Investment Rating - The report maintains a "Recommended" rating for the company, with a closing price of 31.65 CNY as of July 10, 2025 [6]. Core Insights - The company has entered a pivotal point in its stamping customer structure, with the electroplating business catalyzing new growth. The goal is for the new energy business to account for 25% and 60% of total revenue by 2025 and 2030, respectively [1][3]. - The company has a strong foothold in the automotive stamping parts sector, expanding its customer base and national production capacity, which is expected to drive growth [2][3]. - The acquisition of the electroplating business has created a second growth curve, with the company becoming a key supplier in the precision electroplating sector, particularly in the power semiconductor field [3][19]. Summary by Sections 1. Introduction - The report focuses on the company, which has over 30 years of experience in the automotive parts industry, forming four main business segments: stamping parts, assembly parts, precision electroplating, and molds. The company has established solid partnerships with major automotive manufacturers [10][12]. 2. Stamping Parts and Electroplating Business - The company is a leading supplier of automotive stamping parts, leveraging its long-standing relationship with SAIC Group and expanding into new energy vehicle manufacturers like Tesla and Li Auto [20][32]. - The precision electroplating business, acquired in 2022, has significantly contributed to revenue and profit, with a projected contribution of 1.8 billion CNY in revenue and 1.1 billion CNY in net profit for 2024 [29][45]. 3. Industry Overview - The automotive stamping parts market is projected to reach approximately 270 billion CNY by 2025, with a CAGR of 2.6% from 2025 to 2030. The industry is characterized by a fragmented competitive landscape [47][63]. - The report highlights the increasing demand for lightweight components in the automotive sector, driven by the rise of new energy vehicles, which is expected to enhance the market for stamping parts [46][63]. 4. Financial Forecast and Investment Recommendations - Revenue forecasts for 2025, 2026, and 2027 are estimated at 35.2 billion CNY, 44.5 billion CNY, and 52.8 billion CNY, respectively, with net profits projected at 5.0 billion CNY, 6.5 billion CNY, and 8.0 billion CNY [3][5]. - The report emphasizes the company's strong management capabilities and cost control, which are expected to lead to sustained improvements in net profit margins [2][39].

Core Insights - The Chinese passenger car market achieved a record high in June, with wholesale sales reaching 2.5 million units, a year-on-year increase of 15% [1][2] - Intense price competition is escalating, particularly among brands like Geely, XPeng, and Leap Motor, which are offering deeper discounts compared to industry leader BYD [1][5] - The ability of automakers to halt price wars will be a focal point for market observers, especially under the backdrop of anti-involution policies [1][7] Sales Performance - June saw wholesale, retail, and production figures all hitting monthly records, with wholesale sales at 2.5 million units, retail deliveries at 2.1 million units (up 18% year-on-year), and production increasing by 13% [2][4] - Exports also reached a new high of 480,000 units, marking a 28% year-on-year increase [4] Price Competition - The report highlights that retail discounts have widened across brands, with Geely's discounts increasing by 3.1 percentage points, XPeng's by 3.5 percentage points, and Leap Motor's by 1.2 percentage points [5][6] - BYD's recent price adjustments have not matched the aggressive discounting strategies of its competitors [5][7] New Energy Vehicle Growth - New energy vehicles (NEVs) continue to show strong growth, with wholesale sales reaching 1.24 million units in June, a 27% year-on-year increase [8] - The penetration rate of electric vehicles remains high at 50% for June, contributing to a 9 percentage point increase year-on-year for the first half of 2025 [8] - BYD holds a 30% market share in the NEV sector, with June sales of 378,000 units, while Tesla reported sales of 72,000 units [8]

电新周报：民航局成立通用航空和低空经济工作领导小组 [Table_Industry] 电力设备与新能源 [Table_ReportDate] 2025 年 7 月 06 日 证券研究报告 行业研究 [行业周报 Table_ReportType] [Table_StockAndRank] 电力设备与新能源 本期核心观点 [Tale_S 行业展望及配置建议： um ➢ 新能源汽车： 动力电池格局有望优化，板块盈利有望回暖：1）锂电池板块经历长期大幅 回调。2）锂电池供给阶段性过剩问题有望迎来拐点。3）碳酸锂价格下降， 有望带动电池成本及终端售价下降，有望刺激下游需求。同时 5C 快充加速 推进，新能源车里程焦虑持续改善，复合集流体等新技术处于量产前夕，新 能源车渗透率有望继续提升。重视快速增长的充电桩行业及相关企业通合科 技、盛弘股份、沃尔核材等。重视磷酸锰铁锂、复合集流体等的 0-1 过程。 建议关注宁德时代、亿纬锂能、湖南裕能、当升科技、长远锂科、天赐材料、 科达利、比亚迪、星源材质、中伟股份、恩捷股份、德方纳米、信德新材、 天奈科技、杉杉股份、中科电气、壹石通、孚能科技等。 投资评级 看好 上次评级 看好 ...

寿险保费增速向好 根据最新数据，1月至5月，人身险公司原保险保费收入为2.28亿元，同比增长3.3%。从5月单月来看，人身险原保 费规模达3328亿元，可比口径下同比增长超16%。 具体来看，1月至5月，寿险原保险保费收入为18735亿元，同比增长3.9%；意外险原保险保费收入为183亿元，同 比下降5.5%；健康险原保险保费收入为3879亿元，同比增长0.9%。 中国商报（记者 马文博）近日，国家金融监督管理总局发布2025年5月保险业经营情况表。数据显示，保险业今 年前5个月实现原保险保费收入为3.06万亿元，可比口径下同比增长3.77%。其中，人身险原保险保费收入和财产 险原保险保费分别为2.45万亿元、6129亿元，同比分别增长3.72%和3.97%。 面对激烈的市场竞争，险企需要不断提升自身的服务质量和产品创新能力，才能在市场中脱颖而出。（图片由 CNSPHOTO提供） 业内人士表示，寿险业务作为人身险的主要部分，1月至5月同比增长3.9%，5月单月更是同比增长24.1%，说明消 费者对寿险产品的需求在稳步上升，可能是由于人们对未来风险的保障意识增强，以及寿险产品在资产配置中的 价值被更多的人认可。 ...

2025 年 7 月 2 日 招银国际环球市场 | 市场策略 | 招财日报 每日投资策略 行业点评 全球市场观察 招银国际研究部 邮件：research@cmbi.com.hk | 环球主要股市上日表现 | | | | | --- | --- | --- | --- | | | 收市价 | | 升跌（%） | | | | 单日 | 年内 | | 恒生指数 | 24,072 | -0.87 | 41.21 | | 恒生国企 | 8,678 | -0.96 | 50.44 | | 恒生科技 | 5,303 | -0.72 | 40.87 | | 上证综指 | 3,444 | 0.59 | 15.78 | | 深证综指 | 2,075 | 1.09 | 12.90 | | 深圳创业板 | 2,153 | 1.35 | 13.83 | | 美国道琼斯 | 44,095 | 0.63 | 16.99 | | 美国标普 500 | 6,205 | 0.52 | 30.09 | | 美国纳斯达克 | 20,370 | 0.47 | 35.70 | | 德国 DAX | 23,910 | -0.51 | 42.73 | | ...

珠宝美妆&纺服轻工行业 2025 年中期投资策略 20250701 摘要 黄金珠宝行业终端销售快速增长，但消费需求分化，投资金条和金币需 求显著增加，而黄金饰品消费量同比下滑。高端古法金和低克重饰品满 足中产及年轻客群悦己需求，成为市场热点。 预计 2025 年下半年金价维持高位，受地缘冲突、避险因素、央行购金 及美元信用问题支撑。美国降息预期亦有影响，但上半年已显著上涨， 下半年进一步突破需更强驱动。投资金需求或降温，高端古法和低克重 饰品将持续增长。 化妆品行业整体增速放缓，国产替代和渗透率提升逻辑未变，但竞争加 剧，电商红利消退。应关注国货美妆公司在单品打造、多品牌多品类拓 展方面的能力。 卫生巾行业受舆情扰动和 618 大促影响，格局短期波动，但百亚股份积 极应对，全国化步伐坚定，高端自由点系列增长。口腔护理需求刚性， 细分赛道发展驱动单价提升，登康口腔线上渠道爆发式成长。 Q&A 2025 年上半年黄金珠宝市场的表现如何？ 2025 年上半年，黄金珠宝市场表现强劲。1 月至 5 月，金银珠宝类累计社会 消费品零售总额增速超过 12%，显著跑赢整体社零增速。尤其在 4 月至 5 月期 间，这一增速更加 ...

公司为全地形车、摩托车领域的龙头企业，公司专注于大排量水冷动力技术这一核心竞争力，自主研发 了国内第一款650cc 大排量街车、国内第一款800cc 大排量全地形越野车等产品，2005 年开始全球化布 局，目前公司布局全球产能，已有泰国、墨西哥工厂，公司摩托车、四轮车产品表现良好，尤其二轮车 外销持续贡献较高增速，此外公司以独立品牌极核切入高端电动自行车领域，实现快速增长。2024 年 公司营收体量达到150.38 亿元。 新兴市场国家主导了二轮车的消费需求。全球摩托车市场主要品牌为日系、印度等摩托车品牌，而东南 亚及印度地区是全球最大的摩托车消费市场之一, 印尼、越南、泰国是核心市场，保有量分别高达7000 万、4500万和2400 万辆左右。 投资建议：公司产品矩阵系列完善，国内国外/两轮四轮齐布局，综合预计公司2025-2027 归母净利润 18.06、22.10、26.58 亿元，对应当前18x/15x/12x PE，给予推荐评级。 风险提示：关税波动风险，汇率波动风险，大排量需求提升不及预期 摩托车业务的成长逻辑主要为外销和大排量增长。公司在国内玩乐类大排量摩托车细分市场建立了显著 的竞争优势，在2 ...

电机控制器，作为电动汽车的核心部件之一，是汽车动力性能的决定性因素。它从整车控制器获得整车的需求，从动力电池包获得电 能，经过自身逆变器的调制，获得控制电机需要的电流和电压，提供给电动机，使得电机的转速和转矩满足整车的要求。 中国新能源汽车电机控制器发展现状及未来趋势 中国新能源汽车电机控制器市场在产品类型和技术路线上呈现显著分化，高压电机控制器与低压电机控制器分别对应不同的市场需求与 技术趋势。从产品类型来看，高压电机控制器已占据主导地位， 2024 年其收入份额为 96.59% ，预计到 2031 年将进一步攀升至 98. 93 % ，成为市场绝对主流。 从产品市场应用情况来看，新能源汽车电机控制器主要用于 纯电动汽车 和插电式电动汽车；纯电动汽车（ BEV ）仍是当前电机控制器 需求的主力， 2024 年收入占比达到 63.46% ，但插电式电动汽车（ PHEV ）的增速与技术创新正逐步改写市场格局，市场份额逐步扩 大。 中国市场核心厂商包括比亚迪、特斯拉汇川联合动力、联合汽车电子、华为、中车时代电气和蔚来驱动科技等，按收入计， 2024 年中 国市场前三大厂商占有大约 57.37% 的市场份额，预计未 ...

赛特新材 20260626 摘要 赛特新材是真空绝热板（VIP）行业领先企业，受益于冰箱能效标准提升 和国内消费结构变化，2023 年销量和营收恢复高增长。2024 年国内 VIP 板收入大幅增长，但国内收入占比提升导致毛利率下降，归母净利 率同比下降 4.37%至约 8%。 中国新版冰箱能效标准将于 2026 年 6 月 1 日正式实施，标准更为严格， 预计将通过供给端改善冰箱产品质量，提升高端冰箱占比，进而驱动 VIP 材料渗透率提升，替代传统聚氨酯泡沫保温材料。参考欧盟经验， 新能效标准推动高能效家电产品销售额显著增长。 赛特新材掌握芯材、阻隔膜、吸附剂等自研技术，推出超薄 VIP 和壳式 VIP 等创新产品，切入新能源汽车电池保温领域。超薄 VIP 已成功打入 全球知名动力电池企业供应链，并应用于造车新势力主力车型。 公司已实现吸附剂的自产替代，有效降低了成本。自 2008 年开始自主 研发吸附剂，历时 7 年于 2015 年完全实现自产替代进口，摆脱了对意 大利和韩国少数几家企业的依赖。 公司量产的真空绝热板（VIP）初始导热系数在 1.7~2.5 mW/(m·K)左 右，产品已达到欧盟区域的认证标 ...

每经记者｜吴永久 每经编辑｜闫峰峰 本周五，由于以色列对伊朗境内多个目标发动了袭击，WTI原油期货一度大涨近14%，COMEX黄金一度大涨近2%。随后原油、黄金有所回落，其中原油 回落幅度较大。多国股市受此影响回调，美股三大股指收跌。A股石油、黄金、军工、核污染防治板块走强。 在每日经济新闻App举办的掘金大赛中，第63期比赛将于明日开赛，目前多位选手积极报名。如何看待中东局势对市场的影响，今日一些参赛高手分享了 观点。 大赛为模拟炒股，模拟资金50万元。第63期比赛的报名时间为6月14日到6月20日，比赛时间为6月16日到6月20日。正收益就获奖，报名就拿福利！周周发 奖金，月月有大奖！ 每期比赛的税前现金奖励为：第1名奖励688元，第2~4名奖励188元/人，第5~10名奖励88元/人，其余正收益选手均分500元正收益奖。月度积分王的税前 现金奖励为：第1名奖励888元，第2~4名奖励288元/人，第5~10名奖励188元/人，第11~30名奖励68元/人，第31~100名奖励18元/人。 中东局势对市场有何影响？高手这样看 本周末，以色列伊朗冲突成为关注焦点，那么对市场有何影响呢？ 在掘金大赛中，有参赛 ...