证券研究报告 小金属 行业定期报告 hyzqdatemark 2025 年 07 月 06 日 证券分析师 板块表现： 锑价受需求影响持续探底，钨价受供给扰动维持高位 稀土：国内价格震荡，部分磁材厂拿到出口审批等待价格突破。近两周，氧化镨钕 上涨 0.45%至 44.6 万元/吨，氧化镝上涨 0.61%至 164 万元/吨，氧化铽下跌 0.42% 至 712 万元/吨。受 4 月 4 日中国限制 7 种中重稀土相关产品出口影响，5 月海外氧 化镝、氧化铽暴涨，海外缺货大涨而国内涨价相对一般主要受出口限制影响导致国 内外两市场割裂导致。6 月中国商务部宣布加快稀土出口审批流程，以缓解全球供应 链紧张局势，截至目前部分企业已陆续获得出口许可证。供给端，低价矿端收紧， 需求端，终端磁材订单恢复较弱刚需采购为主，短期价格维持震荡格局。后续可关 注：1）稀土总量控制意见稿落地时间；2）稀土配额；3）缅甸稀土矿进口。稀土作 为高胜率板块，中重稀土弹性更大。建议关注：广晟有色、中国稀土、北方稀土、 金力永磁、宁波韵升、正海磁材等。 联系人 钼：供给端收缩预期叠加需求承压，钼价高位调整。近两周，钼精矿价格下跌 0.78% 至 ...

证券研究报告 小金属 行业定期报告 hyzqdatemark 2025 年 06 月 22 日 证券分析师 板块表现： 稀土磁材陆续获得出口许可证，需求疲软下锑价持续调整 投资评级： 看好（维持） ——小金属＆新材料双周报（2025/6/9-2025/6/20） 投资要点： 请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明 田源 SAC：S1350524030001 tianyuan@huayuanstock.com 张明磊 SAC：S1350525010001 zhangminglei@huayuanstock.com 郑嘉伟 SAC：S1350523120001 zhengjiawei@huayuanstock.com 田庆争 SAC：S1350524050001 tianqingzheng@huayuanstock.com 项祈瑞 SAC：S1350524040002 xiangqirui@huayuanstock.com 稀土：国内价格震荡，部分磁材厂拿到出口审批等待价格突破。近两周，氧化镨钕 下跌 1.11%至 44.4 万元/吨，氧化镝保持平价，为 163.00 万元/吨，氧化铽下跌 0.69% 至 7 ...

Market Overview - On June 17, the main contract for stainless steel futures closed at 12,480 CNY/ton, down 70 CNY/ton, while the main contract for nickel closed at 118,570 CNY/ton, down 1,120 CNY/ton, indicating a slight decline in stainless steel futures prices and an increase in bearish market sentiment [2]. - Domestic stainless steel prices mainly decreased, with 304 grade down by 50 CNY/ton, 201 grade down by 50 CNY/ton, and 430 grade remaining stable [2]. Price Changes by Steel Mills - Taigang's 304/2B (2.0mm) is priced at 15,600 CNY, down 50 CNY; 304/No.1 (3.0-12mm) at 14,800 CNY; and 430/2B (2.0mm) at 9,800 CNY [2]. - Zhangpu's 304/2B (2.0mm) is priced at 13,600 CNY, while Dongfang Special Steel's 304/No.1 (4-8mm) is at 12,500 CNY and 316L/No.1 (4-8mm) at 23,550 CNY [2]. Market Performance - In Wuxi, the price for 304 grade decreased by 50 CNY/ton, 201 grade also down by 50 CNY/ton, while 430 grade remained stable [2]. - In Foshan, the price for 304 grade decreased by 50 CNY/ton, 201 grade down by 50 CNY/ton, and 430 grade stable [2]. Raw Material Prices - On June 17, the price for nickel plate in the Yangtze River region was 120,100 CNY/ton, down 900 CNY/ton; high-carbon ferrochrome (FeCr55C1000) in Sichuan was 8,050 CNY/50 base tons, unchanged; and molybdenum iron (FeMo60) in Henan was 246,000 CNY/ton, unchanged [4]. Futures Market Analysis - The stainless steel futures market showed a weak trend, with the K-line closing as a small bearish candle, indicating a continuation of the bearish trend. The next trading day for the 2508 contract is expected to range between 12,550 CNY and 12,400 CNY [6].

►贵金属：基本面稳固，黄金价格本周强势 证券研究报告|行业研究周报 [Table_Date] 2025 年 6 月 15 日 [Table_Title] 地缘冲突叠加美元指数下跌，黄金价格本周强势 [Table_Title2] 有色-基本金属行业周报 [Table_Summary] 报告摘要: 本周 COMEX 黄金上涨 3.65%至 3,452.60 美元/盎司， COMEX 白银上涨 0.66%至 36.37 美元/盎司。SHFE 黄金上涨 1.42%至 794.36 元/克，SHFE 白银下跌 0.67%至 8,791.00 元/千 克。 本周金银比上涨 2.97%至 94.93。本周 SPDR 黄金 ETF 持 仓增加 201,954.41 金衡盎 司，SLV 白银 ETF 持仓 减少 1,090,806.40 盎司。 周一，美国 4 月批发销售月率 0.1%，预期 0.30%，前值 由 0.60%修正为 0.8%。美国 5 月纽约联储 1 年通胀预期 3.2%，前值 3.63%。 周二，美国 5 月 NFIB 小型企业信心指数 98.8，预期 95.9，前值 95.8。 周三，美国 5 月季调后 C ...

事件描述 据 ifind，截至 2025 年 6 月 6 日，钼精矿价格达 3840 元/吨度，钼铁价格达 25.01 万元/吨，自 4 月以来价格从底部上涨 19.6%/19.3%，创年内新高。 证券研究报告 | 行业点评 钼价创年内新高，短期有望继续上涨 事件点评 [Table_Invest] 有色金属 评级： 看好 日期： 2025.06.11 [Table_Author] 分析师 曾俊晖 登记编码：S0950524100001 ：021-61102510 ：zengjh1@w kzq.com.cn [Table_PicQuote] 行业表现 2025/6/10 -16% -9% -2% 6% 13% 20% 2024/6 2024/9 2024/12 2025/3 有色金属 沪深300 钢招需求稳定增长，今年以来单月钢招量均突破万吨。据亿览网消息，2025 年 5 月国内下游钢厂钼铁招标量达 12700 吨，继续突破万吨，2025 年 1-5 月 钢招总量为 6.5 万吨，同比增长 6%，月均钢招量达 1.3 万吨，下游需求保持 高景气。 含钼不锈钢产量大增，船舶及风电需求旺盛。钼主要用于不锈钢、特钢 ...

Core Viewpoint - Shenglong Mining Group Co., Ltd. is applying for listing on the Shenzhen Stock Exchange, aiming to raise 1.53 billion yuan, and is recognized as a leading molybdenum company in China [1] Company Overview - Shenglong Mining is primarily engaged in the production, processing, and sales of molybdenum-related products, with a focus on molybdenum concentrate and ferromolybdenum [1] - The company is expected to produce 10,600 tons of molybdenum metal in 2024, accounting for 9.64% of China's total molybdenum production [1][2] Mining Assets - The company operates the Nanni Lake Molybdenum Mine, the largest single molybdenum mine in China, with a production capacity of 16.5 million tons per year [2] - Shenglong holds five large and medium-sized molybdenum mining rights, with a total molybdenum metal reserve of 710,500 tons, representing 9.10% of the national molybdenum resource reserves [2] Product Quality and Market Position - The company's products are known for their low impurity levels and high potential for deep processing, with major clients including China Baowu Steel, Shandong Steel, and others [3] - Shenglong plans to establish a project with an annual production capacity of 20,000 tons of high-performance molybdenum materials to enhance its competitive edge [3] Financial Performance - In 2022, 2023, and 2024, the company reported revenues of approximately 1.911 billion yuan, 1.957 billion yuan, and 2.864 billion yuan, respectively, with net profits of 452 million yuan, 725 million yuan, and 754 million yuan [5] - As of December 31, 2024, the total assets are projected to be 6.890 billion yuan, with a debt-to-asset ratio of 9.34% [6]

华源证券近日发布小金属＆新材料双周报：近两周，氧化镨钕上涨4.66%至44.9万元/ 吨，氧化镝上涨0.31%至163万元/吨，氧化铽上涨1.69%至720万元/吨。受4月4日中国限制7 种中重稀土相关产品出口影响，5月海外氧化镝、氧化铽暴涨，欧洲氧化镝由250-310美元/ 公斤上涨至700-1000美元/公斤（涨幅204%），氧化铽由930-1000美元/公斤上涨至2000-4000 美元/公斤（涨幅211%），海外缺货大涨而国内涨价相对一般主要受出口限制影响导致国内 外两市场割裂导致，国内价格或复制锑价走势待企业获得出口许可后，稀土价格或随之大 涨。 以下为研究报告摘要： 投资要点： 稀土：国内价格小幅上涨，等待出口窗口期落地稀土价格有望突破。近两周，氧化镨钕 上涨4.66%至44.9万元/吨，氧化镝上涨0.31%至163万元/吨，氧化铽上涨1.69%至720万元/ 吨。受4月4日中国限制7种中重稀土相关产品出口影响，5月海外氧化镝、氧化铽暴涨，欧洲 氧化镝由250-310美元/公斤上涨至700-1000美元/公斤（涨幅204%），氧化铽由930-1000美 元/公斤上涨至2000-4000美元/公斤（ ...

钼价月上涨+10%，有何机会？20250602 摘要 2024 年钼精矿均价同比下降 7%，但 2025 年因供应增速放缓价格仍处 高位。东北大型矿山预计三季度末或四季度明显放量，但钢厂淡季减产 及冶炼成本倒挂或抑制价格上涨。 2024 年国内钼精矿产量增速放缓，内蒙古矿山因天气减产加剧供应紧 张。钢铁行业钼铁需求稳定增长，月均招标量同比增长显著，受益于军 工产业对高端钢材的需求。 钼价定价模式包括全产业链自给自足、长单定价和招标定价，其中招标 定价对市场价格影响显著。钢厂招标情况是影响市场的重要因素。 全球钼资源储量约为 1,500 万吨，中国占比最大（39%），其次是美国 （23%）。国内钼资源主要集中在河南、吉林、内蒙古、黑龙江和陕西。 2024 年全球钼产量同比增长 4.6%，预计 2025 年国际市场供应增减互 现。国内 2024 年钼精矿总产量约 30.6 万金属吨，预计 2027 年新增项 目投产或致供应过剩。 钢铁行业是钼的主要应用领域，占比约 80%，特钢需求增长驱动钼消费。 预计 2025 年和 2026 年全球钼金属需求分别为 34.3 万吨和 36.1 万吨， 供需偏紧格局或将持续。 ...

中信建投：根据亿览网，截至23日，5月钼铁钢招总量11300吨，1-4月国内钼铁钢招量合计5.18万吨， 较2024年同期增长8.1%，从原材料端充分印证了中国制造业转型升级正不断加速。中国制造业升级带 来的材料升级大周期叠加产业合金化趋势呈现钼替代镍双轮驱动，钼需求持续向好，而供给侧近年来较 为刚性，持续看好钼价表现。 消息面上 国家数据局：正研究制定培育全国一体化数据市场的政策文件 国家数据局28日消息，国家数据局局长刘烈宏5月26日下午主持召开座谈会，围绕培育全国一体化数据 市场听取意见建议。国家数据局正在研究制定培育全国一体化数据市场的政策文件，要结合数据市场发 展的新特点，培育数据市场生态，汇聚各方力量加快数据市场建设。会议提出，要大力推动数据要素市 场化价值化，让数据要素价值加快"显性化"。 新华财经北京5月28日电（罗浩）沪深两市三大股指28日早间普遍小幅高开，各股指盘初冲高回落，盘 中小幅转跌后震荡反弹，至午间收盘时普遍小幅上涨。 盘面上，可控核聚变板块28日早盘期间低开高走，延续近期的上涨趋势，在上一交易日略有调整后再度 领涨；农药板块高开低走，无人驾驶板块冲高回落，海洋经济板块和数字货币板 ...

招股书显示，公司是国内领先的大型钼业公司，致力于有色金属矿产资源的综合开发利用，主要从事重 要战略资源钼相关产品的生产、加工、销售业务，主要产品为钼精矿和钼铁。 盛龙股份资源储量丰富，截至2024年末，公司拥有5宗大中型钼矿矿权（其中采矿权4宗，探矿权1 宗），公司保有钼金属量71.05万吨，约占全国钼资源储量的9.10%（依据自然资源部公布《2024年中国 自然资源公报》）。 | 项目 | 2024 年 12月 31 日 | 2023年12月: | | | --- | --- | --- | --- | | | /2024 年度 | /2023 年度 | | | 资产总额(万元) | 689.014.24 | 604.263.29 | 482,836.91 | | 归属于母公司所有者权 | 472.998.23 | 389.403.67 | 176.000.81 | | 益(万元) | | | | | 资产负债率(母公司) | 9.34% | 22.10% | 30.26% | | 营业收入(万元) | 286.368.72 | 195.739.82 | 191,141.12 | | 净利润(万元) | 7 ...