铜冠铜箔 20250916 今年（2025 年），铜冠铜箔是我们重点推荐的标的之一。市场上对其关注度 较高，尤其是在 PCB 行业的兴起背景下。铜冠铜箔作为三大原材料之一，其供 需逻辑非常明确。今年 6 月和 8 月，H、V、L、P 二代产品分别经历了涨价和 提价，这表明该材料的需求持续旺盛，景气周期可能会比电子布的一代布更长。 此外，甲乙铜箔的国产化率非常低，与 PCB 设备中的激光钻孔类似，一旦前期 订单落地，其国产化率可以接近为零，而海外产能又不扩张，这使得它成为一 个预期层面非常好交易的品种。 铜冠公司在行业中的地位如何？ 铜冠公司在行业中的地位与中台高度类似，但缺乏历史证明自己的过程。虽然 上一轮锂电周期没有上市，但其在台光中的地位与中台相似，从市场占有率、 2025 年四季度至 2026 年上半年，铜箔市场需求边际变化最大。二代 布短缺，一代布为主流。铜箔将从二代跳升至四代，价格和加工费翻倍， 单吨利润可达二代三倍。今年 H V L P 系列已涨价两波。 预计今年四季度铜箔缺货，因四代转换良率下降 15-20%，产能转换亦 有损失。2026 年上半年将处于明确缺货阶段。三井交期延长，扩产集 中在 ...

【冠通研究】 降息预期继续升温 投资有风险，入市需谨慎。 本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。 资料来源：同花顺期货通（日线图表） 1 【期现行情】 期货方面：沪铜高开低走，日内震荡偏强，尾盘于 79410 元/吨。 现货方面：今日华东现货升贴水 210 元/吨，华南现货升贴水 60 元/吨。2025 年 8 月 29 日，LME 官方价 9789 美元/吨，现货升贴水-85.5 美元/吨。 -500 -300 -100 100 300 500 700 900 华东阴极铜升贴水（元/吨） 2022 2023 2024 2025 -400 -200 0 200 400 600 800 华南阴极铜升贴水（元/吨） 2022 2023 2024 2025 制作日期：2025 年 8 月 29 日 【策略分析】 今日沪铜低开低走，日内震荡承压。欧盟推动欧美协议落地，立法提案取消部分对 美关税，推动汽车关税降至 15%。美联储沃勒表示支持 9 月降息 25 基点，未来三到六个 月继续降。库克就免职起诉，警告免职会让美国经济有风险，美联储事件继续发酵。供 给方面，智利国有铜业公司（Codelco） ...