[Table_Reportdate] 2025年08月03日 宏 观 简 评 [证券分析师 Table_Authors] 刘思佳 S0630516080002 liusj@longone.com.cn 联系人 邓尧天 dytian@longone.com.cn [美国就业加速降温，降息转折是否 Table_NewTitle] 显 现？ ——海外观察：美国2025年7月非农数据 [table_main] 投资要点 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 总 量 研 究 ➢ 事件：当地时间8月1日，美国劳工局公布2025年7月美国非农就业数据。美国7月季调后非 农就业人口新增7.3万人，预期10.4万人，前值由14.7万人下修至1.4万人。7月失业率从前 值4.1%回升至4.2%。 ➢ 核心观点：美国7月非农就业新增7.3万人不及预期，但让市场担忧加剧的不仅仅是7月非 农新增数据，而是前值数据失真。5、6月非农新增数据分别从13.9万人和14.7万人下修至 1.9万人和1.4万人，累计减少25.3万人。与之相反，时薪增速方面则保持较高增速，私营 部门 ...

"现在行情好，一吨可以赚到1000元了，以前只能赚一两百元。"碳酸锂贸易商肖蓉蓉表示，这一段时间 碳酸锂恢复人气，看多热情高涨。 肖蓉蓉是一家比较大的贸易商，每月销售600吨到700吨，有时候交易量能超过千吨，一年有上万吨的交 易量。 不过，王丰表示，现在行情变化太快，如果没有做对方向，出现亏损的可能性很大。 据了解，目前碳酸锂贸易商普遍采用期货和现货联动的方式进行交易，以减少价格波动带来的损失，所 以大部分贸易商在期货上都有头寸。 7月24日以及7月25日，碳酸锂主力期货连续两日触及涨停，其中25日涨停后，最新价格为8.05万元/ 吨，相对于6月23日的阶段性低点5.84万元/吨，一个月时间上涨幅度达到37.84%。 "这次价格上涨的触发点是政策，可以看到地方政府管理上严格的迹象。"有上市公司表示，目前行业的 政策面出现改善。厦门建发一位碳酸锂贸易商王丰（化名）认为，碳酸锂如果能到10万元/吨，各个环 节就会有比较好的盈利空间。 期货交易价量齐升 24日晚间，记者采访国内核心碳酸锂贸易商的一位交易员，他表示白天一直在盯盘："公司有几千吨头 寸，现在价格涨幅太大了，稍微不注意几千万元就没了。" 7月24日，碳 ...

Manufacturing PMI Insights - June manufacturing PMI slightly improved by 0.2 percentage points to 49.7%, remaining below the expansion threshold[2] - New export orders index rose by 0.2 percentage points to 47.7%, indicating ongoing export challenges despite temporary easing in US-China trade tensions[3] - New orders index increased by 0.4 percentage points to 50.2%, with consumer goods PMI improving by 0.2 percentage points to 50.4%[3] Inventory and Production Trends - Finished goods inventory index surged by 1.6 percentage points to 48.1%, but annualized index fell by 0.1 percentage points to a low of 47.6%[4] - Production index rose by 0.3 percentage points to 51.0%, reflecting a temporary improvement in production driven by consumption and export demand[4] Economic Outlook and Risks - The rebound in manufacturing PMI is attributed to subsidies stimulating durable consumption and a second wave of export efforts[4] - Future uncertainties hinge on the domestic real estate market's recovery and the potential impact of the US tax reduction plan on local production and consumption[4] - There is a risk of additional interest rate cuts if the real estate market continues to struggle, with potential for increased subsidies for durable goods[4]