Group 1: Precious Metals - The financial attributes of precious metals, particularly gold, are expected to continue to shine, driven by ongoing central bank purchases and a shift in global credit dynamics, with gold prices projected to rise significantly [4][13][36] - Central banks' gold purchases are anticipated to increase from 5% to 21% of global gold demand from 2020 to 2024, with a peak of 23% in 2022, indicating a strong demand for gold as a safe asset [13][19] - Gold prices are projected to exceed $6,000 per ounce by 2026, supported by central bank buying and a decline in real interest rates [33][36][46] Group 2: Industrial Metals - The demand for industrial metals, particularly aluminum and copper, is expected to remain robust, with aluminum nearing production capacity limits domestically and limited supply growth internationally [4][54] - The copper market is facing significant supply disruptions, with major mines experiencing production cuts due to various operational challenges, leading to a tight supply outlook [53][54] - The overall copper production is projected to grow modestly, with a year-on-year increase of 2.5% in 2024 and 1.2% in 2025, but supply constraints may limit growth potential [54][72] Group 3: Minor Metals - Strategic minor metals such as lithium, cobalt, and tungsten are experiencing a revaluation due to increasing demand from energy storage and electric vehicle sectors [5][48] - The lithium industry is expected to see a reversal in its cycle earlier than anticipated, driven by high demand for energy storage solutions [5] - Cobalt supply is tightening significantly, leading to a notable price increase, while nickel prices are supported by clear cost structures and increasing supply disruptions [5][48]

↑点击上面图片 加雪球核心交流群 ↑ 风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。 作者： 润哥 来源：雪球 很多人把价值股和周期股对立起来,认为价值股就应该长期持有,而周期股应该波段操作。这种认知是不准确的。从更长的时间尺度上看,没有绝对的 价值股,所有的股票都在周期之中。 一、价值股与周期股的辩证关系市场上一种流行的观点是将价值股和周期股对立起来,认为价值股就是那些经营稳定、分红稳定、估值低的公司,比 如银行、保险、公用事业等;而周期股就是那些业绩随经济周期剧烈波动的公司,比如有色金属、能源、航运等。这种看似清晰的划分,但在实际上操 作上引起新手误解。巴菲特对可口可乐的操作被奉为价值投资的经典案例,但很少有人深入思考:可口可乐真的是永恒的价值股吗?可口可乐从1988 年开始被巴菲特长期持有,确实给伯克希尔哈撒韦带来了丰厚的回报。但是,可口可乐的周期其实是与美国国运周期是深度绑定的，可口可乐的崛起 于二战、冷战中美国形象的树立，我小时候听到"三个人分开管理秘方""二战美军随时都能喝到可口可乐"这些品牌文化的都市传说都是将可口可乐 与美国绑定一起的。80年代末从东欧剧变 ...

【贵色国君】 锌矿企业季度跟踪报告——2025Q4 国泰君安期货研究所 有色及贵金属团队 季先飞 （首席分析师/联席行政负责人） 投资咨询从业资格号：Z0012691 王宗源（联系人） 期货从业资格号：F03142619 日期：2026年3月 Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint 全球锌矿项目跟踪 01 锌矿扩产周期尾声叠加生产扰动增加，增量空间有限 ◆参考已公布的产量指引测算，2026年全球 锌矿或增加15万吨。有望贡献确定性增量的 项目包括Vedanta的Gamsberg二期（预计 2026年财年下半年达标），Ivanhoe位于刚 果 （ 金 ） 的 Kipushi 项 目 以 及 俄 罗 斯 Ozernoye矿增量继续兑现。此外，据了解 国内火烧云铅锌矿2026年或有望新增15-20 万金属吨；减量层面，主要由矿企的生产重 心战略性转移计划和处于生命周期尾声的矿 山陆续退坡所致，如TECK旗下RedDog品 位长期下滑带来锌矿产量下降。与2025年 相比，2026年全球锌矿增量项目相对有限， 增量集中在前期爬产的几 ...

睿兽Pro . 创业邦旗下横跨一二级市场的科创数据平台。实时投资数据、追踪产业创新。找数据、做分析、链资 源，就上睿兽分析。 以下文章来源于睿兽Pro ，作者Bestla 上周基金重点事件回顾丨 03.09-03.15 睿兽分析每周整理最值得关注的基金重点事件，帮助大家及时了解全球私募股权基金 市场动向。 政府引导基金 京津冀创业投资引导基金完成备案 2026年3月12日，中金公司宣布，规模500亿元的京津冀创业投资引导基金合伙企业（有限合伙）已 完成首批资金实缴到位，并于近日在中国证券投资基金业协会完成私募基金备案。该基金管理人为中 金公司全资子公司中金资本运营有限公司，坚持"投早、投小、投长期、投硬科技"，采用"子基金+直 投项目"方式投资种子期、初创期企业，充分发挥政策效能，支撑原创性、颠覆性技术创新和关键核 心技术攻关，培育发展战略性新兴产业和未来产业。截至目前，京津冀基金已签约投资4只子基金及1 个直投项目，并完成首笔出资。 （ 中 金 公司 ） 朝阳科创基金首都会展科创基金招GP 中关村科技园区朝阳园管理委员会发布公告遴选朝阳科创基金首都会展科创子基金管理机构，公告指 出，首都会展科创子基金以会展 ...

点击蓝字，关注我们 2 . 京东物流(02618)涨近4% 。消息面上，近日，京东物流披露2025年业绩数据，东兴证券指出，京东 物流25年营收同比增长18.8%，增速明显高于24年的9.7%，主要得益于即时配送业务快速上量。 3 . 中国玻璃(03300)跌近5% 。消息面上，3月16日晚，中国玻璃发盈警，预期截至2025年12月31日止 年度将录得人民币不超过58亿元的亏损，较2024年度亏损净额约人民币9.64亿元增加约人民币48亿 元。主要归因于受国内房地产深度调整与光伏产业增速放缓影响，国内玻璃市场需求持续走弱，行业 供需结构失衡，面临价格与成本双重挤压，导致集团国内产品毛利空间显著下降，并致使集团国内部 分玻璃生产线于去年度及随后暂停生产。 4. 爱德新能源(02623)涨5.56% 。消息面上，今年2月，爱德新能源宣布，拟斥3950万澳元对Horizon Minerals战略投资完成后，公司将合共持有目标公司约9.95%的已发行股本。 今日上午港股 1 . 黄金股今早回暖，截至发稿， 紫金黄金国际(02259)涨4.08%，灵宝黄金(03330)涨2.97%，赤峰黄金 (06693)涨3.56% ...

摩根大通发表报告指，预期煤炭股将在短期内继续跑赢大市，并非因国内煤价有显著上行空间，而是基 于其防御性，股息率达约5%，加上较低的持仓水平提供有利的布局。该行也持续看好铝业股，根据需 求合理性检验，尽管高价位下需求有所放缓，但基本面消费韧性仍强于市场担忧，中国铝业与中国宏桥 是首选股。就中期而言，摩通对黄金与铜矿股的建设性看法维持不变，但仍取决于地缘政治局势最终得 以缓和且需求复苏。在市场回调之际，紫金矿业是首选股。 ...

March 5, 2026 07:58 AM GMT 中国市场智见 | Asia Pacific 解析中国市场的相对滞后表现 新兴市场相对跑赢中国市场，主要驱动因素是前所未有的存 储周期，以及受到指数编制限制，中国表现更佳的行业在指 数中权重不足。在市场及地缘政治不确定性加大的背景下， 相对香港/离岸市场，我们更偏好A股，并看好以实物资产为 核心的板块。 尽管年初开局相对强劲，但中国年初至今的表现（MSCI 中国指数下跌1.2%）大幅 落后于广义新兴市场（MSCI 新兴市场指数年初至今上涨15%）。进一步分析广义 新兴市场的表现可以发现，其超额收益主要由三只股票推动⸺三星、SK海力士和 台积电⸺这得益于前所未有的强劲存储及芯片周期。 整体来看，中国年初至今的盈利预测调整好于剔除三星、SK海力士和台积电后的 新兴市场整体。这三家公司年初至今推动MSCI 新兴市场指数盈利预测上修6.5个百 分点，而其余新兴市场合计几乎没有贡献（-0.1%）。相比之下，年初至今MSCI 中 国指数2026年和2027年的盈利预测分别上修1.4%和1.9%，表现好于剔除上述三大 公司的新兴市场。 受指数编制规则影响，中国表现较优的行 ...

有色金属ETF基金（516650）业绩比较基准为中证细分有色金属产业主题指数收益率，管理人为华夏基 金管理有限公司，基金经理为单宽之，成立（2021-06-09）以来回报为114.30%，近一个月回报为 0.12%。 声明：市场有风险，投资需谨慎。本文基于第三方数据库自动发布，不代表新浪财经观点，任何在本文 出现的信息均只作为参考，不构成个人投资建议。如有出入请以实际公告为准。如有疑问，请联系 biz@staff.sina.com.cn。 来源：新浪基金∞工作室 3月16日，有色金属ETF基金（516650）开盘跌1.59%，报2.108元。有色金属ETF基金（516650）重仓股 方面，紫金矿业开盘跌2.04%，洛阳钼业跌2.83%，北方稀土跌0.04%，华友钴业跌0.72%，中国铝业涨 0.71%，赣锋锂业跌0.29%，山东黄金跌2.17%，云铝股份涨0.72%，中金黄金跌2.50%，天齐锂业跌 0.46%。 ...

Investment Rating - Maintain "Buy" rating for the sector [5] Core Views - The geopolitical situation in the Middle East continues to disrupt bullish sentiment, but there is sustained optimism for precious metals during the stagflation cycle [1] - Copper demand remains resilient despite short-term geopolitical disturbances, with a positive long-term outlook [2] - Aluminum prices are experiencing significant volatility due to ongoing overseas conflicts, while domestic demand is gradually transitioning towards a consumption peak [3] - Nickel prices are under pressure from geopolitical disturbances, but supply constraints provide some support [4] - Tin prices are fluctuating due to a tug-of-war between supply and demand factors, with a lack of strong driving forces [8] - The lithium market is seeing increases in both supply and demand, maintaining a trend of inventory reduction [9] - Cobalt prices are experiencing fluctuations due to weak downstream purchasing [10] Summary by Sections Precious Metals - The ongoing geopolitical crisis in the Middle East has led to sustained high oil prices, impacting investor sentiment towards precious metals. However, concerns are seen as short-term, with a bullish outlook for the medium term [1][41] Industrial Metals - **Copper**: Demand remains strong with a recovery in market transactions as production resumes. Recent expectations for downstream production have improved, indicating a healthy demand base [2] - **Aluminum**: Supply has slightly increased, but high prices are suppressing some demand. The market is transitioning towards a consumption peak, with ongoing geopolitical factors influencing prices [3] - **Nickel**: Prices have decreased due to geopolitical tensions, but supply constraints from Indonesia are providing support [4] - **Tin**: Supply is stable, but demand is weak, leading to a lack of strong price movements [8] Energy Metals - **Lithium**: Both supply and demand are increasing, with a focus on inventory reduction. The market is expected to remain active due to rising demand from the electric vehicle sector [9] - **Cobalt**: Prices are fluctuating with weak demand from downstream sectors, leading to a cautious purchasing environment [10]

一、基金管理人招募： 1、北京： 朝阳科创基金 招 GP 2、浙江： 温州市科技创新创业投资基金 招 GP 中国母基金行业资讯（3 . 7 - 3 . 1 3 ） 【资讯解读】 本周资讯涉及的母基金管理规模达 111 2 亿元，主要分布在 北京、广东、江苏、浙江、四川、 陕西、福建、西藏 等地区，投资覆盖 人工智能、大数据、 先进制造 等 。以下是内容提要和 具体资讯。 【内容提要】 二、母基金设立： 3、广东： 南沙科创母基金 3 . 0版 正式发布 4、陕西： 陕西首只 "永续母基金"登场 ， 规模 1 0 0亿 5、浙江：浙江省 首支融合 S功能母基金完成备案 三、母基金政策： 6、全国： 刚刚，中基协发布私募基金信披实施细则 四、LP出资： 7、北京：5 0 0亿 京津冀 创投引导 基金 正式出资了 8、福建： 紫金矿业 出资设立基金 9、浙江： 华测导航 出资设立基金 1 0、上海： 富乐德 出资设立基金 近日，中关村科技园区朝阳园管理委员会发布公告遴选朝阳科创基金首都会展科创子基金管理 机构。为培育新质生产力，落实朝阳区 "商务+科技"双轮驱动发展战略，加快推动" 3+X+N"产 业体系升级，促进 ...