投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 钢材&铁矿石 | 日报 2025 年 6 月 26 日 钢材&铁矿石日报 专业研究·创造价值 现实矛盾有限，钢矿低位震荡 核心观点 螺纹钢：主力期价震荡运行，录得 0.10%日涨幅，量仓扩大。现阶段， 螺纹钢供应持续回升，而需求表现弱稳，基本面延续季节性弱势，钢价 继续承压，但库存拐点迟迟未现，现实矛盾有限，预计钢价延续震荡运 行态势，关注需求变化情况。 热轧卷板：主力期价触底回升，录得 0.39%日涨幅，量增仓稳。目前来 看，热卷供需格局迎来变化，供应高位趋稳，而需求有所趋弱，基本面 矛盾有所累积，热卷价格继续承压、低位震荡运行，且需提防"豁免 期"结束关税风险在现。 铁矿石：主力期价震荡走高，录得 0.64%日涨幅，量增仓缩。现阶 段，矿石需求韧性表现尚可，给予矿价支撑，但供应维持高位，且需求 增量空间有限，矿石供需格局并未实质性好转，矿价继续承压、低位震 荡运行，关注成材表现情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 姓名：涂伟华 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3060359 投资咨询证号：Z0011688 电话：0571-87006873 邮箱： ...

【现货】 现货跟随期货波动，整体持稳，基差有所走弱。华东螺纹实际成交价-20至2970元每吨。10月合约期货 升水现货11元。华东热卷-10至3190元每吨，主力合约贴水现货100元每吨。 【供应】 产量高位回落走势，铁水回落幅度不大，成品材减产明显。铁水-0.1至241.6万吨，废钢日耗环比-2万吨 至52万吨。本期五大材产量-21.5万吨至859万吨；螺吨至324.6万吨。表外材产量环比下降。高频产量数 据：1-5月铁元素产量累计同比增长1500万吨，日均增长近10万吨。6月产量跟随需求见顶回落，叠加铁 水回流至热卷，热卷产量压力有所抬升。当前减产幅度主要体现在螺纹钢上，热卷暂时减产幅度不大 【库存】 钢材库存临近累库拐点。五大材环比-9万吨至1354万吨，本周螺纹去库较多影响总库存去库，但板材已 经全线转入累库；其中螺纹-12.4万吨至558万吨；热卷+5万吨至345万吨。当前板材（热卷、冷轧和中 厚板）持续累库明显。 【观点】 伊朗以色列冲突，焦煤受原油拉涨影响明显走强，带动钢材在内的黑色金属稍强走势。从伊朗铁元素出 口情况看，并不改变中国钢材供需宽松格局。2024年伊朗粗钢产量3100万吨，出口量在 ...