证券研究报告 有色金属 行业定期报告 hyzqdatemark 2025 年 07 月 06 日 证券分析师 田源 SAC：S1350524030001 tianyuan@huayuanstock.com 张明磊 SAC：S1350525010001 zhangminglei@huayuanstock.com 郑嘉伟 SAC：S1350523120001 zhengjiawei@huayuanstock.com 田庆争 SAC：S1350524050001 tianqingzheng@huayuanstock.com 陈轩 chenxuan01@huayuanstock.com 板块表现： 232 调查和降息预期交织催化，铜价震荡偏强 投资评级： 看好（维持） ——有色金属 大宗金属周报（2025/6/30-2025/7/4） 投资要点： 请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明 铜：232 调查和降息预期交织催化，铜价震荡偏强。本周伦铜/沪铜/美铜涨跌幅分别 为+0.25%/-0.24%/+0.23%。本周铜价先涨后跌，周二铜价大幅上涨，市场主要在交 易铜 232 调查落地时间延后，市场预期抢运延续。周四 ...

隨著大宗商品價格在全球市場逐步走穩，黃金股板塊成為資金關注焦點，其中紫金礦業（02899.HK）技術走勢自6月下旬以來持續轉強，股價連番突破關鍵阻力位。 根據最新技術指標顯示，紫金礦業目前已進入強勢上升通道，並出現明確的短中線買入訊號，成為當前黃金資源概念中最具技術部署吸引力的個股之一。 截至2025年7月4日，紫金礦業報21元,跌1.18%，近五日振幅達10.2%，資金流入活躍且買盤意願強烈。技術面方面，股價現已穩定站上所有主要移動平均 線，其中MA10為19.82元，MA30為19元，MA60為18元，形成典型的多頭排列格局，為中短期升勢提供堅實支持。技術總結信號顯示為「強力買入」，信 號強度達16分，意味各大指標一致傾向看多。 在6月30日紫金礦業(02899)股價上漲5.99%的市場環境下，相關認購證產品表現出色。摩通認購證13311和瑞銀認購證15682均在兩個交易日內實現29%的漲 幅，展現出近5倍的杠杆放大效應。值得注意的是，儘管來自不同發行商，兩只認購證的表現完全一致，這反映出在市場單邊上漲行情中，相似條款的認購 證產品往往呈現趨同走勢。這種高一致性為投資者提供了更多元化的產品選擇空間。 從動 ...

今年以来，港股黄金板块表现抢眼，老铺黄金（06181.HK）、山东黄金（01787.HK）、潼关黄金（00340.HK）、灵宝黄金（03330.HK）等多只概念股股 价涨幅翻倍，市场交投情绪高涨。 而这波黄金股暴涨背后，暗藏紫金矿业（02899.HK）的资本大动作 —— 早在一个多月前，这家矿业巨头就官宣将境外黄金矿山资产打包注入香港全资子公 司紫金黄金国际，并启动港交所分拆上市计划。 如今靴子落地！近日，紫金黄金国际正式向港交所提交上市申请。 紫金矿业（601899.SH）表示，这次分拆上市不会影响到其对境外黄金资产的控制权，紫金黄金国际仍会合并到其财务报表中。由此推断，紫金黄金国际这 次的IPO或仅出售部分股权。 紫金黄金国际尚未披露发售的股份数据等详情，但提到计划将筹得的款项用于：偿还拨付收购哈萨克斯坦Raygorodok金矿的过渡贷款，于未来五年内升级 现有矿山和建设项目以全面提升产能，于未来五年内用于勘探活动，以及用作一般公司用途。 分拆紫金黄金国际对紫金矿业影响大吗？ AH股上市的紫金矿业是一家在全球范围内从事铜、金、锌、锂、银、钼等金属矿产资源勘察、开发及工程设计、技术应用研究的跨国矿业集团。其 ...

图为航拍陇南市武都区。(资料图)王肖晶 摄 中新网甘肃陇南7月4日电 (高展)当"海上丝绸之路"的商业基因邂逅"陇上江南"的生态禀赋，一曲跨越山 海的合作交响在秦巴山区激昂奏响。4日，第31届兰洽会系列活动之一的"知名闽商陇上行招商引资推介 会"在甘肃陇南市启幕，在文旅康养、绿色矿产、现代农业等领域，陇南诚邀客商共谋发展。 "陇南，这座镶嵌在秦巴山地的明珠，既是'南北过渡带'的生态秘境，又是'红色文化'与'古蜀文明'交融 的历史长廊。"福建甘肃商会会长郭芑的话语，道出了陇南独特的魅力。这里虽地处西北，却因温润气 候与秀丽山水被誉为"陇上江南"，更坐拥丰富的矿产资源、优质的农特产品和深厚的文旅底蕴，成为甘 肃南向开放的"桥头堡"。 陇南市委书记张柯兵介绍说，近年来陇南聚力推动特色产业提质升级，经济呈现"效速兼具、量质齐 升"的态势，"我们把福建作为重点招商区域，推出土地、税收等优惠政策，设立福建产业园，就是要让 闽商在陇南'进得来、留得住、发展好'。" 甘肃省政协副主席霍卫平表示，甘肃正处于政策红利释放、产业能级跃升的黄金期，"陇南历史文化底 蕴深厚，自然资源富集，新能源、文旅等产业潜力巨大，与闽商的发展理念高 ...

Market Overview - The FTSE China A50 Index components showed a mixed performance with banking, liquor, semiconductor, and logistics sectors rising, while non-ferrous metals and chemical pharmaceuticals sectors weakened [1] - BYD's stock price fell over 1% [1] Sector Performance Banking Sector - Major banks like China Pacific Insurance, Ping An Insurance, and China Life Insurance reported market capitalizations of 382.98 billion, 357.30 billion, and 1,030.15 billion respectively, with trading volumes of 9.81 million, 36.96 million, and 7.85 million [3] Liquor Industry - Key players such as Kweichow Moutai, Shanxi Fenjiu, and Wuliangye had market capitalizations of 1,786.59 billion, 214.35 billion, and 467.31 billion respectively, with trading volumes of 40.87 million, 10.51 million, and 20.49 million [3] Semiconductor Sector - Companies like Northern Huachuang, Cambricon Technologies, and Haiguang Information had market capitalizations of 241.84 billion, 229.03 billion, and 315.09 billion respectively, with trading volumes of 24.36 million, 31.12 million, and 15.15 million [3] Automotive Sector - BYD, Great Wall Motors, and Beijing-Shanghai High-Speed Railway had market capitalizations of 1,818.73 billion, 186.84 billion, and 278.88 billion respectively, with trading volumes of 34.54 million, 4.39 million, and 5.94 million [3] Oil Industry - China Petroleum, Sinopec, and COSCO Shipping had market capitalizations of 239.78 billion, 688.67 billion, and 1,573.98 billion respectively, with trading volumes of 8.63 million, 6.43 million, and 7.64 million [3] Coal Industry - Major companies like China Shenhua and Shaanxi Coal and Chemical Industry had market capitalizations of 187.79 billion and 815.60 billion respectively, with trading volumes of 12.39 million and 6.45 million [3] Power Industry - Key players such as Yangtze Power and China Nuclear Power had market capitalizations of 360.33 billion and 737.96 billion respectively, with trading volumes of 20.49 million and 8.29 million [4] Food and Beverage Sector - Companies like Citic Securities, Guotai Junan, and Haitian Flavoring had market capitalizations of 409.94 billion, 340.96 billion, and 226.93 billion respectively, with trading volumes of 28.30 million, 3.94 million, and 16.84 million [4] Consumer Electronics - Industrial Fulian, Luxshare Precision, and Gree Electric Appliances had market capitalizations of 472.85 billion, 255.90 billion, and 242.55 billion respectively, with trading volumes of 30.57 million, 77.50 million, and 25.48 million [4] Chemical Products - Companies like Wanhua Chemical and SF Holding had market capitalizations of 239.20 billion and 271.34 billion respectively, with trading volumes of 12.28 million and 8.32 million [4] Construction and Engineering - China State Construction and Zijin Mining had market capitalizations of 532.88 billion and 166.95 billion respectively, with trading volumes of 27.26 million and 8.53 million [4]

秘鲁铜矿运输中断的起因是小型金矿和铜矿开采商的抗议——其中包括设置路障，他们对监管限制和繁 琐的手续感到不满。 这些抗议活动阻碍了半成品铜从主要矿山运往装运港口，这种趋势仅仅在过去一年中出现过长，主要原 因是金属价格上涨和该国即将到来的选举。非正规采矿活动威胁着新矿床的开发，并增加了全球供应风 险，大型矿业公司将小型矿山的临时登记视为非法活动的掩护。 查伯拉斯写道，美国的买盘激增，交易员在潜在的关税之前提前买进，进一步推高了价格。不过，他补 充说，特朗普破坏性的贸易政策可能会减缓全球经济增长，主要矿商正在提高产量，这可能会给价格带 来压力。 瑞银发布研报称，将2025及2026年铜价预测分别上调7%和4%，至每磅4.24美元及4.68美元，逆转了此 前较谨慎的需求展望，因关税不确定性的最大影响已消退。关税不确定性可能导致终端需求有所放缓， 但瑞银的基准情景假设未来12个月需求将回归趋势水平，中国需求增长放缓将被欧洲和美国传统终端市 场的复苏所抵消，后者受补库存及长期驱动因素(包括电气化、德国财政政策、国防和人工智能)支持。 瑞银对铜价保持相当乐观的看法，受到供应端有利动态和长期需求驱动因素的支撑。 中信证券研 ...

肃陇南市武都区姚寨沟，山水、花草与村落交织成色彩斑斓的画卷。武都区融媒体中心供图 中新网甘肃陇南7月3日电 (高展)盛夏的甘肃陇南，群山叠翠间涌动着发展热潮。宕昌县哈达铺镇工业园 区内，陇南泰昆康牧饲料公司6个月实现"签约即投产"，见证"无事不扰"的服务效能；武都区吉石坝商 贸物流园区里，数十家配套企业围绕物流产业链集聚，彰显"链式出击"的招商智慧；西成铅锌矿带的选 矿厂区内，全国第三大矿体正转化为产业动能，折射资源变现的强劲势能……从山间田野到工业园区， 陇南各处跃动的高质量发展脉搏，正是"筑暖巢，引凤栖"的生动注脚。 "家底"亮出来：铺就招商基石 在陇南市委书记张柯兵对外推介时，一组数据时常被提及：已探明金属和非金属矿产34种，铅锌储量居 甘肃省第一；高等植物2500多种、中药材1200多种，"千年药乡"名副其实；2100多个美丽乡村与22家 4A级以上景区构成文旅画卷；1.95万公里公路通车里程、672公里高速公路织就交通网络。这些数字背 后，是陇南招商引资的"底气"所在。 近年来，陇南市立足自然禀赋，围绕新能源(装备制造)、有色冶金、白酒酿造、非金属、重晶石、中药 材、茶叶、苹果、食用菌、现代物流、文 ...

本文首发于公众号"私募排排网"。 （点击↑↑ 上图查看详情 ） 在经历了数月的箱体区间震荡之后，近期，上证指数再次来到箱体区间上沿附近，同时成交量也较往日有所放大。在反复震荡数月之后，投资者 对于指数向上突破期待已久。 那么， 7月份的A股市场行情是否值得期待呢？具体又有哪些板块和个股或有表现的机会呢？ 我们不妨参考下券商的观点和券商金股数据。 （券商金股是各家券商每月精挑细选出来的股票，是各家券商分析师的研究精华，颇受市场的关注。） （ 点此查看券商金股完整名单 ） 0 1 电子、电力设备关注度明显上升！ 展望7月的A股市场， 招商证券 表示， 市场可能会呈现指数突破上行，科技非银等进攻性板块占优的格局 。从基本面的角度来看，财政指数的 发力和消费的韧性，使得科技、消费、中游制造领域均存在业绩边际改善的可能，半年报披露窗口期成为A股有利的上行动力。 东吴证券 表示 ，市场整体进入多头思维，向后看年内沪指有较大可能性突破去年高点，但当 下指数处于3440-3500的筹码密集区，进一步突破 或需以时间换空间， 短期走势大概率偏震荡，以结构性行情为主 。本轮指数突破中，金融是上行突破的助推器，金融股带动指数搭台后 ...

瑞银全球矿业团队将2025及2026年铜价预测分别上调7%和4%，至每磅4.24美元及4.68美元，逆转了此 前较谨慎的需求展望，因关税不确定性的最大影响已消退。瑞银对铜价保持相当乐观的看法，受到供应 端有利动态和长期需求驱动因素的支撑。瑞银将紫金矿业目标价上调7%至25.3港元，将洛阳钼业目标 价上调12.5%至9.9港元，重申"买入"评级。 ...

金十数据7月3日讯，A股紫金矿业一度涨1.44%，报20.46元/股，股价再创新高，总市值突破5437.77亿 元，成交额达5359.44万元。 紫金矿业股价创新高 ...