事件描述 据 ifind，截至 2025 年 6 月 6 日，钼精矿价格达 3840 元/吨度，钼铁价格达 25.01 万元/吨，自 4 月以来价格从底部上涨 19.6%/19.3%，创年内新高。 证券研究报告 | 行业点评 钼价创年内新高，短期有望继续上涨 事件点评 [Table_Invest] 有色金属 评级： 看好 日期： 2025.06.11 [Table_Author] 分析师 曾俊晖 登记编码：S0950524100001 ：021-61102510 ：zengjh1@w kzq.com.cn [Table_PicQuote] 行业表现 2025/6/10 -16% -9% -2% 6% 13% 20% 2024/6 2024/9 2024/12 2025/3 有色金属 沪深300 钢招需求稳定增长，今年以来单月钢招量均突破万吨。据亿览网消息，2025 年 5 月国内下游钢厂钼铁招标量达 12700 吨，继续突破万吨，2025 年 1-5 月 钢招总量为 6.5 万吨，同比增长 6%，月均钢招量达 1.3 万吨，下游需求保持 高景气。 含钼不锈钢产量大增，船舶及风电需求旺盛。钼主要用于不锈钢、特钢 ...

事件 预计公司2025-2027 年收入分别为143/156/183 亿元，预计实现归母净利润分别为32/35/38 亿元，EPS 分 别为0.98/1.07/1.19元，对应PE 分别为10/9/8 倍。维持"买入"评级。 风险提示 产品价格波动风险；安全环保管理风险；元素替代风险。 公司1Q25 末资产负债率为9.81%，环比、同比分别下降2.47pct、0.78pct，公司资本结构持续优化。 下游精深加工持续推进。2024 年以来公司13 项国之重器项目进展顺利，其中低氧钼粉产业化项目攻克 全流程惰性气体保护关键技术，实现产品销售；单重130 千克钼顶头实现批量供货；增材制造用等离子 体球形钼粉项目实现陶瓷管、送粉器等关键易耗零部件国产化；大长径比薄壁钼合金管材制备研究及产 业化项目实现产品销售。 继续看多钼价上涨，公司业绩弹性较大。今年以来钢招量稳健；展望后市，钢厂盈利水平或有望受益行 业供给优化和成本让利，钼铁倒挂情况有望缓解；待年内316/双相不锈钢排产逐步回升，产业链上下游 去库，顺价逻辑逐步兑现叠加钢材合金化趋势（钼等元素含量提升），钼价"有量无价"的僵局有望打 破，上涨通道进一步明确；钼亦有 ...