安如泰山 信守承诺 辑: 有色情绪亢奋,沪铝冲击新高 点有成金 2025年以黄金为首的贵金属创造了1979年以来最大的年度行情，年末白银铂把的暴力拉涨体现市场风险偏 好的变化以及对经济增长前景的看好。有色和贵金属的共振从2024年就已体现，2025年有色金属中基本面偏强 的铜上涨超过35%，锡涨超40%，而铝涨幅仅15%。 2026年伊始，第一个黑天鹅来的非常迅速，美国对委内瑞拉的军事行动开年带动刚刚出现调整的贵金属再 度走强。美国对于能源的争夺体现关键资源的战略意义,全球重要金属资源具备溢价空间。资金开年在投资标 的的配置上向前期上涨相对温和的铝倾斜,助推沪铝快速站上24000元。 商品的上涨驱动来自于宏观的宽松以及供需偏紧的预期,2026年依然处于有利于有色金属的阶段。上周美 联储公布的12月会议纪要显示官员们分歧严重，但大多数官员认为如果通胀逐步下降，进一步降息是合适的。 特朗普此前表示将在一月公布美联储主席人选,鸽派上任概率高,有望提振未来降息预期,全球宽松方向不 变。国内方面,"十五五"开端之年,政策预期较强,各行业"十五五"规划箭在弦上,反内卷与扩内需组合 令相对偏弱的经济现状存在企稳向好的预期。 ...

二是节后短期外部风险可能有限：首先，1 月美联储大概率降息；其次，年初中美关系维持平稳，俄乌 等地缘冲突可能缓和，但中日关系仍可能偏紧。（2）节后短期流动性可能进一步宽松。一是节后宏观 流动性可能进一步宽松：首先，1 月美联储降息是大概率；其次，元旦后国内央行可能进一步降息降 准。二是节后短期股市资金可能加速流入。（3）元旦假期期间港股表现偏强，可能对节后A 股表现有 一定提振作用。（4）节后短期经济和盈利仍在弱修复。一是节后经济依然处于弱修复。二是节后企业 盈利也可能继续修复：首先，11 月工业企业利润继续回落，盈利修复仍偏弱；其次，节后部分科技和 周期行业可能公布年报预告，盈利可能继续回升。 节后科技成长和部分周期行业可能相对占优。（1）复盘历史，政策和产业趋势向上等驱动节前强势的 行业在节后延续强势。一是复盘历史，节前领涨行业在节后出现切换主要受情绪偏高、大盘出现调整等 驱动。二是复盘历史，政策和产业趋势向上等驱动节前强势的行业在节后延续强势。（2）今年来看， 元旦后科技成长和部分周期行业可能相对占优。一是节后科技成长和部分周期行业产业趋势可能持续上 行：首先，节后科技产业趋势和政策支持可能持续向上；其 ...

Core Insights - The company reported a strong performance in the first three quarters of 2025, with total revenue reaching 3.069 billion yuan, a year-on-year increase of 6.68%, and a net profit attributable to shareholders of 321 million yuan, up 13.95% [1] - In Q3 alone, the company achieved a revenue of 1.211 billion yuan, marking an 18.82% increase year-on-year, with a non-recurring net profit of 134 million yuan, up 36.53%, and a net profit margin of 11.61%, the highest in nearly three years [1] - The company demonstrated strong cash flow management, with a net cash flow from operating activities of 324 million yuan, a 25.28% increase year-on-year, providing robust risk resistance and support for future strategic investments and R&D [1] Industry Position and Strategy - The company is transitioning from a single equipment manufacturer to a "manufacturing + service" enterprise, enhancing customer loyalty and brand effectiveness [2] - The company is focusing on niche markets such as home elevators, overseas markets, cultural tourism, industrial real estate, and rail transit, aiming to meet customer needs and innovate solutions [2] - Recent national policies promoting large-scale equipment updates and "old-for-new" consumption have created favorable conditions for the elevator industry, positioning the company as a potential major beneficiary of these policy incentives [2]