中信建投预计，2026年原油步入供应过剩周期，炼油、页岩油、天然气三大领域凸显红利。2026年全球 原油市场将正式进入供应过剩周期，IEA预计过剩规模达384万桶/日，油价中枢系统性下移成为主线。 但地缘冲突、制裁与库存扰动仍将带来阶段性交易机会。真正的结构性机会正从"油价"转向"公司"：炼 油端裂解价差高位运行、美国页岩油在60美元附近展现产量韧性，以及LNG扩张与电力需求推动天然 气并购升温，构成低油价环境下的核心受益方向。 ｜2026年1月8日 星期四｜ NO.1华泰证券：阀门行业正处于市场稳健扩容与技术升级的关键阶段 华泰证券指出，阀门行业作为工业流体控制体系的核心环节，正处于市场稳健扩容与技术升级的关键阶 段。在下游能源、电力、石化及新能源等高景气领域的拉动下，阀门市场持续扩容。海外巨头凭借深厚 技术积累仍主导高端领域，但中国依托强大的基础设施建设能力，以及欧美去工业化带来的窗口，在核 电、深水油气和特种工况等领域不断实现技术突破。总体来看，需求增长、技术升级与国产化加速正叠 加形成推动行业长期向上、竞争格局重构的核心动力。该机构看好阀门行业。 NO.2中信建投：2026年炼油、页岩油、天然气领域凸 ...

智通财经APP获悉，兴业证券发布研报称，从个股维度来看，截至1月6日市场仍有95%的个股未破前高。已经突破新高的行业主要集中在少数细分板块以 及权重板块，包括保险为代表的大金融权重，以及"涨价链"带动的部分有色、化工、石油石化、建材相关细分板块，和商业航天、机器人、出海等带动的 军工、机械、家电零部件等。而大部分细分行业仍未突破前高，如科技成长、消费、红利等。该行认为，市场或许还存在结构性机会可以挖掘。 兴业证券主要观点如下： 截至1月6日，上证指数、全A、沪深300、中证800等主要指数均创新高，但从个股维度来看，仍有95%的个股未破前高。该行将个股的前高定义为 2024/9/24至2025/12/31期间的最高收盘价，按照1月6日的最新收盘价来看，当前仅有5%的个股突破前高，大部分个股距离前高的跌幅仍在10%以上。 上述现象背后，反映的是去年12月中旬以来市场涨幅结构相对集中的特征。去年12月中旬以来，指数整体虽然实现"连阳"，但更多由少数板块上涨带动， 近期保险等权重大涨也为指数新高做了不少贡献。从当前已经突破新高的行业可以看到，主要集中在少数细分板块以及权重板块，包括保险为代表的大金 融权重，以及"涨 ...

【导读】周一股票ETF资金净流出超35亿元 本周一（1月5日），A股市场迎来2026年首个交易日的"开门红"，全市场整体成交额超过2.5万亿元，上证指数重新站上4000点，深证成指、创业板指涨幅 均超2%。 大盘多日连阳后，部分资金选择兑现离场。周一全市场股票ETF（含跨境ETF）资金净流出超35亿元。中证500、沪深300、中证1000等宽基ETF，以及有 色金属、卫星产业等行业主题ETF净流入靠前，中证A500、创业板50、科创50等宽基ETF，以及香港证券、酒、恒生互联网、半导体等行业主题ETF是资 金净流出较多的品种。 医药、医疗板块ETF领涨 数据显示，截至2026年1月5日，全市场1293只股票ETF总规模达4.87万亿元。 当日股票ETF成交额合计2769.06亿元，与前一交易日1911.97亿元相比增超850亿元。其中，A500ETF华泰柏瑞当日成交158.67亿元，位居首位。A500ETF 基金（华夏）当日成交156.67亿元，A500ETF南方、香港证券ETF易方达当日成交也超过百亿元。 此外，中证A500ETF（国泰）、A500ETF易方达、港股创新药ETF（广发）、科创50ETF（华夏 ...

【导读】周一股票ETF资金净流出超35亿元 中国基金报记者 天心 本周一（1月5日），A股市场迎来2026年首个交易日的"开门红"，全市场整体成交额超过2.5万亿元，上证指数重新站上4000点，深证成 指、创业板指涨幅均超2%。 大盘多日连阳后，部分资金选择兑现离场。周一全市场股票ETF（含跨境ETF）资金净流出超35亿元。中证500、沪深300、中证1000等 宽基ETF，以及 有色金属、卫星产业等行业主题ETF净流入靠前，中证A500、 创业板50、科创50等宽基ETF，以及香港证券、酒、恒生 互联网、半导体等行业主题ETF是资金净流出较多的品种。 医药、医疗板块ETF领涨 Wind数据显示，截至2026年1月5日，全市场1293只股票ETF总规模达4.87万亿元。 当日股票ETF成交额合计2769.06亿元，与前一交易日1911.97亿元相比增超850亿元。其中，A500ETF华泰柏瑞当日成交158.67亿元， 位居首位。A500ETF基金（华夏）当日成交156.67亿元，A500ETF南方、香港证券ETF易方达当日成交也超过百亿元。 此外，中证A500ETF（国泰）、A500ETF易方达、港股创新药E ...

Group 1 - The core viewpoint is that the macroeconomic environment in China is expected to remain stable in 2026, but market volatility may increase, making it difficult to replicate the "steady happiness" market of 2025 [1] - The investment strategy suggested includes balancing asset allocation based on individual risk preferences, with a focus on dividend assets, technology, and domestic demand sectors for structural opportunities [1] - The overall economic growth is anticipated to have limited support for corporate earnings, leading to a judgment of a fluctuating market with a gradually rising central tendency [2] Group 2 - The A-share and Hong Kong stock markets are expected to exhibit a pattern of oscillation with a gradual upward trend, as market valuations are currently neutral and not in a bubble [2] - The support logic for market reversal since September 2024 remains solid, with the capital market playing a more crucial role in social financing and long-term funds providing stability against market downturns [2] - Three key investment directions for 2026 are highlighted: dividend assets for higher certainty in returns, AI-focused technology sectors with rapid penetration despite valuation debates, and the undervalued domestic demand sector which may take time to realize its potential [2]

Group 1 - The core viewpoint is that the macroeconomic environment in China is expected to remain stable in 2026, but market volatility may increase, making it difficult to replicate the "steady happiness" market of 2025 [1] - The investment strategy suggested includes balancing asset allocation based on individual risk preferences, with a focus on dividend assets, technology, and domestic demand sectors for structural opportunities [1] Group 2 - For the A-share and Hong Kong stock markets, a fluctuating operation with a gradually rising central tendency is anticipated in 2026, due to limited support from economic growth for corporate profits and market valuations moving away from significantly undervalued levels [2] - The support logic for market reversal since late September 2024 remains solid, with the capital market playing a more important role in social financing and long-term funds, such as state-owned insurance, buffering market downturn risks [2] - Three key investment directions for 2026 are highlighted: dividend assets for higher certainty in returns, technology sector focused on AI with rapid penetration despite valuation disputes, and the domestic demand sector which has been undervalued and requires time for market recognition [2]

我们站在新旧周期的交汇处回望： 这一年，股票市场不断积蓄动能 这一年，黄金在多重因素驱动下屡创新高 当时间的指针即将划向2025年的终点， 这一年，债券市场告别单边行情 这一年，银行理财在利率下行中重塑格局 这一年，公募基金整体盈利水平显著回升 2026年，是坚守债券的"沉稳" 还是继续拥抱黄金的"光芒" 是掘金股市的"结构性机会" 还是信赖理财的"稳健底仓" 抑或是将保险作为资产配置的"基石" 新的一年，你会把钱放在哪里？ A股 中信证券：2026年全年上市公司的净利润有望持续改善，预计全年增速4.8%。随着内需政策逐步加码 并落地生效，内需相关品种的ROE有望企稳回升；估值方面，结构性机会的轮动可能是市场常态，而指 数层面有望出现"低波稳行、中枢上移"行情。行业方面，建议关注三大线索：资源/传统制造产业提质 升级、中企出海与全球化、AI进一步拓宽商业化应用。 黄金 中金公司：由于美联储政策与美国经济尚未出现拐点，因此黄金牛市可能并未结束。但建议淡化黄金价 格点位预测，更关注资产趋势改变时点。预计2026年初，由于美国通胀持续上行，美联储可能放缓宽松 节奏，或对黄金表现形成阶段性压制。而随着2026年5月新 ...

Market Overview - The market has experienced a nine-day consecutive rise, starting from 3815, but the latest candlestick indicates a weakening momentum, forming a doji with a long upper shadow, suggesting increased selling pressure and potential profit-taking [1] - The current question is whether this upward trend has ended and if the market will enter a correction phase or continue to rise after some fluctuations [1] Technical Analysis - A strong adjustment would be characterized by a shallow decline, allowing the market to continue rising and potentially reach new highs. The critical resistance level is identified at 3936, where a consolidation above this level could lead to further upward movement towards 4000 [2] - If the market breaks below 3936, a stronger correction is expected, leading to a decline below the 5-day moving average and a longer consolidation period. However, the overall trend remains upward as a short-term upward trend has already formed [3] Sector Performance - The market is currently in a broad upward consolidation phase, with sector performance being more critical than the overall index. Notable active sectors include carbon fiber, robotics, and commercial aerospace, which have shown strong performance [4] - The robotics sector, particularly humanoid robots, has surpassed previous highs and is expected to continue upward, although caution is advised regarding potential pullbacks for better entry points [4] - The market has seen volatility due to futures trading, impacting individual stocks, particularly in the lithium battery and resource sectors, which experienced significant declines [4]

A股2025年交易收官在即，下周将迎来全年最后3个交易日。展望岁末年初行情，业内机构认为，在超 预期的内需变化出现前，还是以结构性机会主导的震荡市思维应对市场，短期市场结构特征有望延续， 量能或是行情的关键信号。 前11个月规上工业企业利润总额超6.6万亿元 国家统计局12月27日发布数据显示，1—11月份，全国规模以上工业企业实现利润总额66268.6亿元，同 比增长0.1%，自今年8月份以来累计增速连续四个月保持增长。1—11月份，规模以上工业企业营业收 入同比增长1.6%。 ETF规模突破6万亿元 创历史新高 Wind数据显示，截至12月26日，境内ETF总规模达到6.03万亿元，创历史新高。其中，股票型ETF规模 超3.8万亿元，跨境ETF规模超9300亿元，债券型ETF规模超8000亿元，商品型ETF、货币型ETF规模分 别超2500亿元、超1700亿元。 中信证券：短期以震荡市思维应对市场 就配置而言，持仓集中度较低、市场关注度开始提升且长期ROE有提升空间的板块是首选，商业航天等 近期热门题材或反复发酵；此外，人民币近期持续升值，有望受益于升值带动进口成本下降的上游资源 品等同样值得关注。 影响 ...

2025年的我国债券市场，在复杂的内外部环境中，清晰地划出了一条"震荡"主线。 临近年末，中信证券首席经济学家明明在接受新华财经专访时指出，全年债券市场呈现出典型的"上有 顶、下有底"区间波动特征。10年期国债收益率在约30个基点的范围内反复波动，未能形成单一趋势方 向。驱动市场的核心力量，已从对宏观面的线性推演，转变为对事件冲击、政策预期及机构行为的复杂 博弈。 "关税扰动"、"反内卷新政"、"央行购债操作"等关键变量分段主导了市场节奏。在这种新生态下，传统 单边策略的有效性下降，捕捉结构性机会与波段行情成为更重要的能力。 博弈的均衡：多空力量如何在震荡中重塑债市逻辑 政策预期的动态调整构成了贯穿全年的核心主线。明明分析指出，从年初央行传递防风险信号，到年中 超预期降准降息，再到四季度重启国债买卖，货币政策的风向变化引导着市场情绪在乐观与谨慎间反复 切换。 作为连接金融与实体经济的血脉，信用债市场的变迁精准映射着经济肌体的活力与风险。 市场正在抛弃简单的"身份标签"，转而深入审视企业自身的"造血能力"。"定价的锚点，正回归到最本 质的经营现金流与偿债保障，"明明还提及，机构负债端的特性差异，进一步刻画了市场 ...