今年以来，各类成长股轮番演绎，机器人、创新药等热点主题各领风骚。不过，有一些基金经理不押注 赛道，更青睐以分散的风格进行稳健式管理，以中低估值挖掘成长股的投资机遇。 农银睿选混合基金经理姚晨飞就是其中之一。他用中低估值的成长资产作为进攻的"矛"，用红利类资产 作为防御的"盾"，力争实现"中等收益、低回撤"的业绩。 红利是结果而非过程 "红利"是近年来的投资新名词。从投资结果来看，姚晨飞的持仓偏向行业中的大白马或者细分赛道的龙 头股，不少重仓股呈现红利特征。姚晨飞表示："投资组合的红利属性是组合构建的结果，而不是构建 组合的出发点。我选择的公司本身估值低、现金流充足、具备分红能力，因此投资组合呈现红利风 格。" 姚晨飞认为，"商业模式稳定持续，PE估值水平较低"的价值股，在市场偏弱时具有防御功效，这个阶 段他会使用这类资产作为防御的"盾"。在过去几年的震荡行情中，采取防守策略的投资人变多，叠加无 风险利率下行，防御资产反而呈现明显的进攻性，自然而然成为投资的新路径，即红利赛道。 "在这个过程中，我坚持重仓的'防御股'又蜕变成为'红利股'，在'盾'的属性外，也为组合带来不少超额 收益。"姚晨飞说，当市场强势时，他 ...

每日经济新闻 （责任编辑：董萍萍 ） 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容 的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱： news_center@staff.hexun.com 没有股票账户的投资者可关注国泰中证煤炭ETF联接C（008280），国泰中证煤炭ETF联接A （008279）。 注：指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示未来表现。市场观点随市场环境变化 而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不构成任何投资建议，也不构成对基金 业绩的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险等级相匹配的产品。基金有风险，投资需谨 慎。 煤炭行业呈现"高盈利、高现金流、高分红"，煤炭ETF（515220）涨超1%。 国海证券指出，5月煤炭供需面逐步好转。供给端，5月规上工业原煤产量4亿吨，同比增长4.2%， 增速较4月提升0.4个百分点，但日均产量1301万吨保持年内低位；进口煤同比-18%，降幅扩大1个百分 点，显示进口约束持续。需求端，5月规上工业火电同比+1.2% ...