当前，我国创业投资行业面临 "募、投、管、退"全链条发展瓶颈，资金供给不足与退出机制不 畅等问题尤为突出，严重制约行业服务实体经济和科技创新的效能。 在募资端方面，债券市场的 "科技板"的创新推出，将支持投资经验丰富的头部私募股权投资机 构、创业投资机构等发行长期限科技创新债券，带动更多资金投早、投小、投长期、投硬科 技。 在 5月2 2日下午的国新办新闻发布会上，中国人民银行副行长、国家外汇局局长朱鹤新表 示，"股权投资机构本身是轻资产的，长投资周期的，靠自身发债融资期限比较短，而且融资 成本也比较高。所以，通过这样一个科技板，要解决期限短、融资成本高的问题，因此债券市 场科技板将创设科技创新债券风险分担工具，由人民银行提供低成本再贷款资金，通过担保增 信、直接投资等方式，同时也加强与地方政府、市场增信机构合作，共同分担债券投资人的违 约损失风险，支持股权投资机构发行低成本、长期限的科创债券。为激励创投行业提升服务能 力，工具将重点支持排名靠前、投资经验丰富的头部股权投资机构发行债券。" 对 VC/PE来说，科创债的资金低成本、长周期，不仅拓宽了股权投资机构的融资渠道，还降 低了其对传统股权融资的依赖。科创 ...

上天天基金APP搜索【777】开户即可领98元券包 ，优选基金10元起投！限量发放！先到先得！ 近日，电投能源、金风科技、健友股份等多家上市公司披露了最新的前十大流通股东名单。 其中，作 为长线资金代表的社保基金组合和养老保险基金组合频频现身，并对部分个股出手买入或加仓。 以电投能源为例，5月19日，公司披露的截至2025年4月30日的前十大流通股股东名单显示，全国社保基 金一一八组合持有该股2413.22万股，相较于一季度末的2363.15万股增加了50万股。值得一提的是，全 国社保基金一一八组合在今年一季度新进电投能源的前十大流通股股东名单。 （图片来源：东方财富Choice数据，统计截至2025/4/30，不作投资推荐） 根据金风科技5月16日发布的公告，截至5月13日，全国社保一零二组合和社保基金16012组合分别持有 该股1750.8万股、1481.62万股，位居第八和第九大流通股股东。其中，相较于一季度末，社保基金 16012组合二季度以来对该股加仓了323.61万股。 | 股东名称 | 股东 股 | 持股数量(股) | 占总股本比例(%) | 占无限售流通股比例 | 较上期持股变动数(股) | ...

截至5月9日收盘，红利ETF国企(530880)上涨0.31%，冲击三连涨，成分股江苏金租(600901)上涨 3.38%，上海银行(601229)上涨2.01%。 消息面上，第二批获批保险资金长期股票投资试点的机构正加 快推进相关工作落地。国家金融监督管理总局局长李云泽5月7日在国新办新闻发布会上表示，近期拟再 批复600亿元，进一步扩大保险资金长期股票投资试点范围。以此来计算，已批复和拟批复的保险资金 长期股票投资试点规模达到2220亿元。 未来，长线资金入市在即，对高股息、高自由现金流资产的配 置需求有望进一步加大。增量长钱的入市，有望进一步优化投资者结构，增强资本市场稳定性与韧性。 中泰证券研报指出，银行股红利属性凸显，建议积极关注银行股的投资价值。 红利ETF国企 （530880）紧密跟踪上证国有企业红利指数，上证国有企业红利指数选取在上海证券交易所上市国有企 业中现金股息率高、分红比较稳定且有一定规模及流动性的30只证券作为指数样本，反映国有企业中高 股息率证券的整体表现。 从收益能力看，截至2025年5月8日，红利ETF国企自成立以来，最高单月回 报为4.63%。费率方面，红利ETF国企管理费率 ...

证券研究报告 策略 抓落实，稳市场，稳预期 华泰研究 2025 年 5 月 07 日│中国内地 动态点评 核心观点 5 月 7 日，国新办召开介绍"一揽子金融政策支持稳市场稳预期"有关情况 的新闻发布会。我们认为，类平准基金相关表述积极，叠加中美经贸问题有 积极变化，有望夯实股指下沿，支撑场内资金的风险偏好。风格上，中期看， 推动中长期资金入市，大盘权重股更受益。板块上，科创+消费是政策支持 重点再确认。我们维持中期红利+内需+科技的配置建议，短期可适度积极。 解读：上述政策有利于继续提升险资、公募等中长期资金入市规模和占比， 优化权益市场的投资者结构。从政策导向及中长期资金的偏好出发，目前相 对低配的核心指数权重股边际受益。 关注点 1：双降落地，节奏略超投资者预期 首先，降息方面的举措包括：1）政策利率调降 10bp，带动 LPR 及存款利 率下行。2）结构性工具，如再贷款、PSL 利率调降 25bp。3）降低个人住 房公积金贷款利率 25bp。其次，降准方面，降准 50bp。完善存款准备金制 度，阶段性将汽车金融公司、金融租赁公司存款准备金率调降至 0%。 解读：总量上，双降对权益市场的影响偏中性。贴现 ...

有业内人士认为，社保基金、险资、QFII等长线资金的重仓股有所重合，与其投资特性相关。一般长线 资金会更为注重投资标的的长期表现，因此也更关注上市公司的业绩情况与未来发展的前景。对高股 息、高自由现金流资产配置需求有望进一步加大。 自由现金流ETF易方达（159222）跟踪国证自由现金流指数，该指数行业分布以汽车、家用电器、石油 石化和煤炭为主。行业分布主要可以分为两类，一类是以低估值著称的石油石化、煤炭等周期资产，一 类是以汽车、家用电器类为主的高质量资产。总体来看，指数优选了基本面稳健、经营模式稳定、营业 模式和竞争格局好的公司。 消息面上，今日，国新办新闻发布会介绍了"一揽子金融政策支持稳市场稳预期"有关情况，其中金融监 管总局将进一步扩大保险资金长期投资的试点范围，近期拟批复600亿元，为市场注入更多的增量资 金；调整偿付能力的监管规则，将股票投资的风险因子进一步调降10%。推动完善长周期考核机制，促 进实现长钱长投。 此外，证监会将大力推动中长期资金入市。在引导上市公司完善治理、改善绩效，持续提升投资者回报 的同时，更大力度"引长钱"，协同各方继续提升各类中长期资金入市规模和占比。 每经记者 叶峰 ...

截至4月26日，A股已有超2400家上市公司披露2025年一季报，其中，超360只个股的前十大股东名单中 出现"国家队"身影。Wind数据显示，包括中国证金、中央汇金、中国证金资管、外管局旗下投资平 台、中国证金定制基金、社保基金在内的"国家队"，在2025年一季度增持股票合计超过6亿股。 具体来看，获"国家队"增持数量最多的个股是中国平安，在2024年四季度增持超2亿股的基础上，一季 度又增持了2.52亿股，持股数量合计达到14.71亿股，持股比例达到11.33%。其次是宝钢股份，获"国家 队"增持1.58亿股。此外，"国家队"对南极电商、蓝思科技、江苏金租等均增持超4000万股；对TCL中 环、小商品城、梅花生物、宝丰能源、海油工程等均增持超3000万股；对华峰化学、藏格矿业、孩子 王、三维化学均增持超1500万股。其中，南极电商、蓝思科技、江苏金租、TCL中环、梅花生物、宝丰 能源、藏格矿业、孩子王、三维化学等均为2025年一季度新进入"国家队"持仓（以前十大流通股东名单 计算）。 □本报记者 张舒琳 分行业来看，2025年一季度"国家队"增持较多的股票集中在通信、半导体、材料等硬科技行业，零售、 食品 ...

瑞银：A股近日走势或已对潜在的负面影 响大致计价 4月8日，瑞银证券中国股票策略分析师孟磊发表中国股票策略。 关税冲击波持续席卷全球资本市场。市场巨震之下，包括瑞银、高盛、摩根士丹利等外资机构纷纷发布最 新观点。 4月8日，瑞银证券中国股票策略分析师孟磊发表中国股票策略称，按历史经验来看，近几日A股市场的走 势可能已经对潜在的负面影响大致进行了计价。当前，A股市场较低的估值水平提供了下行保护。 高盛中国股票首席策略师刘劲津则表示，美国关税通过多重变量影响中国股市的公允价值，他认为A股的 策略性配置机会优于港股，在行业配置上继续偏向消费板块。摩根士丹利中国首席股票策略师王滢 （Laura Wang）则认为，短期内市场波动性仍将保持高位，A股市场更具韧性，应被视为对冲或分散风 险的配置选项。 "考虑到未来几周中美政策日程仍将保持活跃，而且双边贸易紧张局势正在升级，重申我们的观点，即事 件风险和获利了结压力将导致牛市涨势放缓。我们现在认为，短期内市场可能下探我们的风险情景估值， 直至贸易和政策明朗，达成新的关税均衡。"刘劲津说。 市场如何计价关税影响？孟磊认为，参考2018年的经验，A股市场的主要指数在关税相关新闻 ...