点评： 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 报告摘要 事件： 公司于 2025 年 4 月 11 日晚公告 2025 年一季报， 2025 年一季度实现营收 789.3 亿元，同比增长 5.6% ； 归母净利润 101.7 亿元，同比增加 62.4% ；归母扣非净利润 98.8 亿元，同比增加 58.8% 。 点击注册小程序 业绩：矿产铜金量价齐升 （ 1 ）价格： 2025Q1 伦敦金现货均价为 2881 美元 / 盎司，同比 +38% ；伦铜现货均价 9420 美元 / 吨， 同比 +10% 。（ 2 ）产量： 2025Q1 实现矿产铜产量 28.76 万吨，同比 +9.5% ；矿产金 19.07 吨，同比 +13.4% 。（ 3 ）成本： 2025 年矿产金销售成本 251 元 / ...

证券研究报告 | 季报点评 gszqdatemark 2025 04 13 年 月 日 紫金矿业（601899.SH） 铜金价格托举业绩，产能增量释放再启新章 事件：公司披露 2025 年一季报，实现营收 789.28 亿元，同比增长 5.55%， 环比增长 7.76%；实现归母净利润 101.67 亿元，同比增长 62.39%，环 比增长 32.15%；实现扣非归母净利润 98.81 亿元，同比增长 58.76%， 环比增长 24.37%。铜金价格上行叠加投资收益增厚推动公司利润释放。 铜金价格上行对冲成本环比增长，叠加投资净收益增长推动利润释放。1） 量：2025Q1 公司矿山产铜 28.76 万吨，同比增加 9.49%，环比增加 3.07%； 冶炼铜 18.51 万吨，同比减少 2.99%，环比增加 7.12%。2025Q1 公司生 产金 19.07 吨，同比增加 13.45%。2）价：公司主要利润来源金铜商品价 格在 2025Q1 均环比上行，构成公司利润主要拉动：伦敦现货黄金 2025Q1 均价约 2861 美元/盎司，环比+7.6%；沪铜 2025Q1 均价约为 7.74 万元/ 吨，环比+2.7 ...

2025 年 4 月 13 日 公司研究 单季度归母净利润创历史新高，矿产铜金量价齐升 ——紫金矿业（601899.SH）2025 年一季报点评 要点 事件 :公司于 2025 年 4 月 11 日晚公告 2025 年一季报，2025 年一季度实现营 收 789.3 亿元，同比增长 5.6%；归母净利润 101.7 亿元，同比增加 62.4%； 归母扣非净利润 98.8 亿元，同比增加 58.8%。 点评： 业绩：矿产铜金量价齐升。（1）价格：2025Q1 伦敦金现货均价为 2881 美 元/盎司，同比+38%；伦铜现货均价 9420 美元/吨，同比+10%。（2）产量： 2025Q1 实现矿产铜产量 28.76 万吨，同比+9.5%；矿产金 19.07 吨，同比 +13.4%。（3）成本：2025 年矿产金销售成本 251 元/g，同比+12.6%；矿产 铜销售成本 24107 元/吨，同比+7.6%。矿产品单位销售成本有所上升，主要 系品位下降、运距增加及部分露天矿山剥采比上升所致。 回购：以均价 15.55 元/股（4 月 11 日收盘价为 17.15 元/股）完成回购 10 亿 元。公司于 2025 ...