通信｜从龙头看行业，追光不停歇！20250622 摘要 光模块市场需求持续上修，特别是 2026 年 800G 光模块需求，受益于 海外云计算从 400G 向 800G 迁移及 ESTIC 应用提升，对网络架构提出 新挑战，推动光模块增长。旭创、新易盛等公司发货收入、毛利率及利 润改善明显。 AI 应用与通信行业形成闭环共振，大型企业对 AI 基础设施建设的投入， 如博通 ASIC 客户情况显示美国 CSP 开始大规模投放定制化设计，成为 长期发展的关键驱动力，类似于早期的云基础设施建设。 2025 年 GPT-5 等新技术有望推动软硬件共振，延长投资周期。A 股市 场逐步美股化，二线企业如申宏、中际旭创等利润释放，供应链扩圈提 升板块活跃度。 海外算力机构交易虽受关税影响有所淡化，但空间仍存。谷歌、AWS 等 企业需求增加，迈拓等公司下半年将有更大规模释放，关注 Meta 和微 软可能出现的新供应商。 老旧和新兴 CSP 共同投入，下半年至明年需求将上升。光源环节物料紧 张，中国企业竞争力提升，有望占据更大份额，利好元杰科技等公司。 Q&A 当前通信行业的投资机会和市场表现如何？ 当前通信行业的投资机会主要 ...