证券研究报告 | 公司点评 | 航空机场 2024 年公司实现营业总收入 652 亿元，同比+11%，归母净利润-9.2 亿元（23 年 为 3.1 亿元）。其中 24Q4 营业总收入约 135 亿元，同比+13%，归母净利润-30.9 亿元，亏损同比扩大 25.2 亿元，主要因为人民币贬值产生汇兑损失。25Q1，营 业总收入 176 亿元，同比+0.3%，归母净利润 2.7 亿元，同比-60%。 ❑ 经营端：24 年飞机利用率同比增加 1 小时，25Q1 客座率同比增加 0.8pct 经营数据：2024 年公司飞机日利用率 9.3 小时，同比增加约 1 小时；ASK、RPK 同比+18%、+21%，客座率约 83.5%，同比+2.1pct。1）国内航线：ASK 同比 +8%，客座率 86.1%，同比+2.6pct；2）国际航线：ASK 同比+116%，客座率 71.7%，同比+9.4pct；3） 地 区 航 线 ：ASK 同 比+5%， 客 座 率 66.1%， 同 比 +3.4pct。25Q1 公 司 ASK 同 比+12%（国内线+3%、国际线+70%）， 客 座 率 83.1%，同比+0.8pct。 ...

证券研究报告 | 公司点评 | 航空机场 25Q1 盈利符合预期，分红回购彰显信心 ——吉祥航空 2024 年报及 2025 年一季报点评 投资要点 ❑ 2024 年归母净利润同比+18%，25Q1 业绩符合预期 2024 年，公司营业收入 221 亿元，同比+10%，归母净利润 9.1 亿元，同比+18% （追溯调整后）。其中 24Q4，公司营业收入 46 亿元，同比+9%，归母净利润-3.6 亿元，同比减亏约 0.3 亿元，四季度表现好于我们此前预期。25Q1，公司营业收 入 57 亿元，同比+0.05%，归母净利润 3.5 亿元，同比-8%，表现符合预期。 ❑ 经营端：飞机利用率、客座率同比提升，计划 25-27 年共引进 17 架飞机 生产数据：2024 年公司飞机日利用率 11.5 小时，同比增加约 1.2 小时。2024 年公 司 ASK、RPK 同比分别+17.3%、+19.9%，客座率 84.6%，同比 23 年+1.8pct，同 比 19 年-0.6pct。1）国内航线：ASK 同比+2.5%，客座率 87.1%，同比+2.7pct； 2）国际航线：ASK 同比+141.1%，客座率 76. ...