何玉静 浙商证券金属分析师: 好的，各位投资者大家早上好，我是长江金属分析师何玉劲。那今天跟大家主要讲的就是 被低估的紫金矿业。我们先说结论，根据我们的预测，假设 2026 年，也就是今年的金价 中枢是 100 元每克，铜价在 10 万元每吨的情况下。我们预测公司的归母净利润能够达到 926 亿元左右，在这样的情况下，对应到公司现在 PE 可能是 9 到 10 倍。因此我们认为 公司在铜板块或者金板块的整体估值中枢在 12~18 的区间内的话，那行业的这样的一个 中枢环境之下，公司其实是处于显著低估的。 从一定程度上来说，我们甚至认为紫金矿业本身是具有成为全球顶级的国际矿业公司的潜 力。同时的话，也具有很深的护城河，以增长的空间。而这种潜力其实市场是其实应该给 予一定的估值溢价，而不是现在处于一个估值低谷的状态。所以我们对于公司未来的一个 展望的话，也是希望可以对标到海外，像南方铜业等公司，是可能会实现 20 倍左右的一 个估值。以上的话就是我们前情的一个整体结论。因此，我们对于公司给到 2026 年的一 个合理市值，是在 1.67 亿。 如果去计算空间的话，截止到目前为止，大概是 60%左右。好。接下来的话 ...

在供应紧张成为市场常态的当下，选对赛道就成功了一半。 紫金矿业作为卡位铜、金、锂这三大兼具长期需求和供给刚性核心品种的巨头企业，确实很好契合了这一轮行业价值重 估的大逻辑。 2026年2月，高盛集结13家亚洲大宗商品巨头，召开了一场关乎未来5年资源格局的闭门会议。 会后，高盛很快发出研报点出，当下全球大宗商品市场已经进入结构性的供应约束时代，在资源品位下降、地缘政策干 预等因素叠加下，金铜锂这类的战略金属的价值重估已经开启。 其中，有"金铜双冠王"的之称的紫金矿业被高盛给出了A/H股双买入评级，目标价分别到50元/股、52港元/股，以表示明 确的长期看好。 那为什么高盛要长期看好紫金矿业？ 简单来看，就是看好在它在这场全球资源控制权的争夺战里，有着清晰的产能规划、很强的成本控制和超前的全球布 局，因而未来业绩稳健增长有很高的确定性。 01 先说黄金，作为地缘局势紧张、货币通胀、去美元化浪潮下的硬通货，黄金的长期看涨逻辑堪称扎实： 一方面，全球央行购金潮持续发酵，且95%的央行计划未来12个月继续增持，黄金成为各国"去美元化"的核心工具； 另一方面，2026年全球地缘格局持续紧张，即便美债实际收益率、美元指数出 ...

作者 | 哥吉拉 数据支持 | 勾股 大数 据（www.gogudata.com） 2026年2月，高盛集结13家亚洲大宗商品巨头，召开了一场关乎未来5年资源格局的闭门会 议。 会后，高盛很快发出研报点出， 当下全球大宗商品市场已经进入结构性的供应约束时代，在资 源品位下降、地缘政策干预等因素叠加下，金铜锂这类的战略金属的价值重估已经开启。 其中，有"金铜双冠王"的之称的紫金矿业被高盛给出了A/H股双买入评级，目标价分别到50 元/股、52港元/股，以表示明确的长期看好。 那为什么高盛要长期看好紫金矿业？ 简单来看，就是看好在它在这场全球资源控制权的争夺战里，有着清晰的产能规划、很强的成 本控制和超前的全球布局，因而未来业绩稳健增长有很高的确定性。 01 在供应紧张成为市场常态的当下，选对赛道就成功了一半。 紫金矿业作为卡位铜、金、锂这三大兼具长期需求和供给刚性核心品种的巨头企业，确实很好 契合了这一轮行业价值重估的大逻辑。 先说黄金，作为地缘局势紧张、货币通胀、去美元化浪潮下的硬通货，黄金的长期看涨逻辑堪 称扎实： 一方面，全球央行购金潮持续发酵，且95%的央行计划未来12个月继续增持，黄金成为各 国"去美 ...

来源：格隆汇APP 净卖出阿里巴巴-W 5.2亿、中芯国际3.9亿、中国人寿2.46亿、长飞光纤光缆1.59亿、小米集团-W 1亿。 格隆汇2月11日｜南下资金今日净买入港股48.16亿港元。其中： 净买入腾讯控股7.35亿、紫金黄金国际1.91亿、美团-W 1.62亿、泡泡玛特1.44亿、中国海洋石油1.22 亿； ...

| 股票名称 | H股(港元) | A股 | 溢价率↑ | 偏离值 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 宁德时代(03750) | 507.000 | 370 | -12.59% | 0.21% | | 药明康德(02359) | 123.900 | 98.7 | -4.58% | -9.07% | | 招商银行(03968) | 49.520 | 39.49 | -4.48% | -2.02% | | 潍柴动力(02338) | 29.580 | 25.93 | 5.00% | -3.49% | | 美的集团(00300) | 89.600 | 79.16 | 5.83% | -2.28% | | 三一重工(06031) | 26.840 | 23.75 | 6.00% | -5.75% | | 紫金矿业(02899) | 43.520 | 39 | 7.33% | -7.43% | | 比亚迪股份(01211) | 99.150 | 90.06 | 8.79% | -8.10% | | 民生银行(01988) | 4.260 | 3.92 | 10.33% | -7.1 ...

| 中材科技 | 10 | 4.79亿元 | 玻璃玻丝 | | --- | --- | --- | --- | | 中国中免 | 2 | 4.30亿元 | | | 国际复材 | 20.04 | 4.28亿元 | 玻璃玻丝 | | 中国巨石 | 9.99 | 4.05亿元 | 图片 2017 | | 章源铝业 | 9.99 | 3.99亿元 | "中学 小金属 | | 虞 字到 | 58.53 | इं: स्वेश में स्वरू में स्वर्ति के संस्थान के संस्थान के सामन के सामन के सामन के सामन के सामन के सामन के सामन के सामन के सामन के सामन की में बाहिर के बाद में से कि को में कि | 人小金属 | | 航天工程 | 5.03 | 3.80亿元 | 专业服务 | | 中金黄金 | 2.34 | 3.74亿元 | 国外 | | | | | 朗缪新 | | 九鼎新材 | 6.42 | 3.43亿元 | 玻璃玻丝 | | | | | 了国内汽 | | *数据仅 ...

| 股票名称 | 涨跌幅 (%) | 主力资金流向 | 所属行 | | --- | --- | --- | --- | | 格林美 | 9.84 | 13.12亿元 | 能源金属 | | 北方稀土 | 4.94 | 13.05亿元 | 小金属 | | 紫美矿业 | 1.6 | 8.09亿元 | 有色金属 | | 再升科技 | 10 | 7.63亿元 | 玻璃玻丝 | | 网宿科技 | 10.22 | 7.01亿元 | 互联网服 | | 中钨高新 | 10 | 6.71亿元 | 小金属 | | 洛阳钼业 | 3.02 | 5.46亿元 | 小金属 | | | | | 公司专注 | | 华友钻业 | 5.33 | 5.15亿元 | THERMAN | | 莲花控股 | ਰੇ 'ਰੇਦ | 4.81亿元 | | | 天际股份 | 7.31 | 4.78亿元 | 严人培训培 | 据交易所数据显示，截至2月11日午后一小时，主力资金流入前20的股票分别为： 格林美（13.12亿元）、 北方稀土（13.05亿元）、 紫金矿业（8.09亿 元）、 再升科技（7.63亿元）、 网宿科技（7.01亿元）、 中钨高新（6.71亿 ...

MACD金叉信号形成，这些股涨势不错！ 中邮证券指出，短期来看，黄金基本见底，以市场给出的前低作锚进行交易。长期来看，沃什的降息 +缩表政策的实施，会对长端美债带来难以对冲的风险，美债走出牛陡的情况下，黄金值得增配。 黄金股票ETF基金紧密跟踪中证沪深港黄金产业股票指数，中证沪深港黄金产业股票指数从内地与香港 市场中，选取50只市值较大且业务涉及黄金采掘、冶炼、销售的上市公司证券作为指数样本，以反映内 地与香港市场中黄金产业上市公司证券的整体表现。 数据显示，截至2026年1月30日，中证沪深港黄金产业股票指数(931238)前十大权重股分别为中金黄 金、紫金矿业、山东黄金、赤峰黄金、山金国际、招金矿业、湖南黄金、山东黄金、紫金黄金国际、紫 金矿业，前十大权重股合计占比61.69%。 风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资 产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人提醒投资人基金投资的"买者自负"原 则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。基金的过 往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管 ...

2月11日，国际金价震荡走强，截至发稿，COMEX黄金期货价格目前交投于5080美元附近，伦敦金现 价格交投于5060美元附近。黄金有色相关产品纷纷拉涨，截至午间收盘，黄金ETF华夏(518850)涨 0.61%；有色金属ETF基金(516650)涨3.16%；黄金股ETF(159562)涨3.41%，其持仓股万国黄金集团涨 9.08%，紫金黄金国际涨8.58%，山东黄金、赤峰黄金、中国黄金国际、晓程科技等股纷纷走强。 黄金股ETF（159562）跟踪中证沪深港黄金产业股票指数，该指数从内地与香港市场中，选取50只市值 较大且业务涉及黄金采掘、冶炼、销售的上市公司证券作为指数样本，以反映内地与香港市场中黄金产 业上市公司证券的整体表现。 值得注意的是，黄金ETF华夏（518850）和黄金股ETF（159562）管理费加托管费合计均为0.2%的费率 在同标的产品中处于最低一档，助力投资人以更低成本参与黄金行情。 消息面上，据数据统计，包括紫金矿业、中金黄金、山东黄金、赤峰黄金、湖南黄金和西部黄金在内的 6家黄金上市公司披露2025年度业绩预告。其中，紫金矿业2025年净利润同比预增59%—62%；中金黄 金Q4 ...

今日上午港股 1 . 黄金股持续走高，截至发稿， 万国黄金集团(03939)涨9.39%，紫金黄金国际(02259)涨9.15%，灵宝 黄金(03330)涨7.24%，赤峰黄金(06693)涨6.23% 。 消息面上，金价呈现震荡运行，截至发稿，现货黄 金徘徊于5050美元上方。美国2025年12月零售销售表现低于预期，降息预期略有升温。 2 . 紫金矿业(02899)涨超3.5% 。消息面上，近日，紫金矿业会议审议通过《公司三年(2026—2028年) 主要矿产品产量规划和2035年远景目标纲要》，明确未来3年主要矿产品产量规划指标。 3 . 中国中免(01880)涨超3.5% 。消息面上，海口海关2月9日发布统计数据，自2025年11月1日离岛免 税政策调整以来，截至2026年2月8日，新政实施满百日，海口海关监管离岛免税购物金额115.85亿 元，同比增长14.71%。 4. MONGOL MINING(00975)盘中涨超15%，截至发稿，涨12.05% 。国联民生证券发布研报称，2025 年随着黄金等新的矿场陆续开发，公司已经从单一Coking coal生产商逐渐成长为黄金铜等多矿场生产 商，初步完 ...