机构：方正证券 研究员：甘嘉尧 金价走高+产销量增长+减值损失收窄+费用率下降，公司释放高弹性业绩2024 年公司营业收入115.5 亿 元，同比+37%；归母净利润14.5 亿元，同比+111%。其中： 矿产金收入108 亿元，同比+40%；毛利率45.4%，同比-2pct； 矿产金售价568 元/克，同比+25%；克金销售成本310 元/克，同比+30%； 矿产金产量18.3 吨，同比+4%；销量约19.1 吨，同比+12%； 全年资产减值损失约3.9 亿元，同比-0.8%，占同期毛利润9%，相比前值12%明显收窄，为2024 年的净 利润增长提供了正向影响； 全年期间费用率15.7%，同比-4.1pct，体现了公司经营效率的提升，进而利于净利润的释放；其中，销 售费用率同比+0.05pct，管理费用率同比-1.8pct，研发费用率同比-0.8pct，财务费用率同比-1.6pct。 25Q1 公司营业收入29.4 亿元，同比+52%，环比-21%；归母净利润6.6 亿元，同比+198%，环比+16%。 其中： 矿产金收入27 亿元，同比+53%；毛利率56%，同比+12pct； 25Q1 未计提资产减值损 ...

智通财经APP获悉，据港交所6月30日披露，紫金黄金国际有限公司(紫金黄金国际)向港交所主板递交上市申请，摩根士丹利和中信证券为其联席保荐人。5 月26日晚，紫金矿业(02899)公告称，公司拟将其控股子公司紫金黄金国际分拆至香港联交所主板上市。 招股书显示，紫金黄金国际是紫金矿业的所有黄金矿山(除中国之外)整合而成的全球领先黄金开采公司。公司继承了紫金矿业在低品位难采选资源勘查、开 发及运营的管理竞争优势，成为一家全球领先的市场化的黄金开采公司，主要从事黄金的勘查、开采、选矿、冶炼、精炼及销售。公司通过全球并购整合优 质黄金矿山资源，并运用行业领先的自主地质勘查、研究及开发("研发")、工程、建设和矿山运营能力，以及先进的国际环境、社会和治理("ESG")系统，使 公司能够实现持续增储增产与高效运营。 截至最后可行日期，紫金黄金国际在中亚、南美洲、大洋洲和非洲等黄金资源富集区持有8座黄金矿山的权益，即塔吉克斯坦吉劳╱塔罗金矿、吉尔吉斯斯 坦左岸金矿、澳大利亚诺顿金田金矿、圭亚那奥罗拉金矿、哥伦比亚武里蒂卡金矿(透过哥伦比亚委托安排)、苏里南罗斯贝尔金矿、加纳阿基姆金矿及巴布 亚新几内亚波格拉金矿。于该等黄金 ...

机构：招商证券 研究员：刘伟洁/赖如川 公司2017 年成功转型为黄金采选冶公司，从潼关出发，2023 年成功布局甘肃黄金资源，资源禀赋优 异，增储增产潜力突出，2025 年引入紫金战略入股，有望进入高速成长期，充分享受高金价红利。 潼关起基，甘肃拓局，紫金赋能。 2017 起，公司启动战略转型，通过相继收购多家黄金矿业公司，正 式切入黄金采选领域，并更名为潼关黄金集团有限公司。2017-2018 年公司陆续收购潼关县4 家黄金矿 业公司，2023 年，公司布局甘肃矿产资源，收购肃北县霍勒扎德盖北东矿业。2025 年公司引入紫金矿 业战略入股，并与紫金金属达成金属流协议，发展迈入新阶段。 资源禀赋优异，增储潜力突出。截至2024 年底，公司黄金资源量达55 吨，平均品位高达8.27g/t，处于 行业前列。公司两矿场均具备显著增储潜力，2024年公司完成坑探工程约2.1 万米、坑内钻探及地表钻 探工程约6.3 万米，勘探及开发工程费用达1.67 亿港元。2025 年3 月，肃北矿区并购再下一城公司拟全 资收购荣昌投资，获得肃北县北东金矿及460 金矿探矿权100%权益，为未来肃北矿区扩产奠定了坚实 基础。 黄金 ...