每经记者｜彭水萍 每经编辑｜赵云 ｜2025年6月20日 星期五｜ NO.1 国信证券收购万和证券获深交所审核通过 6月19日，深交所并购重组审核委员会召开2025年第7次审议会议。审议结果显示，国信证券发行股份收 购万和证券股权相关交易符合重组条件和信息披露要求。至此，又一起证券行业并购重组案例过会。根 据国信证券披露的交易方案，公司计划以发行A股股份的方式购买万和证券96.08%股份，交易作价 51.92亿元，7名交易对手方分别是深圳市资本运营集团有限公司、深圳市鲲鹏股权投资有限公司、深业 集团有限公司、深圳市创新投资集团有限公司、深圳远致富海十号投资企业（有限合伙）、成都交子金 融控股集团有限公司、海口市金融控股集团有限公司。本次交易构成关联交易，不构成重大资产重组， 不构成重组上市。 点评：南下资金年内净买入6500亿，创同期新高，反映出内地投资者对港股价值的认可。互联网、消 费、医药板块受青睐，头部公司获大额净买入，表明市场对其估值修复的期待。资金流向变化对相关公 司股价形成支撑，亦为行业板块注入信心，整体上对市场情绪起到积极引导作用。 NO.3 国内发起式基金规模达3.1万亿元 经过近13年发展， ...

Core Viewpoint - The securities industry is expected to see a stable recovery in valuations and investment opportunities in the second half of 2025, despite a 7.51% decline in the A-share securities index since the beginning of the year [1][2]. Group 1: Industry Performance and Outlook - The securities sector's fundamental recovery is ongoing, with a notable 37.7% year-on-year growth in net profit for the first half of 2025 [2]. - The implementation of various reform policies in the capital market is anticipated to further stimulate market activity and investor interest [2]. - The net profit growth rate for the securities industry is projected to reach 17.3% year-on-year in 2025 under neutral assumptions, with an annualized ROE expected to rise to 6% [2]. Group 2: Mergers and Acquisitions - Active merger and acquisition activities are noted within the industry, including significant cases such as Guotai Junan's absorption of Haitong Securities and Guolian Securities' acquisition of Minsheng Securities [2]. - The ongoing mergers and acquisitions are expected to drive supply-side reforms in the securities industry, allowing larger firms to consolidate their advantages while providing opportunities for smaller firms to catch up [2]. Group 3: Investment Opportunities - Institutions recommend focusing on three main investment lines: 1. Securities firms with high growth potential and low valuations, particularly those expected to show significant performance improvements in the 2025 mid-year report [3]. 2. Leading comprehensive securities firms with balanced business structures and strong professional capabilities, which are better positioned to adapt to industry changes [3]. 3. Securities firms that may become acquisition targets or acquirers, as ongoing mergers and acquisitions are likely to continue [3]. - The combination of favorable policies, solid fundamentals, and liquidity is expected to enhance the resilience of the securities sector [3].

随着多家券商2025年中期策略会陆续召开，对于证券行业下半年的前景展望也逐渐清晰起来。在多位业 内人士看来，2025年全年证券行业净利润有望延续当前增长态势，系列改革政策持续落地使券商有望迎 来更为广阔的扩表和展业空间；面对激烈的市场竞争，借助行业并购重组等资本运作方式，大型券商能 凭借自身底蕴强化马太效应，而中小型券商也能快速扩大业务规模。 就板块后市投资而言，多重积极因素叠加下，券商板块估值有望持续企稳回升，2025年中报有望实现业 绩高增长且估值尚在低位的券商、业务结构更为均衡且专业能力更强的头部综合券商以及存在并购重组 可能性的相关券商值得投资者关注。 ● 本报记者 胡雨 行业积极因素有望延续 从二级市场表现看，Wind数据显示，截至6月18日收盘，A股券商指数2025年以来累计下跌7.51%，跑输 上证指数同期表现。不过，行业基本面延续修复态势、A股交投维持相对活跃状态、资本市场一系列改 革不断落地等共同构成了夯实券商板块投资价值的基础。综合多家机构发布的证券行业2025年中期策略 看，前述积极因素在后市仍有望延续。 据中信证券金融产业首席分析师田良统计，2025年一季度上市券商实现扣非归母净利润4 ...

6月11日晚间，《辟谣财知道》注意到，针对市场流传的"兴业证券拟与华福证券合并"传闻，兴业证券发布澄清公告。 公告明确表示，截至本公告披露日，公司未得到任何来自政府部门、监管机构或公司股东有关上述传闻的书面或口头的信息。 经公司与控股股东福建省财政厅确认，控股股东不存在筹划上述传闻所称事项或其他涉及公司的应披露而未披露的重大事项， 公司亦无应披露而未披露的信息。 同日，兴业证券召开干部大会宣布重大人事调整，苏军良接任兴业证券股份有限公司党委书记，原党委书记杨华辉因年龄原 因，不再担任兴业证券党委书记。 值得注意的是，公开履历显示，现年53岁的苏军良为福建省金融投资有限公司党委委员、副总经理，华福证券党委书记、董事 长。但此前，苏军良曾在兴业银行工作了30年，曾历任南宁、福州、杭州分行行长，2023年1月转任福建省金融投资公司副总经 理，并于同年3月接掌华福证券董事长职务。 此外，华福证券与兴业证券都属于福建本土的证券公司，且市场一直以来就有闽系券商合并的传闻。去年兴业证券还曾经与华 福证券签署战略合作协议。根据协议，双方将发挥各自资源禀赋和专业优势，深化合作、相互赋能，在投资银行、债券融资、 投资和研究服务等 ...

（图片来源：上交所） 5月新增开户156万户 上交所官网最新数据显示，2025年5月，个人投资者新开A股账户达156万户，较4月的192万户有所下滑。其中，个人投资者新开 户数达154.84万户，机构投资者新开户数为0.7147万户。 2025年5月，A股新开户数据出炉——新增156万户，其中，个人投资者新开户数达154.84万户，机构投资者新开户数为0.7147万 户。考虑到"五一"假期的影响，5月新开户状况总体平稳，同比增长22.86%。 | 日期 | 总数 | A 股 | B 股 | 基金 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025.01 | 177.37 | 157.00 | 0.04 | 20.33 | | 2025.02 | 313.77 | 283.59 | 0.04 | 30.14 | | 2025.03 | 348.53 | 306.55 | 0.05 | 41.93 | | 2025.04 | 213.32 | 192.44 | 0.04 | 20.84 | | 2025.05 | 172.77 | 155.56 | 0.04 | 17.17 | | ...

智通财经记者 | 孙艺真 正式"易主"山东国资半年多后，德邦证券董事会关键人事变动落地，山东财金集团对德邦证券的治理步入实质性阶段。 5月30日，德邦证券官网最新显示，该公司德邦证券新一任董事长由山东财金集团党委书记、董事长梁雷出任；原德邦 证券董事长金华龙任副董事长。 5月29日，德邦证券在济南召开2025年度第一次临时股东会，会议选举产生公司新一届董事会、监事会。新一届董事会 共11人。 智通财经记者观察到，德邦证券新一届董事会人员主要来自山东财金集团，总人数由原先的9人扩至11人。其中，山东 财金集团提名的4名非独立董事、2名独立董事均当选。 其中，梁雷、尹涛、梁秀华、杨博、李文峰、徐鹏6人来自山东国资。金华龙、张厚林、陈春林3人来自复星集团，另有 两名独立董事董宇、向德喜任职不变。 | 姓名 | 职务 | | --- | --- | | 梁雷 | 董事长 | | 金华龙 | 副董事长 | | 尹涛 | 童事 | | 张厚林 | 童事 | | 梁秀华 | 童事 | | 陈春林 | 董事 | | 杨博 | 董事 | | 李文峰 | 独立董事 | | 徐鹏 | 独立董事 | | 董宇 | 独立董事 | | ...

21世纪经济报道记者李域 深圳报道 上市券商一季度"成绩单"出炉。 4月29日，随着中信证券、国泰海通、中信建投证券等多家券商2025年一季报的发布，A股42家上市券 商一季报业已披露完毕，受益于一季度市场交投活跃度提升及股权融资阶段性改善，今年九成上市券商 一季度业绩实现增长，仅有财通证券、首创证券、中原证券等四家券商同比下滑。 其中，东北证券归净利润大增逾8倍，此外还有国泰海通、东吴证券、长江证券和国海证券等六家上市 券商实现净利翻倍以上的增长。值得关注的是，合并后的国泰海通首份一季报披露了亮眼成绩，以 122.42亿元的归母净利润超越中信证券，位居榜首，成为市场上唯一的一季度净利润超百亿元的上市券 商。国泰海通在季报中称，归母净利润增长主要是吸收合并海通证券产生的负商誉带来营业外收入增 加。 "2025年一季度万得全A指数涨幅为1.90%，全市场日均股基成交额为17031亿元，同比增长70%。"东吴 证券分析师孙婷分析称，得益于市场行情上行及交投活跃度回升，2025年一季度多家券商证券投资和财 富管理业务快速发展，带动业绩高增长。有业内人士指出，2025年整体经营环境有望持续回暖，考虑到 行业发展政策积 ...

近日，国泰君安吸收合并海通证券彻底落下帷幕，合并后公司采用新名称，即"国泰海通证券"。 二是，瑞银协助公司与监管机构、H股股东进行了大量的沟通工作，讲好合并后公司新的投资故事。两家公司在股 东表决的时候，在相关各个股东大会和类别股东会上都得到了99%以上记录性的高票通过的成果。 三是，瑞银作为证券同业，关于合并交易以及合并之后的整合事项，跟国泰君安、海通证券等分享见解。 在行业内，国泰君安证券和海通证券的合并重组，是新"国九条"实施以来头部券商合并重组的首单，也是目前中国 资本市场史上规模最大的A+H双边市场吸收合并、上市券商A+H最大的整合案例。 瑞银在此次合并案例中担任国泰君安的境外独家财务顾问，成为唯一一家参与了至今为止全部两单"A+H"股上市公 司之间换股吸收合并的投行，这背后有哪些挑战和关键难点，瑞银又是如何看待中国证券业合并浪潮趋势的？ 对此，证券时报·券商中国记者记者专访了瑞银全球投资银行部亚洲区副主席朱正芹，以及项目团队成员瑞银证券全 球投资银行部执行董事陈功。 ▲瑞银全球投资银行部亚洲区副主席 朱正芹 券商中国记者：本次交易中瑞银作为国泰君安的境外独家财务顾问，能否简要介绍一下瑞银在整个换股 ...