（本文机构观点来自持牌证券机构，不构成任何投资建议，亦不代表平台观点，请投资人独立判断和决 策。） 10月10日，三大指数集体低开后持续走低。热门ETF中，券商ETF（159842）截至发稿逆市上涨0.5%。 成分股中，锦龙股份涨超4%，华鑫股份、广发证券、国信证券等跟涨。 资金流向上，据Wind数据，券商ETF（159842）昨日获资金净流入超1.1亿元。 华泰证券指出，当前权益资产景气度稳定向上，我们看好券商业绩增长、估值提升的持续性。2025Q2 末主动偏股基金持有券商股的仓位为0.64%，仍处于2018年以来低位，且相对沪深300自由流通市值权 重明显低配。当前A股券商板块PB(LF)估值1.60x，处于2014年来39%分位数；H股中资券商指数PB(LF) 估值0.93x，处于过去十年来72%分位数。建议把握高性价比配置机会。 券商ETF（159842）跟踪中证全指证券公司指数。该指数选取中证全指样本股中至多50只证券公司行业 股票组成，以反映该行业股票的整体表现。 西部证券认为，证券行业景气上行趋势未改，仍是年内不可多得的相对低估+业绩同比高增的细分资 产。行业景气度提高、未来潜在并购重组主线新进 ...

平安证券指出，证券板块近期市场景气度改善，交投活跃度维持高位，从估值到业绩均呈现β属性，全 面受益于市场回暖。长期来看，随着资本市场新一轮改革周期开启，券商行业仍有较大发展增量空间。 此外，金融监管政策持续完善，《信托公司管理办法》修订后进一步明确业务范围与监管要求，强化风 险防控，推动行业规范发展。 中航证券指出，截至9月25日，A股两融余额进一步增至2.44万亿元，再度刷新历史纪录。融资余额占流 通市值的比例为2.54%，融资买入额占A股成交额比重为11.80%。尽管两融业务持续升温，但市场整体 的杠杆水平仍处于稳健可控区间。具体来看，当前融资余额占流通市值的比例（2.54%）显著低于 4.72%的历史峰值，单日融资买入额占A股成交额的比重（11.80%）也处于历史中枢水平，远未触及 19.26%的历史高位。此外，市场平均维持担保比例持续处于高位，充分表明当前的火热态势建立在相 对稳健的基础之上。 开源证券指出，市场交易量持续走高，非银金融行业业绩有望超预期，看好低估值龙头券商机会。基于 行业轮动模型，10月行业组合中非银金融被纳入多头配置，反映出行业动能改善预期。金融工程团队认 为，当前行业指数存在"领 ...

9月26日，三大指数集体低开。 方正证券研报认为，两融余额持续新高并刷新历史纪录反映了当下市场风险偏好有所提升，A股市场流 动环境整体较为宽松。虽然当前两融余额绝对规模已经超过2015年，但两融余额占流通市值及成交比重 依然处于2016年来历史中枢水平。 热门ETF中，券商ETF（159842）小幅低开，截至发稿跌0.34%。溢折率0.03%，盘初频现溢价交易。成 分股中，国投资本、湘财股份涨超1%，中银证券、财达证券、国元证券、长江证券等股飘红。 山西证券研报表示，市场交投活跃度显著提升。随着资本市场改革的持续推进、金融政策的不断加码， 资本市场回稳向好态势稳固。券商基本面持续向好。近期日均成交额、两融规模持续增长，股权融资显 著回暖，券商基本面持续向好。随着资本市场改革的进一步深化，部分券商有望通过外延式和内涵式发 展，探索海外业务增量，利用差异化竞争优势，实现业绩的稳步增长，建议关注板块投资机遇。 资金流向方面，Wind数据显示，截至9月25日，券商ETF（159842）已连续22个交易日获资金净流入， 累计"吸金"近25亿元。 与此同时，该ETF份额也不断增长。截至9月25日，券商ETF（159842 ...

近日，2025上半年基金销售机构公募基金销售保有规模数据出炉，57家券商跻身"百强"榜单，这一亮眼 成绩背后有何看点？券商板块或有哪些潜在机遇？（资料参考：证券日报《揭晓！上半年基金代销百强 包括这些机构！》，2025.9.12） 券商代销公募"大展身手" 在此次榜单中，券商作为基金代销领域的重要力量，整体表现十分抢眼。 1、百强券商扩容 在市场端，市场信心修复带动成交回暖与两融余额回升，截至2025年9月22日，A股市场两融余额连续 四个交易日维持在2.4万亿元左右，这是历史上首次突破2.4万元大关，显示资金参与热情持续高涨。此 外，叠加养老金、保险等增量资金入市，有望为券商业绩提供弹性基础。（数据来源：Wind，截至 2025.9.22；资料参考：经济日报《市场交投活跃 券商业绩增长》，2025.9.17） 在政策端，科创板"1+6"政策推出、新版上市公司重大资产重组管理办法落地、推动中长期资金入市与 公募基金改革、《关于资本市场做好金融"五篇大文章"的实施意见》发布……近一年来多项政策协同发 力，从市场层次、资金结构、服务实体等多维度提升市场韧性和深度。分析称，我国"活跃资本市场"导 向明确，交易机制优 ...

券商ETF（159842）跟踪中证全指证券公司指数。该指数选取中证全指样本股中至多50只证券公司行业 股票组成，以反映该行业股票的整体表现。 华泰证券指出，年初以来权益市场持续向上，但券商指数修复不及大盘，大券商估值仍处于历史中低 位。从流动性视角来看，目前居民储蓄已经在入市的路上，券商股行情也刚刚行至中途，后续仍会有所 表现，目前低估低配高ROE的头部券商和具有基本面变化的券商配置价值更优。 平安证券指出，证券板块近期市场景气度改善，交投活跃度维持高位，从估值到业绩均呈现β属性，全 面受益于市场回暖。长期来看，随着资本市场新一轮改革周期开启，券商行业仍有较大发展增量空间。 此外，金融监管政策持续完善，《信托公司管理办法》修订后进一步明确业务范围与监管要求，强化风 险防控，推动行业规范发展。 （本文机构观点来自持牌证券机构，不构成任何投资建议，亦不代表平台观点，请投资人独立判断和决 策。） 9月25日，证券板块盘中活跃，热门ETF中，券商ETF（159842）截至发稿翻红，涨0.09%，成交额超 2700万元。 资金流向方面，Wind数据显示，截至9月24日，券商ETF（159842）已连续21个交易日获资金 ...

9月24日，A股三大指数集体低开，证券板块早盘低开。热门ETF中，券商ETF（159842）截至发稿小幅 下跌，跌幅0.17%，溢折率0.02%，盘中频现溢价交易。 成分股中，湘财股份涨超2%，国盛金控、兴业证券、国联民生、红塔证券、东兴证券等多股跟涨。 资金流向方面，Wind数据显示，截至9月23日，券商ETF（159842）已连续20个交易日获资金净流入， 累计"吸金"近25亿元。 券商ETF（159842）跟踪中证全指证券公司指数。该指数选取中证全指样本股中至多50只证券公司行业 股票组成，以反映该行业股票的整体表现。 中国银河证券认为，国家"稳增长、稳股市""提振资本市场"的政策目标仍将持续定调板块未来走向，流 动性适度宽松环境延续、资本市场环境持续优化、投资者信心重塑等多方面因素共同推动证券板块景气 度上行，中长期资金扩容预期进一步增强基本面改善预期。截至2025年9月19日，证券板块PB估值 1.42x，处于2010年以来23.90%分位，仍然具备较高安全边际，板块配置正当时。 招商证券指出，2025年上半年，资本市场景气度持续向好，股债双线复苏为券商行业带来显著利好。基 于当前市场环境和行业发展 ...

Group 1 - The A-share market showed mixed performance on September 23, with the securities sector experiencing another adjustment, as the broker ETF (159842) fell over 1.3% with a trading volume exceeding 44 million yuan [1] - Among the constituent stocks, only Xiangcai Securities saw an increase of over 1.7%, while several others, including Shichuang Securities and Guosheng Jin控, experienced significant declines [1] - Despite the recent adjustments, the broker sector has continued to attract capital, with the broker ETF (159842) recording net inflows for 19 consecutive trading days, accumulating over 2.4 billion yuan [1] Group 2 - Analysts remain optimistic about the third-quarter performance of the securities industry, which is expected to support valuation recovery, despite a 5.5% decline in the sector this month [1] - The overall trend in the securities industry is expected to remain upward, supported by macroeconomic recovery expectations and deepening capital market reforms [1] - West Securities believes that the investment value of broker stocks is gradually being confirmed, with potential for valuation recovery due to improved industry conditions and upcoming developments in mergers and acquisitions and financial technology [2]

9月22日，A股三大指数集体高开，中证全指证券公司指数截至发稿涨0.36%，成分股中，国盛金控涨超 2%，太平洋、中信证券、东方财富、锦龙股份、国信证券等跟涨。 相关ETF中，券商ETF（159842）盘初快速翻红，截至发稿涨0.26%，成交额超1500万元，溢折率 0.04%，盘初频现溢价交易。 资金流向上，Wind金融终端数据显示，券商ETF（159842）近20个交易日有19日获资金净流入，累 计"吸金"超27亿元。 券商ETF（159842）跟踪中证全指证券公司指数。该指数选取中证全指样本股中至多50只证券公司行业 股票组成，以反映该行业股票的整体表现。 消息面上，据中国证券报，进入9月下旬，A股上市券商2025年中期分红开始陆续发放：9月19日，南京 证券向全体股东每股派现0.05元（含税，下同），合计派现1.84亿元；前一天招商证券向全体股东每股 派现0.119元，合计派现10.35亿元。2025年上半年整体经营业绩修复为上市券商中期权益分派提供了重 要支撑。 中航证券表示，年初以来，权益市场整体表现向好，但券商板块指数修复力度仍落后于大盘，大型券商 估值目前仍处于历史中低位水平。展望全年，资本市 ...

Group 1 - The three major indices opened lower on September 18, with brokerage stocks declining in early trading. The brokerage ETF (159842) fell by 1.41% with a trading volume exceeding 100 million yuan, while only CITIC Securities saw gains, and other stocks like Great Wall Securities, Shouchao Securities, and Pacific Securities led the declines [1] - The brokerage ETF (159842) has seen a net subscription of 19 million shares as of the report, indicating strong investor interest. It has experienced continuous net inflows for 16 consecutive trading days, accumulating nearly 2.2 billion yuan [1] - As of September 17, the latest scale of the brokerage ETF (159842) reached a historical high of 6.472 billion yuan, reflecting the increasing fund inflow and the growth of the fund's circulation scale [1] Group 2 - According to Industrial Securities, the price trends of brokerage stocks are influenced by market cycles and regulatory cycles, with market beta determining trends and regulatory policies affecting strength. Current supportive regulatory policies have led to a noticeable increase in market risk appetite, which is expected to enhance trading activity and improve the outlook for the brokerage sector [2] - According to China Merchants Securities, the core capital of the capital market remains stable, and multiple funding sources still have the motivation to invest, maintaining an optimistic outlook for the equity market. It is anticipated that brokerage revenue and net profit will see double-digit growth [2]

本周三（9月17日），市场震荡走强，三大指数探底回升。券商板块再度冲高回落，部分头部券商尾盘 甚至出现大额"压单"的情况。 相关ETF中，券商ETF（159842）当日收涨0.33%，成交额超4亿元。Wind数据显示，截至周三，该产品 自8月27日以来，已连续16个交易日"吸金"，累计净流入额达21.94亿元；最新份额与产品规模再创历史 新高，分别为53.83亿份和64.72亿元。年初至今，该产品份额变动率已达200.2%，在同类产品中居首 位。 资料显示，券商ETF（159842）跟踪中证全指证券公司指数，该指数选取中证全指样本股中至多50只证 券公司行业股票组成，以反映该行业股票的整体表现。场外投资者还可通过券商ETF联接基金（A类： 025193；C类：025194）布局券商板块上行机遇。 （文章来源：每日经济新闻） 西部证券非银团队指出，流动性视角来看，目前居民储蓄已经在入市的路上，券商股行情也刚刚行至中 途，后续仍会有所表现；目前低估低配高ROE的头部券商和具有基本面变化的券商配置价值更优。 据媒体报道，有分析认为，头部券商遭遇罕见压单，并不意味着板块缺乏投资价值。 ...