Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" (maintained) [6][7]. Core Insights - The report highlights the resumption of U.S. ethane exports to China, which is expected to benefit the company significantly due to its core assets in U.S. ethane exports [6]. - The company has a competitive edge with its low ethylene production costs and integrated supply chain advantages, positioning it well for future growth [6]. - The report projects substantial revenue and profit growth for the company from 2025 to 2027, with expected revenues of 588.39 billion, 681.97 billion, and 788.11 billion respectively, and net profits of 72.21 billion, 92.46 billion, and 117.78 billion respectively [7][8]. Summary by Sections Company Overview - The company has a total share capital of 336,865 million shares and a closing price of 17.31 as of July 2, 2025 [1]. - The asset-liability ratio stands at 53.62%, with a price-to-book ratio of 1.83 and a weighted return on equity of 5.05% [1]. Market Dynamics - The U.S. has lifted the export ban on ethane to China, which is crucial for the company's operations as it owns a significant export terminal in the U.S. [6]. - The report notes that the construction of new ethane terminals in the U.S. is unlikely due to high investment costs and regulatory challenges [6]. Competitive Position - The company is positioned in the lowest cost range for ethylene production in China, benefiting from technological advancements and lower raw material costs [6]. - The company plans to expand its fleet of VLEC ships to enhance its logistics capabilities, with an investment of 257 billion for six new vessels [6]. Financial Projections - Revenue growth rates are projected at 28.90% for 2025, followed by 15.90% and 15.56% for 2026 and 2027 respectively [8]. - The expected earnings per share (EPS) are projected to be 2.14, 2.74, and 3.50 for the years 2025, 2026, and 2027 respectively [7][8].

编号：2025-005 | | √特定对象调研 □分析师会议 | | --- | --- | | 投资者关 | □媒体采访 □业绩说明会 | | 系活动类 | □新闻发布会 □路演活动 | | 别 | □现场参观 | | | □其他（请文字说明其他活动内容） | | 参与单位 | 姚泾河投资周小钢 | | 名称及人 | 犁得尔私募 钟颖 | | 员姓名 | 柏乔投资 杨威 徐浩 | | 时间 | 2025 年 6 月 23 日 15:00-16:30 | | 地点 | 控股子公司和兴碳纤维会议室 | | 上市公司 | 碳纤维业务负责人修磊 | | 接待人员 | 碳纤维业务人员 金琥 | | 姓名 | 证券事务代表 毋昱 | | | 一、公司概括介绍环节 | | | 公司成立于 2003 年，是一家专注于差异化、功能性双向拉 | | | 伸聚酯薄膜材料研发、生产和销售为一体的高新技术企业，能够 | | 投资者关 | 根据客户的差异化需求，生产多种规格、多种型号及不同用途的 | | 系活动主 | 聚酯薄膜产品，主要产品包括有色光电基膜、其他功能膜及透明 | | | 膜，产品可广泛应用于消费电子产品制程、汽车等其他 ...

自项目开工以来，为确保高质量、高效率完成建设任务，项目团队多措并举，积极创新管理模式，全力 推进项目建设进程。面对施工节点时间短、工程量大的问题，项目部第一时间组织优秀员工成立"青年 突击队"。项目部成员发挥先锋模范作用，积极投身工作，项目大干时轮班工作。同时建立严格的质量 管控体系，从原材料入场检验到各施工环节验收，均制定了详细的标准与流程，安排专业质检人员全程 监督。 据了解，辽宁鼎际得POE高端新材料项目分两期建设。一期将建成20万吨/年POE联合装置、30万吨/年 α-烯烃装置及400Nm3/h电解水制氢装置。 α-烯烃是生产POE的关键原料，国内高端产品供应不足，长期依赖进口。项目采用的新工艺可有效解决 齐聚反应普遍存在的固体低聚物对齐聚反应传热及传质影响的关键技术问题。 近日，辽宁鼎际得（603255）聚烯烃弹性体(POE)高端新材料项目建设完成重要节点——全国规模最大 30万吨/年乙烷制α-烯烃装置核心设备T1402脱重塔顺利完成吊装，项目正式进入主装置全面施工阶段。 本次吊装作业涵盖三台大型塔器，项目团队采用1400吨履带吊主吊配合260吨履带吊溜尾吊协同作业， 通过精细化施工组织，仅用6天便 ...

自项目开工以来，为确保高质量、高效率完成建设任务，项目团队多措并举，积极创新管理模式，全力 推进项目建设进程。面对施工节点时间短、工程量大的问题，项目部第一时间组织优秀员工成立"青年 突击队"。项目部成员发挥先锋模范作用，积极投身工作，项目大干时轮班工作。同时建立严格的质量 管控体系，从原材料入场检验到各施工环节验收，均制定了详细的标准与流程，安排专业质检人员全程 监督。 据了解，辽宁鼎际得POE高端新材料项目分两期建设。一期将建成20万吨/年POE联合装置、30万吨/年 α-烯烃装置及400Nm3/h电解水制氢装置。 α-烯烃是生产POE的关键原料，国内高端产品供应不足，长期依赖进口。项目采用的新工艺可有效解决 齐聚反应普遍存在的固体低聚物对齐聚反应传热及传质影响的关键技术问题。 中化新网讯 近日，辽宁鼎际得（603255）聚烯烃弹性体（POE）高端新材料项目建设完成重要节点 ——全国规模最大30万吨/年乙烷制α-烯烃装置核心设备T1402脱重塔顺利完成吊装，项目正式进入主装 置全面施工阶段。 本次吊装作业涵盖三台大型塔器，项目团队采用1400吨履带吊主吊配合260吨履带吊溜尾吊协同作业， 通过精细化施工组 ...

目标公司(即沧州旭阳化工有限公司)主要从事尼龙新材料的研发、生产及销售，主要包括己内酰胺、尼 龙6及尼龙弹性体。于本公告日期，目标公司由旭阳集团、旭阳煤化工、深创投及农银资产分别持有 80.4765%、0.0080%、14.1931%及5.3224%的股权，为公司的非全资附属公司。 公告表示，为响应相关政策指引，并着重提升集团的市场地位及营运能力(尤其是新材料领域)，集团拟 进行建议交易，将目标公司(一家领先的尼龙新材料生产商)与滨海能源(专注于锂电池负极材料)相整 合。这项战略举措旨在发挥双方优势，推动集团长期发展创新，符合集团向高端新材料领域拓展业务的 发展方向。 发行价为每股对价股份人民币7.55元，可因滨海能源的除权或除息事件或股份市价波动而作出调整。卖 方将按其各自于目标公司的持股比例获得对价股份。公司的全资附属公司旭阳集团及旭阳煤化工承购对 价股份构成集团收购滨海能源的股权。建议交易(包括出售事项及收购事项)完成后，目标公司预期将成 为滨海能源的附属公司，而滨海能源将成为公司的附属公司。因此，预期滨海能源及目标公司的账目将 并入公司的财务报表。 格隆汇5月19日丨中国旭阳集团(01907.HK)发 ...

风口研报·公司】高弹性+高确定性的化工小巨人,公司既 有涨价逻辑给业绩托底，同时工程业务有望自二、 进入收入确认高峰,高端新材料项目还具备增长潜力;另有 公司已与全球零售大客户的深度合作 网口研报 2025.05.12 20:32 星期一 并且,公司承接的硫磺回收装置业务量全国领先,有望自今年二、三季度起逐步进入收入确认高峰,还有5万吨/年异辛酸、1.5 万吨/年纤维素及衍生物产能正在建设中,达产后有望贡献业绩增量。 跑荣富看好公司是高弹性建筑化工小巨人,预计2025-27年归母净利润3.844.9/6亿元,同比增长43.69%/30.23%/22.07%,对应P E为15.11/11.60/9.51倍。 《风口研报》 今日导读 | 财务数据和估值 | 2023 | 2024 | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 2,657.45 | 2.554.29 | 3.676.37 | 4.213.36 | 4,816.81 | | 增长率(%) | 182 | (3.88) | 43.93 | 14 ...

据悉，聚甲醛作为五大工程塑料之一，广泛应用于汽车、电子等领域，是金属材料和其他塑料的理 想替代品。新业能化公司自2021年起布局聚甲醛产业，一期4万吨/年装置于2023年7月建成并一次性试 车成功，成为首批新疆本土企业生产的聚甲醛产品，填补了新疆聚甲醛产品空白。且聚甲醛产品实现了 满产满销且利润可观，是新业集团煤化工主业延链补链强链探索的一次成功实践。 为进一步提升核心竞争力和抗风险能力，本次开工的二期6万吨/年项目，是新业能化公司深化煤化 工产业链、推动"兵地融合"与绿色低碳发展的关键举措。该项目计划于2026年底投料试车，全面达产 后，新业能化公司聚甲醛产品总产能将达到10万吨/年，年总产值突破10亿元，成为西北地区产能最 大、消耗最低、流程最优的聚甲醛生产基地。 新业集团党委副书记、总经理李天佑表示，2023年7月，年产4万吨聚甲醛项目的顺利建成投产，不 仅填补了新疆聚甲醛领域的历史空白，更是点燃新业集团和新业能化公司继续向高端新材料领域进军发 力的火种。2025年4月，年产6万吨聚甲醛项目破土动工，既是新业能化公司紧扣自治区"五大战略定 位"，抢抓"十大产业集群"和"三基地一通道"建设机遇，擘画西部比 ...

在复杂多变的国际原油市场背景下，荣盛石化（002493.SZ）作为综合实力全球领先的化工材料生产商 之一，凭借其卓越的生产运营能力以及多元化的产业链布局，在2025年第一季度实现了显著的业绩增 长，展现出强劲的市场竞争力与抗风险能力。 4月29日，荣盛石化发布2025年一季报，公司实现总营业收入749.75亿元人民币尽管同比微降7.54%，但 利润总额达到13.45亿元，同比增长了5.91%；归母净利润为5.88亿元，较去年同期增长6.53%；扣非净 利润同比增长30.28%，达到了6.18亿元。 在全球原油价格下跌至三年低位的大环境下，荣盛石化通过优化成本结构和提升运营效率，实现了盈利 能力的增强。 历史数据显示，原油价格波动是炼化企业盈利的关键变量，当油价处于40-80美元/桶区间时，炼化企业 毛利率将得到显著提升。例如2022年因俄乌冲突油价飙升至100美元/桶区间高位时，炼化企业因产品价 格跟涨乏力导致价差缩窄，经营承压。然而目前油价已下跌至65美元/桶区间，已处于中低位区间，炼 化企业成本端改善，产品价差扩大。假设荣盛石化炼化环节单吨利润每增加100元，以其4000万吨/年炼 化的体量来计算，可为其 ...

Investment Rating - The report maintains a "Strong Buy" rating for the company [2][4]. Core Views - The company reported a revenue of 7.772 billion yuan in Q1 2025, a year-on-year decrease of 2.59%, and a net profit attributable to shareholders of 707 million yuan, down 33.65% year-on-year. The decline in product prices has negatively impacted overall revenue growth [3]. - Despite the challenges, the company is actively advancing project construction, which is expected to provide new momentum for future development. Key projects include the melamine resin optimization project and the nylon 66 high-end new materials project, which are set to enhance production capacity [4]. - The company is projected to achieve net profits of 4.008 billion yuan, 4.587 billion yuan, and 5.351 billion yuan for the years 2025, 2026, and 2027, respectively, with corresponding EPS of 1.89 yuan, 2.16 yuan, and 2.52 yuan. The current stock price corresponds to P/E ratios of 11, 9, and 8 times for the same years [4]. Financial Performance Summary - In Q1 2025, the company's main products, including urea, isooctanol, nylon 6, and others, experienced a decline in prices, leading to a comprehensive gross margin decrease of 5.54 percentage points to 16.35% [3]. - The company’s revenue and profit forecasts for 2025-2027 indicate a gradual recovery, with revenue expected to grow from 36.405 billion yuan in 2025 to 45.073 billion yuan in 2027, reflecting a growth rate of 6.37% and 12.01%, respectively [5]. - The company’s net profit is projected to grow at rates of 2.71%, 14.44%, and 16.65% for the years 2025, 2026, and 2027, respectively [5].

南山智尚高端新材料产业取得显著成果。4 月25 日，公司披露25 年一季报。公司实现营业收入3.62 亿 元，同比+0.72%。整体毛利率为32.5%，同比轻微下跌0.3 个点，但其中超高分子聚乙烯纤维毛利率同 比大幅改善至28%。归母净利润为3730.2 万元，同比+0.86%。扣非归母净利润为3593.0万元，同比 +12.84%。公司的精纺呢绒业务稳健，高端新材料产业取得显著成果。其中，超高分子聚乙烯纤维（超 纤）实现规模与品质的双提升。产品强度覆盖全品类，可用于机器人传动腱绳等领域，一等品率达95% 以上。目前3600 吨超纤项目已全线建成运营。公司自主研发的"抗蠕变超高分子聚乙烯纤维用纺丝液及 其制备方法"专利显著提升产品稳定性和耐用性，处于国内第一梯队。3 月19 日，公司与武汉大学、武 汉手智创新达成战略合作，共同推进人形机器人在基础研究、材料创新、技术转化等领域的突破性发 展。另外，8 万吨锦纶长丝项目于24 年11 月启动试投产，标志着公司在高端新材料领域取得关键突 破，正式开启第二增长曲线。 罗莱生活国内家纺业务延续回升势头，存货处于健康水平。4 月25 日，公司披露24 年年报和25 年 ...