证券研究报告 | 行业周报 gszqdatemark 2026 02 01 年 月 日 交通运输 干散货运价淡季回升，继续重视油运 周观点：VLCC 运价周五再度冲高；干散货运价淡季超预期回升，大船更为明 显。VLCC 市场，本周 VLCC 市场中东航线 2 月上旬货盘基本收尾，租家出货 节奏放缓，运价在周四之前高位回落；随着运价下跌，船东对进一步下跌表现 出较强抵抗意愿，潜在地缘政治风险再度升温，1 月 30 日，波斯湾至中国 27 万吨原油运价指数升至 WS137.2 点，较 1 月 29 日上涨 42.6 点。受矿石、粮 食等品种发货需求较好支撑，本周干散货运价持续回升，BDI 于 1 月 30 日收 于 2148 点，大船涨势更为明显，BCI 于 1 月 30 日收于 3507 点。重点关注招 商轮船、中远海能、海通发展、中远海运国际和中集安瑞科等。 行情回顾：本周（2026.1.26-2026.1.30）交通运输板块行业指数下跌 1.40%， 跑输上证指数 0.96 个百分点（上证指数下跌 0.44%）。从申万交通运输行业 三级分类看，涨幅前三名的板块分别为航运、港口、高速公路，涨幅分别为 2.19 ...

板块市场回顾 本周（2026/1/24-2026/1/30）交运指数下跌 1.3%，沪深 300 指数上涨 0.1%，跑输大盘 1.4%，排名 11/29。交运子板 块中航运板块涨幅最大(+2.4%)，公交板块跌幅最大(-5.1%)。 行业观点 快递：12 月快递业务量同比增长 2.3%，部分快递公司受益反内卷涨价影响。上周（1 月 12 日-1 月 18 日）邮政快递 累计揽收量约 40.73 亿件，环比-6.5%,同比-0.8%；累计投递量约 40.82 亿件，环比-3.9%，同比-1.9%。国家邮政局 公布 2025 年邮政行业运行情况，2025 年，快递业务收入完成 1.5 万亿元，同比增长 6.5%。快递业务量完成 1989.5 亿件，同比增长 13.6%。其中，12 月快递业务收入完成 1388.7 亿元，同比增长 0.7%；快递业务量完成 182.1 亿件， 同比增长 2.3%。反内卷"背景下多个产粮区已提价，快递旺季来临，反内卷涨价已兑现。考虑估值性价比、经营韧性、 股东回报提升等，推荐顺丰控股。低价件减少，头部快递市场份额提升，看好中通快递。 物流：危化品水运价格环比增长，发力智慧物流推荐海 ...

❑ 风险提示：人民币大幅贬值、油价大幅上涨、快递价格战恶化、重大海上安 全事故、重大自然灾害等。 推荐（维持） 证券研究报告 | 行业定期报告 2026 年 02 月 01 日 ❑ 物流：本周 TAC 上海出境空运价格指数周环比-3.9%，同比+0.7%。 地缘情绪推升油运运价,三大航发布 2025 年业绩预告 招商交通运输行业周报 周期/交通运输 本周关注：航运方面，地缘情绪推升油运运价；基础设施方面，优选个股布局 红利资产；航空方面，关注 26 年行业基本面上行趋势；快递方面，关注 26 年 行业竞争格局和估值修复潜力。 % 1m 6m 12m 绝对表现 3.2 6.1 16.5 相对表现 2.0 -7.3 -6.8 资料来源：公司数据、招商证券 -10 0 10 20 30 Feb/25 May/25 Sep/25 Jan/26 (%) 交通运输 沪深300 相关报告 1、《招商交通运输行业周报—油轮 制裁力度仍在加大，2025 年快递业务 量同比增长 13.6%》2026-01-25 2、《招商交通运输行业周报—油运 景气度高涨，国常会研究部署多项促 消费举措》2026-01-18 3、《招商交通运输 ...

行 业 及 产 业 交通运输 相关研究 证 券 研 究 报 告 证券分析师 范晨轩 A0230525070003 fancx@swsresearch.com 闫海 A0230519010004 yanhai@swsresearch.com 罗石 A0230524080012 luoshi@swsresearch.com 严天鹏 A0230524090004 yantp@swsresearch.com 王晨鉴 A0230525030001 wangcj@swsresearch.com 王易 A0230525050001 wangyi@swsresearch.com 张慧 A0230524100001 zhanghui@swsresearch.com 王凯婕 A0230525110001 wangkj@swsresearch.com 郑逸欢 A0230526010001 zhengyh@swsresearch.com 联系人 行 业 研 究 / 行 业 点 评 - ⚫ 造船板块业绩预告总结：苏美达 25Q4 归母 2.5e，同比+71%，超预期，柴发与造船贡献业绩弹性。ST 松发 Q4 归母 11- 14e，环比 ...

2026刚开年，广东就已经人气爆棚，元旦假期接待游客数量达到1787.5万人次。而这股活力，正是2025 年广东经济名场面的生动缩影。过去一年，广东地区生产总值达到14.58万亿元，连续37年位居全国首 位。 为什么又是广东？从以下这些经济"名场面"中，我们或许能找到答案。 首先广东产业根基厚实。这里拥有全部31个制造业大类，其中15个规模居全国首位。全国每12个高校毕 业生，就有一个来这就业生活。广东制造了全球三分之一的手机、七成的无人机；产生了全国四分之一 的快递，超三分之一的跨境电商进出口规模。平均每6个广东人里，就有1个是老板。从产量占全国四成 的工业机器人，到占全国八成的服务机器人，完备的产业链条构成了抵御风浪的"稳定器"。 这份"稳"，更得益于创新动能的持续增强。2025年，"深圳-香港-广州"创新集群首次跃居全球创新指数 榜首。广东布局建设10个国家重大科技基础设施，江门中微子实验站将粒子测量精度提升1.8倍，效率 超越了国际同类实验十年的积累。从实验室到生产线，广东人工智能和机器人产业核心指标全国第一， 让技术真正转化为生产力。 广东的活力，还体现在协同共进的多元生态上。全省拥有1.5亿实时人 ...

建成村级寄递物流综合服务站的建制村比例达80%，直营制快递企业进村率超过90%，加盟制快递企业 进村率提升至1/3……1月30日，国家邮政局通报2025年邮政快递业更贴近民生实事完成情况，其中"加 强村级寄递物流综合服务站建设，持续提高农村地区投递水平"尤为引人瞩目。 "快递进村"走深走实，寄递网络直达基层，服务范围不断延伸。邮政快递行业农村寄递物流体系建设不 断取得新进展—— 据介绍，今年国家邮政局将拓展试点范围，在中西部农村地区开展快递进村邮政兜底专项试点工作；加 强农村邮件投递服务监督检查，巩固提升农村邮件投递服务水平；引导快递企业加大能力投入，鼓励发 展共同配送，通过邮快合作、快快合作、客货邮融合等方式降低运营成本。（记者韩鑫） 顺丰速运发展超25万个村镇级驿站合作点，服务乡镇覆盖率达99.75%，形成较为完备的乡村快递网 络；2020年至2025年，极兔速递累计建设乡镇网点超1500个、村级寄递服务站（含共建）4.5万个；韵 达借助发达的末端网络，强化对特色农业的服务支持，助力甘肃天水苹果、新疆阿克苏苹果等农特产品 出村进城；京东物流网络深入西藏波密县、墨脱县，从拉萨发出的网购商品基本实现"隔日达" ...

18 IEI 成 全省限额以上单位粮油食品类商品零售额 同比增长19.3% 其中粮油类21.8% 肉禽蛋类6. 9% 水产品类21.7% 蔬菜类13.3% 干鲜果品类23.6% 日用品类商品零售额增长２６．５％ （来源：河北新闻网） 转自：河北新闻网 15483.2亿元 同比增长5.6% 增速快于全国1.9个百分点 増速居全国第2位 全省限额以上单位实现消费品零售额 5369.0亿元 同比增长6.9% 按消费类型分 商品零售5172.9亿元 同比增长7.2% 餐饮收入196.0亿元 增长0.7% 潭时新闻 更懂你 更有光 鄭町 翼时新闻 重症你 更有光 動。 ll 直 日 A areast in 成 全省消费品以旧换新共 申请补贴资金172.38亿元 累计带动销售额1280.33亿元 限额以上单位家用电器和音像器材类 零售额增长12.6% 家具类 零售额增长36.3% 通讯器材类商品 零售额增长41.1% 数字化智能化商品需求加速释放 全省限额以上单位新能源汽车类 零售额同比增长7.8% 智能手机商品 零售额同比增长55.2% 能效等级为1级和2级的商品 零售额同比增长91.6% 智能家用电器和音像器材类商品 ...

本报北京1月30日讯（记者齐慧）记者从交通运输部例行新闻发布会上获悉，2025年我国交通运输经济 运行总体平稳、稳中有进，全年完成跨区域人员流动量668.6亿人次，同比增长3.5%。 交通运输部新闻发言人李颖表示，分方式看，铁路、民航客运量同比分别增长6.7%和5.5%，公路人员 流动量同比增长3.3%，水路客运量同比基本持平。 原标题：交通运输经济运行总体平稳 交通投资规模维持高位，为交通可持续发展打下坚实基础。2025年预计完成交通固定资产投资超过3.6 万亿元，其中铁路预计完成投资9015亿元，公路、水路预计完成投资超2.6万亿元，民航预计完成投资 1200亿元。 (责编：杨曦、申佳平) 关注公众号：人民网财经 李颖介绍，货运方面，2025年我国完成营业性货运量587亿吨，同比增长3.2%。其中铁路、公路、水 路、民航货运量同比分别增长2%、3.4%、3.2%和13.3%。完成快递业务量1990亿件，同比增长13.7%。 全年完成港口货物吞吐量183.4亿吨，同比增长4.2%，其中内、外贸吞吐量同比分别增长4%和4.7%。完 成集装箱吞吐量3.5亿标箱，同比增长6.8%，其中内、外贸集装箱吞吐量同比分别 ...

有关快递行业春节"打烊"与"不打烊"的争议由来已久。春节是中国最重要的消费假期之一，"年货节"更 是各大电商平台的核心营销战场。为了抢占市场份额，电商平台需要物流体系支撑其销售活动。从消费 者来说，已经习惯了便捷、快速的购物体验，对服务的连续性要求越来越高。为迎合这种"永不掉线"的 消费预期，春节"不打烊"也就成为快递公司的习惯性操作。 （来源：工人日报） "取消快递行业春节'不打烊'，让快递员也能安心过年。"1月28日，在甘肃省十四届人大四次会议上， 甘肃省人大代表、省劳动模范章国志提出的这项建议，随即引发网络关注，不少网友赞成让快递员回家 过年，也有网友提出"提高加班补贴"、支持"市场自由调节"等建议。 春节临近，多家电商和快递企业表示，今年春节期间全力保障快件收发需求，服务"不打烊"。多家头部 快递企业在公告中称，提前部署运力、人员和场地，并对部分产品加收"资源调节费"来维持运营。这些 举措都旨在满足春节期间持续的年货寄递和基本消费需求，保障物流网络的连续性。 章国志是甘肃省临夏市韵达快递服务有限公司的快递员，从业13年，派送的包裹超过百万件，始终保持 着零投诉的纪录。当选为甘肃省人大代表后，他结合自身 ...

本报北京1月30日讯 记者蒋起东 1月30日，交通运输部举行新闻发布会，介绍2025年交通运输经济运行 总体情况。 交通运输部新闻发言人李颖介绍，2025年交通运输经济运行总体平稳、稳中有进，主要有 三个特点：一是运输生产保持增长，营业性货运量、港口货物吞吐量、跨区域人员流动量同比均有增 加；二是港口吞吐量增长较快，港口外贸集装箱吞吐量同比增长近一成；三是交通投资规模维持高位， 预计交通固定资产投资完成超3.6万亿元。 营业性货运量方面，2025年完成营业性货运量587亿吨，同比 增长3.2%。分方式看，铁路、公路、水路、民航货运量同比分别增长2%、3.4%、3.2%和13.3%。完成 快递业务量1990亿件，同比增长13.7%。 港口货物吞吐量方面，2025年完成港口货物吞吐量183.4亿 吨，同比增长4.2%，其中内、外贸吞吐量同比分别增长4%和4.7%。完成集装箱吞吐量3.5亿标箱，同比 增长6.8%，其中内、外贸集装箱吞吐量同比分别增长2.4%和9.8%。 跨区域人员流动量方面，2025年完 成跨区域人员流动量668.6亿人次，同比增长3.5%。分方式看，铁路、民航客运量同比分别增长6.7%和 5.5 ...