本周行情综述 铜：本周 LME 铜价-1.92%到 9663.00 美元/吨，沪铜-1.63%到 7.84 万元/吨。供应端，据 SMM，本周进口铜精矿加工费 周度指数涨至-43.79 美元/吨。截至本周四，全国主流地区铜库存较周一微增 0.08 万吨至 14.37 万吨，较上周四增加 1.19 万吨。冶炼端，SMM 预计 7 月阳极铜企业整体开工率将环比上升 4.81 个百分点至 58.25%，其中矿产阳极铜企业 开工率为 74.10%，环比上升 9.77 个百分点；废产阳极铜企业开工率为 50.70%，环比上升 2.44 个百分点。消费端， 据 SMM，本周国内主要精铜杆企业周度开工率回升至 67.00%，环比上升 3.26 个百分点，较预期值低 4.56 个百分点， 同比下滑 0.69 个百分点；本周漆包线行业机台环比上涨 1.47 个百分点至 81%，新接订单量大幅增长 4.01 个百分点， 开机率与接单量双双回升，远超预期；本周铜线揽企业开工率 71.52%，环比升 3.7 个百分点，同比降 11.69 个百分 点，主因铜价回调刺激下游短期补单，其中电网及新能源电力订单局部回暖支撑了开工率，但整体需 ...

金属磁粉芯是是一种新型磁性材料，由软磁金属经过制粉、绝缘处理、粘结、压制、热处理制备而成，具有磁各向同性、高磁导率、低矫顽力、 高居里温度以及低损耗等优点。金属磁粉芯结合了金属和铁氧体软磁材料的优势，其电阻率较软磁金属大幅提高，能有效降低涡流损耗，且比软 磁铁氧体具有更高的饱和磁化强度，更能满足电力电子器件小型化、集成化的要求。 金属磁粉芯行业目前现状分析 市场需求持续增长 随着新能源汽车及储能产业的快速发展，对高性能电感器件需求上升，带动金属磁粉芯用量持续增长。5G基站、服务器和高 性能计算等领域对高频、高稳定磁性材料的需求日益增加。金属磁粉芯因其优异的耐高温和低损耗性能，在可再生能源领域中得到广泛应用。 技术水平不断提升 国产厂商在粉末制备、成型工艺和热处理技术方面持续取得进步，部分高端产品逐步替代进口。芯材种类趋于多样化，如Fe- Si、Fe-Si-Al、Fe-Ni、Fe-Co等不同合金体系应对不同场景需求。 高端产品仍依赖进口 特种合金粉末、纳米晶磁粉等关键原材料部分依赖国外，特别是在航空航天等高端应用领域。 环保与能耗压力加大 金属磁粉芯生产过程中的粉尘处理、废气排放、能耗管理等问题成为制约企业发展 ...

芯片实验室的最新突破更令人振奋。瑞士科学家把二硫化钼做成薄膜，柔性芯片竟能像纸片般弯曲折叠！更惊人的是功耗只有硅芯片的20%，类脑芯片植入 人体不再是科幻。毕竟人体本就含有钼元素，70公斤重的人体内藏着9克钼，既能抑制肿瘤又为"人机融合"铺平道路。 全球市场正在为钼疯狂。2023年钼价冲破3200元/吨度，比六年前暴涨近三倍。智利矿山产量骤降19%引发供应危机时，中国产量却逆势增长9.5%。内蒙古 大苏计钼矿的机械日夜轰鸣，55%品位的精矿源源不断运往钢厂。明年起中国实施出口管制的消息，更让国际买家急得团团转——再不囤货可能面临40%的 价格涨幅。 E IN 12 11 2 d | 21-4 Sec. 25 E 100 10 8 175 r RE PAC S 站在陕西金堆城矿区的观景台，眼前是全亚洲最大的钼矿露天坑。每辆矿车装载的矿石中，钼含量不过0.08%，但经过浮选提炼后，这些银灰色粉末将变身 高端制造的"黄金粉末"。当欧美还在为芯片材料卡脖子时，中国工程师正把二硫化钼薄膜厚度控制在纳米级，柔性显示屏的折叠梦想即将照进现实。 从火箭尾焰中的耐热合金到手机屏幕里的柔性芯片，从医院X光机到农田里的钼肥，这种不 ...

金属与材料 证券研究报告 宏观定价主导，铜铝高位震荡 基本金属：宏观定价主导，铜铝高位震荡。1）铜：本周铜价先涨后跌，延续高位震荡。沪铜收于 79830 元 /吨。宏观层面，本周市场降息预期升温先使得铜价上涨，但是随着美国大非农好于预期以及"对等关税" 暂停期临近结束，周五铜价出现了下跌。下周外贸环境不确定性因素较大，可能会对铜价造成扰动。基本 面上，本周 LME 铜库存暂时停止去化，4 日库存周环比增长0.4 万吨至 9.5 万吨，受此影响，现货结算价差 回落。尽管高价将对下游需求仍产生压制作用，然而海外溢价仍存，国内冶炼厂或将继续执行出口，后续 国内库存变化的过程或比较曲折。2）铝：本周铝价上涨。沪铝收于 20555 元/吨。中国制造业 PMI 向好及 汽车数据乐观提振市场，叠加能源价格上涨影响。供应端，贵州地区复产推进，行业理论开工产能增加。 需求端，铝棒及铝板产量减少，集中于河南、广西、云南等地，对电解铝的理论需求减少，但 6 月制造业 PMI 录得 49.7，高于 5 月 0.2 个百分点，6 月财新中国制造业 PMI 录得 50.4，高于 5 月 2.1 个百分点， 环比均有好转，叠加汽车消费仍旧 ...

铜：本周 LME 铜价-0.27%到 9852.00 美元/吨，沪铜-0.24%到 7.97 万元/吨。供应端，据 SMM，本周进口铜精矿加工费 周度指数涨至-44.25 美元/吨。截至本周四，全国主流地区铜库存较周一增加 0.57 万吨至 13.18 万吨，较上周四增加 0.17 万吨。消费端，据 SMM，本周国内主要精铜杆企业周度开工率超预期降至 63.74%，环比下滑 10.27 个百分点，较 预期值低 9.74 个百分点，同比转负下滑 4.75 个百分点；本周铜线揽企业开工率降至 67.81%，环比下降 2.37 个百分 比，同比降 13.55 个百分比；本周漆包线行业开机率降至 79.53%，环比降 2.07%，超预期下滑。高铜价抑制下游订单， 叠加传统淡季需求疲软，市场表现低迷。 铝：本周 LME 铝价+0.01 %到 2597.50 美元/吨，沪铝+0.27%到 2.06 万元/吨。供应端，据 SMM，本周四国内主流消费 地电解铝锭库存 47.4 万吨，较本周一增加 0.6 万吨，环比上周四增加 1.1 万吨;国内主流消费地再生铝合金锭社会库 存 23232 吨，较上周四增加 2646 吨。成本 ...

证券研究报告 小金属 行业定期报告 hyzqdatemark 2025 年 07 月 06 日 证券分析师 板块表现： 锑价受需求影响持续探底，钨价受供给扰动维持高位 稀土：国内价格震荡，部分磁材厂拿到出口审批等待价格突破。近两周，氧化镨钕 上涨 0.45%至 44.6 万元/吨，氧化镝上涨 0.61%至 164 万元/吨，氧化铽下跌 0.42% 至 712 万元/吨。受 4 月 4 日中国限制 7 种中重稀土相关产品出口影响，5 月海外氧 化镝、氧化铽暴涨，海外缺货大涨而国内涨价相对一般主要受出口限制影响导致国 内外两市场割裂导致。6 月中国商务部宣布加快稀土出口审批流程，以缓解全球供应 链紧张局势，截至目前部分企业已陆续获得出口许可证。供给端，低价矿端收紧， 需求端，终端磁材订单恢复较弱刚需采购为主，短期价格维持震荡格局。后续可关 注：1）稀土总量控制意见稿落地时间；2）稀土配额；3）缅甸稀土矿进口。稀土作 为高胜率板块，中重稀土弹性更大。建议关注：广晟有色、中国稀土、北方稀土、 金力永磁、宁波韵升、正海磁材等。 联系人 钼：供给端收缩预期叠加需求承压，钼价高位调整。近两周，钼精矿价格下跌 0.78% 至 ...

【导读】 杠杆！激进？揭底350亿"国城系" 中国基金报记者 赵新亮 长袖善舞的"国城系"正面临关键一跃。 2024年12月18日，"国城系"旗下核心上市平台 国城矿业 披露重组预案，拟 购买国城实业不低于60%股权 。 国城实业旗下的大苏计钼矿等资源，使得此次交易对"国城系"颇为重要，不仅集团资产得以证券化，国城矿业也有望提升市值，化解控股 股东高质押率问题。 然而，半年多时间过去了，国城矿业重组依然停留在"预案"阶段。 时间回拨到2017年，国城矿业（彼时名为建新矿业）控股股东建新集团向法院申请破产重整。2017年12月，建新集团重组方案出炉。国 城控股注资50亿元，入主建新集团，从而间接获得建新矿业40.99%的股份。 作为A股近年来异军突起的一支"资本系"，"国城系"及其当家人吴城在短短数年间积累起巨额财富——国城矿业与众和股份合计市值超过 300亿元，筹划装入国城矿业的国城实业估值超过50亿元。即便不考虑其他资产，"国城系"旗下资产已超过350亿元。 "这是一家激进的公司，胆子大。"一位接近"国城系"的知情人士告诉记者。 记者调查发现，"国城系"发家过程中，擅长运用杠杆资金，发家初期与兰州银行等往来 ...

7月1日，新修订的《中华人民共和国矿产资源法》(以下简称"新矿法")正式施行。作为1986年颁布以来 首次全面修订的行业基础性法律，新矿法通过市场化改革、生态修复制度化、战略性资源保障等多重举 措，为我国矿业高质量发展构建全新政策框架。在此背景下，国内矿业龙头企业西部矿业（601168）凭 借资源储备优势与战略布局能力，正迎来多重政策红利释放的关键发展期。 在矿业权保护与市场化改革方面，新法规定矿业权原则上通过招标、拍卖、挂牌等竞争性方式出让，减 少行政干预，提升市场透明度。西部矿业作为国资控股企业，凭借强大的资金实力和卓越的资源整合能 力，有望在公平竞争中获取更多优质矿业权，尤其是在其核心业务涉及的铜、铅锌等战略性矿产资源领 域，将获得更多发展契机。 在行业竞争地位强化上，西部矿业资源优势显著，公司拥有低成本铜矿和盐湖资源，新法推动的"矿业 新质生产力"发展将加速其技术升级与产业链延伸。并且，公司已开展新法专题培训，提前适应监管要 求，如动态数据库、信用管理等，在行业洗牌中占据主动地位。 值得一提的是，西部矿业的核心资产玉龙铜矿是位于西藏的超大型斑岩型矿床，资源丰富且品位较高。 随着一二选厂改扩建项目达产达 ...

如何看待当前有色金属市场的牛市现象？ 有色（新质生产力元素）牛市持续 20250627 摘要 有色金属牛市由新能源需求、高端材料需求及供给端刚性约束（双碳政 策、疫情、贸易摩擦）共同驱动，铜、铝等金属供应紧张，支撑其高利 润。 小金属市场如钼、稀土、硒、铀等因高端制造业需求增长和供给限制， 价格持续上涨。钼价自 2016 年以来大幅攀升，反映了中国高端制造业 对关键金属需求的增长趋势。 新材料板块受益于第四次产业革命，具有强成长性。博迁新材和龙磁科 技在各自领域内均为全球领先企业，东睦股份在精密成型领域与华为深 度绑定，业绩增长潜力巨大。 东睦公司在汽车领域粉末冶金齿轮业务持续增长，消费电子领域与华为、 苹果、三星等合作，预计消费电子收入将显著增长。同时，在机器人领 域布局盘式电机，具备竞争优势。 隆基科技获得 AI 芯片电感国际大客户一供资格，标志着其向器件公司转 型。车载电感业务逐步放量发货，为未来高速成长奠定基础。 Q&A 有色金属市场的牛市主要基于三个方面。首先是美元走弱，其次是第四次产业 革命带来的新生产要素需求崛起，这与 2006 年主要依赖基建地产需求不同， 当前需求集中在军工航天、新能源新材料 ...

本周行情综述 铜：本周 LME 铜价+2.26%到 9879.00 美元/吨，沪铜+2.47%到 7.99 万元/吨。供应端，据 SMM，本周进口铜精矿加工费 周度指数跌至-44.81 美元/吨。截至本周四，全国主流地区铜库存较周一微增 0.05 万吨至 13.01 万吨，较上周四下降 1.58 万吨。消费端，据 SMM，本周国内主要精铜杆企业周度开工率环比下滑至 74.01%，环比下滑 1.81 个百分点，较 预期值低 2.22 个百分点，同比上升 4.99 个百分点；本周漆包线行业机台开机率环比下降 0.23 个百分点至 81.6%， 周订单量环比微降 0.26%；本周国内黄铜棒生产企业开工率持续走低，较上周回落 0.38 个百分点至 50.8%。 铝：本周 LME 铝价+1.31%到 2595.00 美元/吨，沪铝+0.56%到 2.06 万元/吨。供应端，据 SMM，本周四国内主流消费地 电解铝锭库存 46.3 万吨，较本周一减少 0.1 万吨，环比上周四增加 1.4 万吨；国内主流消费地铝棒库存 14.25 万吨， 较周一减少 0.2 万吨，环比上周四增加 0.8 万吨；国内主流消费地再生铝合金锭社 ...