股票投资评级 证券研究报告：有色金属 | 公司点评报告 发布时间：2026-03-31 资料来源：聚源，中邮证券研究所 公司基本情况 | 最新收盘价（元） | 32.78 | | --- | --- | | 总股本/流通股本（亿股）265.91 | / 206.02 | | 总市值/流通市值（亿元）8,716 | / 6,753 | | 52 周内最高/最低价 | 43.45 / 15.41 | | 资产负债率(%) | 51.6% | | 市盈率 | 16.81 | | 第一大股东 | 闽西兴杭国有资产投资 | | 经营有限公司 | | 研究所 分析师:李帅华 SAC 登记编号:S1340522060001 Email:lishuaihua@cnpsec.com 分析师:杨丰源 SAC 登记编号:S1340525070002 Email:yangfengyuan@cnpsec.com 紫金矿业(601899) 金铜收益充分释放，持续看好公司配置价值 l 公司发布 25 年年报，实现归母净利润 518 亿元 2025 年，公司年度实现总营业收入 3,491 亿元，同比增长 15%； 利润总额达到 808 亿元 ...

FF305 翌日披露報表 (股份發行人 ── 已發行股份或庫存股份變動、股份購回及/或在場内出售庫存股份) 表格類別： 股票 狀態： 新提交 公司名稱： 紫金礦業集團股份有限公司 呈交日期： 2026年3月31日 如上市發行人的已發行股份或庫存股份出現變動而須根據《香港聯合交易所有限公司（「香港聯交所」）證券上市規則》(「《主板上市規則》」)第13.25A條 / 《香港聯合交易所有限公司GEM證券 上市規則》(「《GEM上市規則》」)第17.27A條作出披露，必須填妥第一章節 。 第 1 頁 共 6 頁 v 1.3.0 FF305 確認 根據《主板上市規則》第13.25C條 / 《GEM上市規則》第17.27C條，我們在此確認，據我們所知所信，第一章節所述的每項股份發行或庫存股份出售或轉讓已獲發行人董事會正式授權批准，並遵 照所有適用上市規則、法律及其他監管規定進行，並在適用的情況下： (註7) (i) 上市發行人已收取其在是次股份發行或庫存股份出售或轉讓應得的全部款項； (viii) 有關債券、借貸股份、票據或公司債券的信託契約/平邊契據經已製備及簽署，有關詳情已送呈公司註冊處處長存檔（如法律如此規定）。 ...

证券研究报告：有色金属 | 公司点评报告 发布时间：2026-03-31 股票投资评级 资料来源：聚源，中邮证券研究所 公司基本情况 | 最新收盘价（元） | 32.78 | | --- | --- | | 总股本/流通股本（亿股）265.91 | / 206.02 | | 总市值/流通市值（亿元）8,716 | / 6,753 | | 52 周内最高/最低价 | 43.45 / 15.41 | | 资产负债率(%) | 51.6% | | 市盈率 | 16.81 | | 第一大股东 | 闽西兴杭国有资产投资 | | 经营有限公司 | | 研究所 分析师:李帅华 SAC 登记编号:S1340522060001 Email:lishuaihua@cnpsec.com 分析师:杨丰源 SAC 登记编号:S1340525070002 Email:yangfengyuan@cnpsec.com 紫金矿业(601899) l 拟收购赤峰黄金，黄金板块布局再下一城 2026 年 3 月 22 日，赤峰黄金控股股东李金阳女士及其一致行动 人浙江瀚丰与紫金黄金签署《转让协议》，向紫金黄金转让其持有的 公司股份合计 241,9 ...

期货交易咨询业务资格 证监许可【2011】1454号 多空博弈下的中枢抬升 ——2026Q2碳酸锂季度策略 东证衍生品研究院有色金属首席分析师：孙伟东 从业资格号：F3035243 投资咨询号：Z0014605 联系人：肖嘉颖 从业资格号：F03130556 图表：碳酸锂、氢氧化锂和锂辉石现货走势回顾 资料来源：Wind，SMM，东证衍生品研究院 继25Q4储能需求爆发、枧下窝复产不及预期带动碳酸锂价格快速拉涨后，2026Q1盘面继续暴力拉升，而后进入宽幅震荡。 1月中上旬：特朗普闪击委内瑞拉+正极材料厂联合减产挺价+出口退税取消政策落地+江西矿证问题再度发酵。盘面快速冲高，从月初 12.5万元/吨上涨至高点18.9万元/吨，涨幅51%。 1月中下旬至2月初：交易所宏观调控+特朗普提名沃什引发缩表担忧。至2月初，盘面最低跌至12.4万元/吨，跌幅达34%。 春节后至2月下旬：春节后下游需求回暖、淡季不淡，SMM库存连续数周大幅去化。2月25日津巴布韦宣布暂停所有锂矿出口。翌日盘 面跳空高开，最高至18.8万元/吨，随后冲高回落，该阶段涨幅达52%。 2月下旬至今：2月28日美以对伊朗打击行动落地，伊朗宣布关闭 ...

股票研究 /[Table_Date] 2026.03.30 金属，采矿，制品 [Table_Industry] /原材料 | [Table_Invest] 评级： | 增持 | | --- | --- | | [Table_Target] 目标价格(元): | 44.40 | 量价齐升业绩高增，金铜锂放量共振可期 紫金矿业(601899) 紫金矿业 2025 年报点评 | [姓名table_Authors] | 电话 | 邮箱 | 登记编号 | | --- | --- | --- | --- | | 李鹏飞(分析师) | 010-83939783 | lipengfei2@gtht.com | S0880519080003 | | 刘小华(分析师) | 021-38038434 | liuxiaohua@gtht.com | S0880523120003 | 本报告导读： 2025 年公司在金铜价格上行与矿产金、矿产铜、碳酸锂放量带动下，业绩创历史新 高；展望未来，黄金并购与铜锂项目扩产同步推进，金铜主业景气延续、锂业务进 入兑现期，成长空间有望进一步打开。 投资要点： | [Table_Finance] 财 ...

FF305 翌日披露報表 (股份發行人 ── 已發行股份或庫存股份變動、股份購回及/或在場内出售庫存股份) 表格類別： 股票 狀態： 新提交 公司名稱： 紫金礦業集團股份有限公司 呈交日期： 2026年3月30日 如上市發行人的已發行股份或庫存股份出現變動而須根據《香港聯合交易所有限公司（「香港聯交所」）證券上市規則》(「《主板上市規則》」)第13.25A條 / 《香港聯合交易所有限公司GEM證券 上市規則》(「《GEM上市規則》」)第17.27A條作出披露，必須填妥第一章節 。 | 第一章節 | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | A | | 於香港聯交所上市 | 否 | | | 證券代號 (如上市) | 601899 | 說明 | | | | | | | A. 已發行股份或庫存股份變動 | | | | | | | | | | | 已發行股份（不包括庫存股份）變動 | | | 庫存股份變動 | | | | 事件 | | 已發行股份（不包括庫存股份）數 目 | | 佔有 ...

24 March 2026 This report must be read with the disclosures and the analyst certifications in the Disclosure appendix, and with the Disclaimer, which forms part of it. Equities Metals & Mining H: MAINTAIN BUY TARGET PRICE (HKD) PREVIOUS TARGET (HKD) 58.00 58.00 SHARE PRICE (HKD) UPSIDE/DOWNSIDE 34.86 +66.4% (as of 24 Mar 2026) A: MAINTAIN BUY TARGET PRICE (CNY) PREVIOUS TARGET (CNY) 50.00 51.20 SHARE PRICE (CNY) UPSIDE/DOWNSIDE 32.20 +55.3% (as of 24 Mar 2026) Zijin Mining (2899 HK/601899 CH) H/A: Buy/Buy: ...

证券研究报告|行业研究周报 [Table_Date] 2026 年 3 月 29 日 [Table_Title] 中东电解铝供应确定性收缩，关注左侧布局价值 [Table_Title2] 有色-基本金属行业周报 [Table_Summary] 报告摘要: ►贵金属：美伊冲突持续，贵金属定价向通胀与利率 博弈切换 本周 COMEX 黄金下跌 0.05%至 4,489.70 美元/盎司， COMEX 白银上涨 2.89%至 69.77 美元/盎司。SHFE 黄金下跌 3.90%至 998.66 元/克，SHFE 白银下跌 0.77%至 17,489.00 元/ 千克。 本周金银比下跌 2.86%至 64.35。本周 SPDR 黄金 ETF 持 仓减少 137,805.42 金衡盎 司，SLV 白银 ETF 持仓 增加 5,162,058.80 盎司。 周一，美国 1 月营建支出月率 -0.3%，预期 0.10%，前值 由 0.30%修正为 0.8%。 周二，美国 3 月标普全球制造业 PMI 初值 52.4，预期 51.3，前值 51.6。美国 3 月标普全球服务业 PMI 初值 51.1，预 期 51.5，前值 ...

►贵金属：美伊冲突持续，贵金属定价向通胀与利率 博弈切换 本周 COMEX 黄金下跌 0.05%至 4,489.70 美元/盎司， COMEX 白银上涨 2.89%至 69.77 美元/盎司。SHFE 黄金下跌 3.90%至 998.66 元/克，SHFE 白银下跌 0.77%至 17,489.00 元/ 千克。 本周金银比下跌 2.86%至 64.35。本周 SPDR 黄金 ETF 持 仓减少 137,805.42 金衡盎 司，SLV 白银 ETF 持仓 增加 5,162,058.80 盎司。 证券研究报告|行业研究周报 周一，美国 1 月营建支出月率 -0.3%，预期 0.10%，前值 由 0.30%修正为 0.8%。 [Table_Date] 2026 年 3 月 29 日 周二，美国 3 月标普全球制造业 PMI 初值 52.4，预期 51.3，前值 51.6。美国 3 月标普全球服务业 PMI 初值 51.1，预 期 51.5，前值 51.7。美国 3 月里奇蒙德联储制造业指数 0，前 值-10。 [Table_Title] 中东电解铝供应确定性收缩，关注左侧布局价值 [Table_Title2] ...

FF305 翌日披露報表 (股份發行人 ── 已發行股份或庫存股份變動、股份購回及/或在場内出售庫存股份) 表格類別： 股票 狀態： 新提交 公司名稱： 紫金礦業集團股份有限公司 呈交日期： 2026年3月27日 如上市發行人的已發行股份或庫存股份出現變動而須根據《香港聯合交易所有限公司（「香港聯交所」）證券上市規則》(「《主板上市規則》」)第13.25A條 / 《香港聯合交易所有限公司GEM證券 上市規則》(「《GEM上市規則》」)第17.27A條作出披露，必須填妥第一章節 。 | 第一章節 | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1. 股份分類 普通股 | 股份類別 | A | | 於香港聯交所上市 | | 否 | | | 證券代號 (如上市) 601899 | 說明 | | | | | | | | A. 已發行股份或庫存股份變動 | | | | | | | | | 事件 | | 已發行股份（不包括庫存股份）變動 | 佔有關事件前的現有已發 | 庫存股份變動 | | 每股發行/出售價 (註4) | 已發行股份總 ...