本周行业会议上矿商与冶炼厂围绕加工费激烈博弈，冶炼产能过剩令矿商占据主导，加工费跌至负值。大量精炼铜因关税预期流向美国，预计明年一季度 美国将持有全球90%铜库存，加剧其他地区供应短缺，全球最大铜生产商智利Codelco日前向中国开出每吨350美元创纪录溢价，全球铜市面临"极度错 配"。降息预期升温之际美元走软，也助推铜价走高。 分析指出，这场博弈的影响正在向全球扩散。随着美国因关税预期吸引大量精炼铜，全球最大铜生产商智利国家铜业公司（Codelco）等供应商已向部 分中国客户开出每吨350美元的创纪录溢价。同时，美元因美联储降息的预期升温而走软，降低了海外买家采购成本，进一步支撑铜价上行。 矿商与冶炼厂正面交锋 美东时间28日周五美股早盘时段，伦敦金属交易所（LME）的期铜交易价涨至11210美元/吨附近，创盘中历史新高，日内涨幅扩大到2.5%，到收盘涨 近2.3%左右，报11189美元/吨，刷新一个月前所创的收盘最高纪录。这是继10月29日创下收盘纪录后，铜价再度突破关键阻力位。 伦铜创新高正逢铜供应极度吃紧。据周五稍早媒体报道，本周在上海举行的行业会议上，矿商与冶炼厂围绕加工费展开激烈谈判，矿商施压要求 ...

伦铜创新高正逢铜供应极度吃紧。据周五稍早媒体报道，本周在上海举行的行业会议上，矿商与冶炼厂 围绕加工费展开激烈谈判，矿商施压要求冶炼厂接受创纪录低位的加工费基准，而运往中国的精炼铜年 度溢价则跳升至历史新高。 Mercuria Energy Group金属研究负责人Nicholas Snowdon在会议期间表示，"这是铜供应链历史性的紧张 时刻"。供需失衡、特朗普贸易政策的不确定性等因素，共同推动了这场市场动荡。 报道称，价格谈判的激烈程度异乎寻常。德国铜冶炼商Aurubis AG的高管表示准备拒绝过低的年度加工 费基准，并对"负加工费"——即冶炼厂实际上要向矿商付费处理原材料——表达不满。中国主要金属行 业协会也反对"不可持续"的负加工费。 分析指出，这场博弈的影响正在向全球扩散。随着美国因关税预期吸引大量精炼铜，全球最大铜生产商 智利国家铜业公司(Codelco)等供应商已向部分中国客户开出每吨350美元的创纪录溢价。同时，美元因 美联储降息的预期升温而走软，降低了海外买家采购成本，进一步支撑铜价上行。 矿商与冶炼厂正面交锋 全球铜市场正经历供应链有史以来最紧张的时期，矿商与冶炼厂的激烈博弈、美国关税预期 ...

全球铜市场正经历供应链有史以来最紧张的时期，矿商与冶炼厂的激烈博弈、美国关税预期引发的供应 错配以及创纪录的金属溢价，共同推动铜价突破新高。 美东时间28日周五美股早盘时段，伦敦金属交易所（LME）的期铜交易价涨至11210美元/吨附近，创盘 中历史新高，日内涨幅扩大到2.5%。若收盘涨幅保持在2.2%左右，有望刷新一个月前所创的收盘最高 纪录。这是继10月29日创下收盘纪录后，铜价再度突破关键阻力位。 伦铜创新高正逢铜供应极度吃紧。据周五稍早媒体报道，本周在上海举行的行业会议上，矿商与冶炼厂 围绕加工费展开激烈谈判，矿商施压要求冶炼厂接受创纪录低位的加工费基准，而运往中国的精炼铜年 度溢价则跳升至历史新高。 Mercuria Energy Group金属研究负责人Nicholas Snowdon在会议期间表示，"这是铜供应链历史性的紧张 时刻"。供需失衡、特朗普贸易政策的不确定性等因素，共同推动了这场市场动荡。 报道称，价格谈判的激烈程度异乎寻常。德国铜冶炼商Aurubis AG的高管表示准备拒绝过低的年度加工 费基准，并对"负加工费"——即冶炼厂实际上要向矿商付费处理原材料——表达不满。中国主要金属行 业 ...

全球铜市场正经历供应链有史以来最紧张的时期。 分析指出，这场博弈的影响正在向全球扩散。随着美国因关税预期吸引大量精炼铜，智利Codelco等供 应商已向部分中国客户开出每吨350美元的创纪录溢价。 冶炼厂与矿商的正面交锋 多年来冶炼产能无序扩张，加之今年一系列意外供应中断，使矿商在谈判中占据主导地位。今年大部分 时间，通常作为年度合同指引的现货加工费一直处于负值区间。 这导致谈判陷入僵局，部分参与方可能退出全球冶炼厂围绕主要矿商与中国加工商之间初始基准达成一 致的定价体系。这将使双方更难在全年规划供应。 Aurubis定制冶炼业务首席运营官Tim Kurth敦促矿商从长远考虑，避免"一种战争"。他表示，如果能 避开这场冲突，基准定价体系可以得到保留——特别是在冶炼厂开始控制过剩产能增长、更多矿山供应 出现之际。 11月28日，据媒体报道，本周在上海举行的行业会议上，矿商与冶炼厂围绕加工费展开激烈谈判，矿商 施压要求冶炼厂接受创纪录低位的加工费基准，而运往中国的精炼铜年度溢价则跳升至历史新高。 中国主要金属行业协会在双方开始年度合同谈判之际，强烈反对"不可持续"的负加工费。矿商的强硬立 场源于多年冶炼产能过度扩 ...