在市场表面平静之下，专业投资者正以罕见的力度买入下行保护。高盛最新数据显示，尽管标普500指 数过去两个月交易于历史上最窄的区间之一，但机构投资者的交易行为却更像是在应对VIX波动率指数 达到35的极端情况——而目前VIX仅为19。这种异常背离暗示，市场可能即将迎来方向性突破。 高盛交易员Brian Garrett在周末报告中指出，最新的机构活动——包括抛售、做空、降低总敞口和净敞 口——所显示的防御性"更像是VIX在35时的状态"。标普500一个月期权偏度已升至四年来最陡峭水 平，由下行看跌期权的昂贵和上行看涨期权的便宜共同推动。 数据显示，长期资产管理机构本周净卖出40亿美元，本月迄今净卖出100亿美元，这是四年来最大的月 度抛售倾向之一。对冲基金通过主经纪商渠道连续四周中三周净卖出美股，其中科技、媒体和电信板块 占净卖出的70%。全球股票上周录得2025年4月以来最大规模净卖出，主要由空头交易驱动。 这种防御性布局的紧迫性源于关键技术位的临近。高盛指出，gamma值在小幅下跌时就会转为负值， 这恰好与该行CTA动量策略的触发阈值重合。Garrett强调这"极其重要"，意味着市场可能正准备反映个 股层面已 ...

今年以来，股票市场的波动性远低于其他几乎所有市场，而贵金属、货币和大宗商品市场的波动性则更 大。 2026年第一个月，尽管人们对人工智能股票泡沫的担忧持续存在，但真正的市场波动却发生在其他领 域。黄金价格飙升至历史新高，随后在上周五遭遇自上世纪80年代以来最大幅度的下跌。由于市场猜测 美国将干预汇率以提振日元，美元跌至自4月份关税引发市场暴跌以来的最大跌幅，而特朗普关于收购 格陵兰岛的言论也令交易员感到不安。原油价格飙升至8月份以来的最高水平。但与此同时，芝加哥期 权交易所波动率指数(VIX)低于过去一年的平均水平。 芝加哥期权交易所全球市场衍生品市场情报主管Mandy Xu表示："地缘政治风险是当前市场波动加剧的 主要驱动因素——从黄金、石油和外汇市场相对于其他资产类别的大幅波动即可看出这一点。股票市场 的波动主要体现在个股层面，目前VIX波动率指数几乎没有反映宏观风险。" 今年以来，受美国总统特朗普颠覆国际秩序和攻击美联储独立性(导致美元贬值)的政策支撑，金价一路 飙升，势头强劲。即使在上周五下跌9%之后，金价仍创下1999年以来最大的月度涨幅，其绝对价格、 ETF看涨期权交易量以及相对于股票的波动率均创 ...

Group 1 - Hedge funds are betting on the continued calmness of the market by shorting the VIX volatility index at the highest level since September 2022, with a net short position of approximately 92,786 contracts as of August 19 [2] - The significant shorting of VIX may indicate either confidence or complacency in the market, as noted by Chris Murphy, who warns that excessive positioning could lead to unexpected volatility spikes [2] - Historical patterns suggest that extreme positions in low volatility often precede market turmoil, as seen in February when the S&P 500 peaked amid rising trade conflict concerns [2] Group 2 - The CFTC data does not account for positions in exchange-traded products or those using hedging strategies, yet the VIX remains below 15, with a recent drop to its lowest point of the year following expectations of a rate cut by the Federal Reserve [3] - Many strategists recommend using S&P 500 put options and newly popularized resettable puts for short-term market fluctuations, while buying VIX call options is notably absent from common hedging strategies [3] - The implied volatility of VIX call options has risen relative to S&P 500 put options, suggesting that standard S&P 500 puts may be a more reliable hedging method in the current market environment [3]