联合精密：上半年净利润预增46.61%-57.61% 7月10日，联合精密（001268）发布2025年半年度业绩预告，公司预计上半年实现归属于上市公司股东 的净利润4930万元至5300万元，同比增长46.61%-57.61%；预计扣除非经常性损益后的净利润4910万元 至5280万元，同比增长48.58%-59.78%。 资料显示，联合精密成立于2003年8月，主营业务是精密机械零部件的研发、生产及销售。 所属行业：家用电器–家电零部件Ⅱ–家电零部件Ⅲ 映翰通：股东及董事拟合计减持不超过2.79%公司股份 7月10日，映翰通（688080）发布公告称，公司股东常州德丰杰清洁技术创业投资中心（有限合伙）、 深圳市优尼科投资管理合伙企业（有限合伙）-深圳南山阿斯特创新股权投资基金合伙企业（有限合 伙）以及董事、副总经理、核心技术人员韩传俊计划减持公司股份。其中，德丰杰拟减持不超过162.91 万股，占总股本2.21%；南山阿斯特拟减持不超过37.58万股，占总股本0.51%；韩传俊拟减持不超过50 万股，占总股本0.07%。减持原因均为资金需求。 资料显示，映翰通成立于2001年5月，主营业务是工业物联网技术 ...

市场表现： 2025 年5 月22 日，医药板块涨跌幅-0.73%，跑输沪深300 指数0.67pct，涨跌幅居申万31 个子行业第14 名。各医药子行业中，医疗研发外包(+0.04%)、血液制品(-0.37%)、其他生物制品（-0.51%）表现居 前，医院（-1.83%)、线下药店(-1.65%)、医药流通（-1.37%)表现居后。个股方面，日涨幅榜前3 位分别 为三生国健(+20.00%)、亚虹医药(+12.26%)、迈威生物(+11.71%)；跌幅榜前3 位为赛升药业 （-11.63%）、拓新药业(-10.93%)、拱东医疗（-9.99%)。 行业要闻： 近日，Ionis 宣布，公司开发的反义寡核苷酸（ASO）疗法Tryngolza（Olezarsen）在Essence 临床3 期研 究中取得积极的顶线结果。数据显示，该药在治疗6 个月后显著降低了患者的甘油三酯水平，达到主要 终点，且在所有关键次要终点上也取得统计学显著改善。Olezarsen 是一种反义寡核苷酸疗法，旨在抑 制机体产生载脂蛋白C-III（apoC-III，一种在肝脏中产生的调节血液中TG 代谢的蛋白）。 风险提示：新药研发及上市不及预 ...

2025.05. 20 本文字数：1264，阅读时长大约3分钟 作者 | 第一财经 林志吟 在线下药店陷入关店潮之际，医药电商巨头的业绩却反而持续增长。 5月19日晚间，阿里健康（00241.HK）发布的2025财年（截至2025年3月31日止年度）业绩显示， 截至2025年3月31日，该公司实现营收305.98亿元，同比增长13.2%；净利润14.32亿元，同比增长 62.2%。 这已经是阿里健康连续三年实现盈利，并且已突破10亿元净利润大关。 另外一医药电商巨头京东健康（06618.HK）近期也发布了2025年第一季度之未经审计的业绩。 2025年第一季度，京东健康实现收入166.45亿元，同比增长25.5%；经营盈利为10.71亿元，同比 增长119.8%；期间盈利为9.34亿元，同比增长4.6%。 近期有跨国药企人士对第一财经记者表示，十年前，他们的学术推广，更多是在线下进行的，因为医 生主要集中在线下。如今医生自己的业余时间用在线上诊疗的现象越来越多，这让他们也看到了线上 渠道市场的机会。 从2022年以来，京东健康也连续实现盈利。 与医药电商业绩形成鲜明对比的是，当前，线下药店的日子并不好过。 以 ...

与医药电商业绩形成鲜明对比的是，当前，线下药店的日子并不好过。以A股8家药店企业为例，2024 年归属于母公司股东的净利润出现下滑的多达5家；到了2025年第一季度，仍有一半企业归属于母公司 股东的净利润出现下滑。 根据中康CMH的数据统计，2024年末全国药店总数较第三季度下降了0.5%，这是近年来全国药店总数 首次出现季度环比负增长。具体来看，2024年第四季度，全国新开门店数为1.07万家，而注销门店数达 1.41万家，净减少3395家，第四季度闭店数远高于前三季度，整体出现关店加速以及门店净减少加速的 趋势。 另外一医药电商巨头京东健康（06618.HK）近期也发布了2025年第一季度之未经审计的业绩。2025年 第一季度，京东健康实现收入166.45亿元，同比增长25.5%；经营盈利为10.71亿元，同比增长119.8%； 期间盈利为9.34亿元，同比增长4.6%。从2022年以来，京东健康也连续实现盈利。 【#电商正分走药店的市场蛋糕#！#线下药店一个季度净减少3395家#】在线下药店陷入关店潮之际，医 药电商巨头的业绩却反而持续增长。 5月19日晚间，阿里健康（00241.HK）发布的2025财 ...

Core Viewpoint - The performance of online pharmaceutical giants like Alibaba Health and JD Health continues to grow, contrasting sharply with the struggles faced by offline pharmacies in the current market environment [2][4]. Company Performance - Alibaba Health reported a revenue of 30.598 billion yuan for the fiscal year 2025, marking a year-on-year increase of 13.2%, with a net profit of 1.432 billion yuan, up 62.2% [2][3]. - JD Health achieved a revenue of 16.645 billion yuan in the first quarter of 2025, reflecting a year-on-year growth of 25.5%. The operating profit was 1.071 billion yuan, up 119.8%, and the net profit was 934 million yuan, a 4.6% increase [3]. Industry Trends - Offline pharmacies are experiencing a downturn, with five out of eight listed pharmacy companies reporting a decline in net profit for 2024. In the first quarter of 2025, half of these companies continued to see a drop in net profit [4]. - The total number of pharmacies in China decreased by 0.5% at the end of 2024 compared to the third quarter, marking the first quarterly decline in recent years. In the fourth quarter of 2024, 10,700 new stores opened while 14,100 closed, resulting in a net decrease of 3,395 stores [4]. - The online penetration of pharmaceutical retail is accelerating, with the drug sales scale in China's retail market reaching 501.9 billion yuan in 2024, a slight increase of 0.8%. Online drug sales accounted for 64.5 billion yuan, growing at a rate of 4.6%, surpassing the growth of physical pharmacies [5]. New Product Launches - JD Health has solidified its position as the "first station for online launch of new specialty drugs," introducing several innovative drugs in the first quarter of 2025 [6]. - Alibaba Health continues to leverage its platform for the launch of new drugs, collaborating with well-known pharmaceutical companies to facilitate the introduction of multiple new products [6].

[Table_ReportDate] 2025 年 05 月 19 日 [Table_Author] 分析师：王俐媛 执业证书号：S1030524080001 电话：0755-83199599 邮箱：wangly1@csco.com.cn 研究助理：徐伊琳 电话：0755-23602217 邮箱：xuyl@csco.com.cn 公司具备证券投资咨询业务资格 证券研究报告 医药生物 G 新冠进入周期性流行 [Table_ReportType] 医药生物行业周报（5 月第 3 周） [Table_S 行业ummary 观点：] 请务必阅读文后重要声明及免责条款 [Table_Industry] [Table_BaseData] 1) 周度回顾。上周（5 月 12 日-5 月 16 日）医药生物板 块收涨 1.27%，跑赢 wind 全 A（0.72%）和沪深 300 （1.12%）。从板块来看，原料药（3.79%）、体外诊断 （2.25%）和疫苗（1.98%）涨幅居前，线下药店（-1.24%） 和血液制品（-0.03%）跌幅居前。从个股来看，新冠 概念（拓新药业）和合成生物学（永安药业、川宁生 物）方向躁动明显 ...

证 券 研 究 报 告 盈利能力复苏，拐点初现 医药生物行业2024年报暨25Q1季报总结 证券分析师：张静含 A0230522080004 研究支持：李敏杰 A0230523070006 2025.5.16 投资案件 www.swsresearch.com 证券研究报告 2 ◼ 整体业绩表现：2024年473家沪深两市A股医药上市公司实现营业总收入24,588亿元， 同比下降0.9%，实现归母净利润1,412亿元，同比下降12.1%。25Q1板块实现营业总 收入6,104亿元，同比下降4.2%，实现归母净利润487亿元，同比下降8.7%，去除 24Q1大额BD的基数扰动，25Q1板块归母净利润同比增长0.7%，净利润率也有 0.3%的提升，这是医药板块在经历了三年盈利能力下行后首次出现利润率反转的迹象。 ◼ 子板块及个股业绩亮点：一季度业绩表现较好的子板块包括CXO、创新药、生物制品、 民营医院、医疗耗材等。CXO板块从24Q4起业绩底部反转，创新药板块收入持续保持 高增长。同时值得注意的是，一季度有多家头部公司业绩超预期，如药明康德、恒瑞 医药、百济神州、爱尔眼科、华兰生物、甘李药业、益丰药房、大参林、云 ...

医药行业周报 关注血透、药房等细分领域投资机遇 2025 年 05 月 12 日 ➢ 医药周观点：医药设备招投标持续复苏，重点关注血透、超声等细分领域国产替 代机遇。此外，连锁药房领域内随着中小厂商的陆续出清，龙头厂商有望借助行业加 速整合机遇迎来市占率提升。 ➢ 1）创新药：云顶新耀布地奈德肠溶胶囊获得 NMPA 完全批准，翰森制药阿美 替尼辅助适应症获批上市，建议关注国内外研发进展。2）CXO：国内需求逐步回暖， 海外需求平稳向上，且目前对关税政策免疫，看好板块龙头企业逐季度订单和报表的 持续兑现带来的估值修复，重点关注药明生物、药明康德、凯莱英和康龙化成。3） 中医药：中医药方面，后续建议关注与生育补贴息息相关的标的，例如具备儿科用药 布局的济川药业、葵花药业等。4）疫苗及血制品：持续看好静丙行业未来 3-5 年的 发展潜力，其次关注浆站数量变化及头部集中背景下吨浆利润提升驱动的行业上行周 期中潜在受益的龙头公司，重视重组人白的获批进程以及潜在的产业变革。疫苗方向 基本面整体承压但部分重点公司业绩边际改善，关注重点公司 24 年下游库存周期改 善带来的业绩拐点及 mcv4 疫苗 25 年市场拓展情况。5 ...

医药行业周报 关注血透、药房等细分领域投资机遇 2025 年 05 月 12 日 ➢ 医药周观点：医药设备招投标持续复苏，重点关注血透、超声等细分领域国产替 代机遇。此外，连锁药房领域内随着中小厂商的陆续出清，龙头厂商有望借助行业加 速整合机遇迎来市占率提升。 ➢ 1）创新药：云顶新耀布地奈德肠溶胶囊获得 NMPA 完全批准，翰森制药阿美 替尼辅助适应症获批上市，建议关注国内外研发进展。2）CXO：国内需求逐步回暖， 海外需求平稳向上，且目前对关税政策免疫，看好板块龙头企业逐季度订单和报表的 持续兑现带来的估值修复，重点关注药明生物、药明康德、凯莱英和康龙化成。3） 中医药：中医药方面，后续建议关注与生育补贴息息相关的标的，例如具备儿科用药 布局的济川药业、葵花药业等。4）疫苗及血制品：持续看好静丙行业未来 3-5 年的 发展潜力，其次关注浆站数量变化及头部集中背景下吨浆利润提升驱动的行业上行周 期中潜在受益的龙头公司，重视重组人白的获批进程以及潜在的产业变革。疫苗方向 基本面整体承压但部分重点公司业绩边际改善，关注重点公司 24 年下游库存周期改 善带来的业绩拐点及 mcv4 疫苗 25 年市场拓展情况。5 ...

Investment Rating - The report indicates a positive long-term outlook for the weight loss drug industry, particularly focusing on GLP-1 medications, suggesting to maintain a long-term focus on the weight loss drug industry chain [3]. Core Insights - The importance of weight loss drugs has been reaffirmed, with the WHO developing new guidelines for obesity prevention and treatment, expected to be finalized by August or September 2025. This is anticipated to standardize the use of GLP-1 drugs, enhancing their application in weight management [3][13]. - The FDA has expanded its inspections of overseas manufacturing facilities, which is expected to benefit leading CDMO companies in China that have established quality systems meeting global standards [3][16]. - The pharmaceutical and biotechnology sector saw a weekly increase of 1.5%, underperforming compared to the overall A-share market and the CSI 300 index, with offline pharmacies and medical devices showing the highest gains [3][8]. Summary by Sections Market Weekly Review - The pharmaceutical and biotechnology sector rose by 1.5% from April 28 to May 9, lagging behind the overall A-share market (2.32%) and the CSI 300 index (1.56%). Offline pharmacies (5.64%), medical devices (4.49%), and medical R&D outsourcing (2.78%) led the gains, while vaccines (-0.45%), blood products (-0.43%), and in vitro diagnostics (-0.17%) saw declines [3][8]. Industry News and Key Company Announcements - Significant events include the WHO's ongoing development of obesity guidelines, which will clarify the clinical applications of GLP-1 drugs [3][13]. - The FDA's announcement on May 6 regarding expanded inspections of foreign manufacturers aims to ensure equal regulatory oversight for foreign companies [3][16]. - Notable company announcements include the approval of new indications for various drugs and the financial performance of companies like BeiGene, which reported a 50.2% year-on-year revenue increase in Q1 [3][12][17].