀的影响有 限，进一步强化了市场对美联储转向鸽派政策的预期，这也成为压制美元走势的重要因素。 展望后续，美元走势的关键触发点将是即将发布的第三季度GDP预估数据。投资者将密切解读该数据， 以挖掘美国当前经济运行状况的最新线索。 与此同时，日元的强势表现叠加日本财政部长片山五月的强硬表态，对美元兑日元汇率形成显著压制。 片山五月明确警告，日本将采取干预措施以遏制日元单边过度波动，她此前也曾表态："日本在应对日 元过度波动方面拥有自由行动权"，并补充称政府将"针对过度波动采取适当应对措施"。 回溯至前一交易日欧洲时段，美元兑日元已出现明显下跌。受美元表现疲软、且市场预期美联储未来某 一年降息幅度将超过其此前货币政策声明中暗示的水平等因素影响，该货币对遭遇沉重抛售压力。 周三(12月24日)，美元兑日元汇率显著下挫。尽管美国第三季度国内生产总值(GDP)报告表现优于预 期，但美元依旧承压走弱；与此同时，日元则受益于市场对日本当局可能出手干预外汇市场的担忧情 绪，走势逆势走强。 追踪美元兑六种主要货币表现的美元指数(DXY)再度回落至1 ...

接 续近一个月以来的强势表现，金银铂钯等贵金属品种再度全线大涨。 12月24日早盘，国际金价、银价、铂金价格均刷新历史新高：其中，现货黄金首次突破4500美元/盎司关口；现货白银在昨日站上70美元/盎司后，进一步 向72美元/盎司发起冲击；现货铂金更是直接超越2008年最高位，创下历史新高，升破2300美元/盎司关口，仅本周内累涨已超300美元。 据此计算，黄金、白银、铂金、钯金年内涨幅已分别超过72%、149%、162%、111%。 | < W | 贵金属 | | | --- | --- | --- | | 名称 | 现价 | 涨跌幅▶ | | 伦敦金现 | 4509.530 | 0.57% | | SPTAUUSDOZ.IDC | | | | 伦敦银现 | 71.614 | 0.23% | | SPTAGUSDOZ.IDC | | | | COMEX重金 | 4545.1 | 0.87% | | GC.CMX | | | | COMEX白银 | 71.990 | 1.20% | | SI.CMX | | | | 现货铂金(美元/盎司) | 2325.88 | 2.12% | | SPTPTUSDOZ.ID ...

【华尔街点评11月CPI：数据偏差明显，美联储不大可能因此政策转向】美国11月CPI表面降温，但巴 克莱和摩根士丹利警告，数据受黑五促销、租金缺失和"延后结转"等技术性因素扭曲，实际或被低估。 华尔街认为数据不足以触发美联储短期转向，1月降息概率极低，仍关注12月就业与通胀，并维持2026 年3月和6月各降息一次的判断。 ...

12月15日，周一，亚市早盘，现货黄金窄幅震荡微涨，站稳4300关口并有延续上周上涨的趋势。上周五 （12月12日）金价表现较为出色，现货黄金上涨0.48%，收报每盎司4300美元附近，盘中最高触及4353 美元/盎司，这是自10月21日以来的最高水平，距离历史新高仅一步之遥，不过好景不长，黄金多头最 终没有坚守住，黄金后半夜空头直接发力，黄金大跳水，快速下跌近100美金，不过黄金多头探底之 后，下方承接力也还是很强，再次进行强势反抽，多头还是在不断角逐，那么黄金多头能否再次崛起？ 上周，黄金整体呈现震荡上涨走势，周一震荡收阴，周二到周五4连阳上涨，周线最终收出一根阳线。 上周全球金融与产业市场围绕"美联储政策转向、贵金属行情爆发、多国央行政策分化、地缘政治扰动 及科技产业变革"五大主线展开，各类资产与关键事件呈现显著联动效应。本周，全球金融市场将迎 来"央行核弹群+数据双雷"的密集考验，英、欧、日三大央行利率决议接踵而至，非农与CPI数据牵动 市场神经，美元、金银、美股等资产走势充满不确定性。 新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同 其观点或证实其描述。文 ...

本周全球金融与产业市场围绕"美联储政策转向、贵金属行情爆发、多国央行政策分化、地缘政治扰动及科技产业变革"五大主线展开，各类资产与关键事件 呈现显著联动效应。 下周，全球金融市场将迎来"央行核弹群+数据双雷"的密集考验，美联储降息遭鹰派反对，英、欧、日三大央行利率决议接踵而至，非农与CPI数据牵动市 场神经，美元、金银、美股等资产走势充满不确定性。 一、基本面 本周，黄金整体呈现震荡上涨走势，周一震荡收阴，周二到周五4连阳上涨，周线最终收出一根阳线。 英国央行：周四20:00公布利率决议及纪要。11月会议利率不变但投票5:4（4人支持降息），当前市场预期本周降息概率达90%，且已定价2026年12月前再降 25基点。若降息伴鸽派信号，或施压英镑。 欧洲央行：周四21:15公布利率决议，21:45拉加德开新闻发布会。此前维持利率不变并强调政策"良好"，拉加德提及上修GDP预测，施纳贝尔称下一步或加 息（短期不会），市场预期本周按兵不动，且计入明年年底前加息36%概率，若重申乐观或助欧元走强。 日本央行：周五（时间待定）公布利率决议，14:30植田和男开新闻发布会。市场预期加息概率75%，高盛认为单次加息难改日元 ...

【华通白银网12月05日讯】随着市场对不断变化的经济状况做出反应，黄金和白银受到越来越多的关注。在政策预期继续演变的同时， 避险需求正在增强。 就业数据预示美联储政策转向，黄金白银上涨 疲弱的ADP就业报告支撑了黄金和白银价格的积极前景。下图显示，11月份美国经济失去了3.2万个就业岗位，这是自2020年8月以来首次 出现3个月平均就业岗位下降。 就业疲软和关税压力的结合加剧了人们对经济衰退的担忧。因此，对黄金和白银等避险资产的需求仍然很高。 此外，市场普遍预期美联储将在12月10日降息25个基点。目前美联储降息概率已飙升至89%，且美国13周短期国债收益率已跌破当前联 邦基金利率目标水平。较低的利率削弱了美元，降低了持有无息资产的机会成本。这重新激起了人们购买黄金和白银的兴趣。 尽管就业数据疲弱，但经济的一些领域依然坚挺。下图显示，ISM服务业PMI上升至52.6%。 失业主要集中在小企业，这些企业继续面临关税和其他经济因素的压力。假期期间增加的压力进一步影响了许多这样的企业。 此外，金融环境依然宽松，芝加哥联储指数为-0.522。然而，这些恢复力的迹象可能只会推迟进一步的宽松，而不是阻止它。由于投资者 预 ...