点击上方"公众号"可订阅哦！ 兴业证券计算机小组 风险提示：板块业绩不达预期；下游需求存在景气度不稳定的风险；科技创新可能带来短期业绩下降。 注：文中报告节选自兴业证券经济与金融研究院已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整 版报告。 证券研究报告： 《 AI 学习机：大模型驱动需求高增，销售旺季将至 》 对外发布时间： 2025 年 6 月 22 日 报告发布机构： 兴业证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格） 本报告分析师 ： 蒋佳霖 SAC执业证书编号： S0190515050002 孙 乾 SAC执业证书编号：S0190518110001 杨本鸿 SAC执业证书编号：S0190522080001 陈 鑫 SAC执业证书编号：S0190522030001 张旭光 SAC执业证书编号：S0190523090002 杨海盟 SAC执业证书编号：S0190523070001 桂 杨 SAC执业证书编号：S0190524040005 使用本研究报告的风险提示及法律声明 持续聚焦阿尔法投资机会。 当前，已进入 6 月末，聚焦阿尔法投资机会正变得更加重要。一方面，建议持续底部 加 ...

光大证券认为，AI快速发展推动其电力需求大幅上升，DeepSeek的出现进一步增强了除美国以外其他 国家的AI投资信心，全球AI投资加速亦将对AI电力需求形成拉动。在AI数据中心快速发展的趋势下， 国内领先且具备较强研发实力的服务器电源厂商将迎来发展机遇。 数据ETF（516000）及其联接基金（A类：020335；C类：020336；D类：023779）紧密跟踪中证大数据 产业指数，成分股主要聚焦DeepSeek、AI算力、鸿蒙产业链等热门概念板块，覆盖科大讯飞、中科曙 光、浪潮信息、恒生电子等热门个股。政策助力下，其成分股竞争力与发展潜力将提升，拓宽算力产业 应用边界，投资机遇值得关注。 （文章来源：每日经济新闻） 消息方面， 6月4日，国家能源局发布《关于组织开展新型电力系统建设第一批试点工作的通知》，提 出围绕构网型技术、系统友好型新能源电站、智能微电网、算力与电力协同、虚拟电厂、大规模高比例 新能源外送、新一代煤电等七个方向开展试点，探索新型电力系统建设新技术、新模式，推动新型电力 系统建设取得突破。 在算力与电力协同层面，《通知》明确，重点在国家枢纽节点和青海、黑龙江等能源资源条件好的非枢 纽节点 ...

每日经济新闻 兴业证券认为，目前，算力产业是计算机行业稀缺的持续高景气赛道，正充分受益于政策与产业变革的双重驱动。在政策方面，工信部于5月30日印发 《算力互联互通行动计划》，对算力互联互通、公共算力标准化提出了新的要求。在产业方面，从全球来看，英伟达于5月28日发布Q1财务数据，实现 持续高增长；从国内来看，海光与曙光的重组有望引发鲶鱼效应，加速国产算力龙头的竞争，以及市占率向头部公司集中。国产算力有望持续高景气， 建议未来更重视核心算力龙头及其生态的投资机会。 数据ETF（516000）及其联接基金（A类：020335；C类：020336；D类：023779）紧密跟踪中证大数据产业指数，成分股主要聚焦DeepSeek、AI算力、 鸿蒙产业链等热门概念板块，覆盖科大讯飞、中科曙光、浪潮信息、恒生电子等热门个股。政策助力下，其成分股竞争力与发展潜力将提升，拓宽算力 产业应用边界，投资机遇值得关注。 截至2025年6月5日 10点51分，中证大数据产业指数（930902）上涨0.59%，成分股博思软件上涨4.27%，深信服上涨2.60%，天下秀上涨2.22%，科华数 据上涨2.07%，神州信息上涨1.67%。数 ...

截至2025年5月29日 09点30分，中证大数据产业指数上涨0.06%，成分股千方科技上涨1.74%，新点软件上涨0.76%，紫光股份上涨0.55%，拓维信息上涨 0.51%，中国软件上涨0.45%。数据ETF（516000）上涨0.34%，最新价报0.88元。拉长时间看，截至2025年5月28日，数据ETF近1年累计上涨31.98%，领 涨同类。 数据ETF（516000）及其联接基金（A类：020335；C类：020336；D类：023779）紧密跟踪中证大数据产业指数，成分股主要聚焦DeepSeek、AI算力、 鸿蒙产业链等热门概念板块，覆盖科大讯飞、中科曙光、浪潮信息、恒生电子等热门个股，为投资者把握算力领域投资机会。 流动性方面，数据ETF盘中换手3.04%，成交1264.11万元。拉长时间看，截至5月28日，数据ETF近1年日均成交1707.12万元。 份额方面，数据ETF最新份额达4.72亿份，创近1月新高。 资金流入方面，数据ETF最新资金净流入352.48万元。拉长时间看，近10个交易日内有6日资金净流入，合计"吸金"1986.37万元，日均净流入达198.64万 元。 消息面上，工信部、 ...

资金流入方面，数据ETF最新资金净流出88.91万元。拉长时间看，近10个交易日内有6日资金净流入， 合计"吸金"1821.46万元，日均净流入达182.15万元。 5 月24 日，开源鸿蒙开发者大会2025在深圳开幕。本次大会由开源鸿蒙项目群工作委员会主办，华为、 润开鸿、中软国际、开鸿智谷、九联开鸿、鸿湖万联、深开鸿、诚迈科技、中国南方电网、中国科学院 软件研究所、证通电子等合作单位提供支持。 截至2025年5月27日 14点06分，中证大数据产业指数下跌0.99%。成分股方面涨跌互现，中国长城领涨 6.05%，数字政通上涨5.32%，中国软件上涨1.72%；深信服领跌3.67%，拓尔思下跌3.25%，中科星图下 跌3.04%。数据ETF（516000）下跌0.90%，最新报价0.89元，买盘活跃，盘中溢价交易。 流动性方面，数据ETF盘中换手1.88%，成交783.21万元。拉长时间看，截至5月26日，数据ETF近1年日 均成交1701.70万元。 长江证券认为，开源鸿蒙生态建设持续推进，建议关注鸿蒙投资机遇。此次开源鸿蒙开发者大会展示了 开源鸿蒙目前的建设进度，在替代加速的背景下，开源鸿蒙有望凭借其开 ...

数据ETF（516000）及其联接基金（A类：020335；C类：020336；D类：023779）紧密跟踪中证大数据产业指数，成分股 主要聚焦DeepSeek、AI算力、鸿蒙产业链等热门概念板块，覆盖科大讯飞、中科曙光、浪潮信息、恒生电子等热门个 股，为投资者把握算力领域投资机会。 （文章来源：每日经济新闻） 5月26日早盘，A股三大股指在早盘小幅低开，而数据ETF（516000）标的指数中证大数据产业指数全线飘红。截至5月26 日11:13，中证大数据产业指数强势上涨1.35%，成分股中国长城上涨3.69%，石基信息上涨3.13%，润泽科技上涨3.08%， 易华录、中国软件等个股跟涨。数据ETF（516000）上涨1.36%，最新价报0.89元。拉长时间看，截至5月23日，数据ETF 近1年累计上涨30.71%，涨幅排名可比基金第一。 流动性方面，数据ETF盘中换手2.39%，成交997.44万元。从资金净流入方面来看，数据ETF近3天获得连续资金净流入， 最高单日获得445.37万元净流入，合计"吸金"805.74万元，日均净流入达268.58万元。 消息方面，5月25日，市值3164亿元的国产CPU龙 ...

但摩根士丹利Gary Yu及其团队于周四发布研报称，尽管阿里最新财报略低于华尔街期望，但其阿里云的增长逻辑依然稳固，将继续受益于AI行业爆发 性需求增长。根据大摩分析，阿里的股价下跌主要源于市场对阿里云业务20%增长的过高预期，但实际公布的18%增速符合大摩的预测。 数据ETF（516000）及其联接基金（A类：020335；C类：020336；D类：023779）紧密跟踪中证大数据产业指数，成分股主要聚焦DeepSeek、AI算力、 鸿蒙产业链等热门概念板块，覆盖科大讯飞、中科曙光、浪潮信息、恒生电子等热门个股。 每日经济新闻 截至2025年5月16日 10:33，中证大数据产业指数下跌0.27%。成分股方面涨跌互现，盛视科技上涨1.33%，数字政通上涨0.80%；税友股份领跌2.92%，宝 信软件下跌1.93%，数据港下跌1.70%。数据ETF(516000)下跌0.33%，最新报价0.91元。拉长时间看，截至2025年5月15日，数据ETF今年以来累计上涨 1.44%，涨幅领先同类。 流动性方面，数据ETF盘中换手1.7%，成交707.58万元。拉长时间看，截至5月15日，数据ETF近1年日均成交168 ...

截至5月12日10:08，中证大数据产业指数强势上涨1.09%，成分股航天宏图上涨5.33%，中科星图上涨 3.49%，石基信息上涨3.40%，奇安信、盛视科技等个股跟涨。数据ETF（516000）上涨0.96%，最新价 报0.94元。拉长时间看，截至2025年5月9日，数据ETF近1周累计上涨0.76%，领涨同类ETF。 流动性方面，数据ETF盘中换手率1.21%，成交额508.82万元。拉长时间看，截至5月9日，数据ETF近1 周日均成交2382.12万元。 （文章来源：每日经济新闻） 资金流入方面，数据ETF最新资金净流出187.33万元。拉长时间看，近4个交易日内，合计"吸 金"1164.29万元。 天风证券研报认为，展望Q2及下半年，核心逻辑围绕"阿里链生态+国产替代+AI应用扩散"。以阿里链 为核心的生态体系，凭借流量入口、模型能力、云及自主硬件层面的深厚积累，叠加通义千问在金融、 政务等行业垂直生态体系的布局，有望成为中国B端Agent落地的"链主"，带动相关生态发展。在此背景 下，国产算力与信创板块受益于政策支持自主可控与技术迭代，景气度有望持续上行；同时，AI应用 与SaaS将加速向金融IT ...

数据ETF（516000）及其联接基金（A类：020335；C类：020336；D类：023779）紧密跟踪中证大数据 产业指数，成分股主要聚焦DeepSeek、AI算力、鸿蒙产业链等热门概念板块，覆盖科大讯飞、中科曙 光、浪潮信息、恒生电子等热门个股。 截至5月9日 11:09，中证大数据产业指数(930902)下跌2.07%。成分股方面涨跌互现，中科星图领涨 1.58%，拓维信息上涨1.45%，中国软件上涨0.3%；东华软件领跌5.62%，易点天下下跌4.89%，盛视科 技下跌4.66%。数据ETF(516000)下跌1.99%，最新报价0.93元。拉长时间看，截至2025年5月8日，数据 ETF近2周累计上涨6.84%。 （文章来源：每日经济新闻） 流动性方面，数据ETF盘中换手2.02%，成交851.4万元。份额方面，数据ETF近1年份额增长2.46亿份， 实现显著增长，新增份额位居可比基金第一位。 消息方面，5月6日，国际权威大模型测评榜LiveBench公布了最新一期排名，阿里巴巴开源的新一代通 义千问模型Qwen3获得全球开源模型冠军，并在指令遵循（InstructionFollowing）这一 ...

四月下旬，巨头们接连出招，在平静已久的中国互联网江湖上掀起轩然大波。 先是刘强东亲自出马骑电驴送外卖，宣告京东跨界杀入外卖赛道，挑战美团霸主地位。而就在今天， 支 付宝又陡然"亮剑" 。在4月24日举行的2025支付宝"碰一下"生态大会上高调对外披露的"战报"显示："碰 一下"自上线以来的321天，已覆盖全国400+城市， 支付用户数过1亿——这个速度比当年余额宝用户过亿 的时间还短，被喻为蚂蚁集团又一现象级产品。 一个亿级用户"新入口"悄然成型。 相比"扫一扫"需要进入支付宝 App后打开付款码的3步操作，"碰一下"仅需直接解锁手机后碰一下，最快1 步就能完成支付。更便捷的支付服务体验，是绝大多数用户对"碰一下"的第一印象。 但"碰一下"的"野心"远不止于支付， 支付宝宣布目前已与合作伙伴共创300多种场景应用方案，让用 户"碰一下"就能骑共享单车，看病，验证身份，点餐，获取会员福利并核销…… 作为新入口，"碰一下"的便捷性、兼容性和可扩展性让它区别二维码、NFC等旧入口。 "得入口者得天下"，是移动互联网发展史上被反复验证过的元规则，"碰一下"背后的下一代线下交互入口 属于兵家必争之地。苹果凭借在欧美市场 ...