摘要 Q&A 2025 年第一季度消费建材行业的整体情况如何？ 2025 年第一季度，消费建材行业呈现出一定的特征。B 端需求相对稳定，中央 加杠杆力度显著，重点工程需求量有所验证。市场化方面如地产和工商业虽然 有压力，但并不明显。市政基建受地方债务影响压力较大，但由于 2024 年的基 数较低，今年工程端表现不差。从春节后的情绪来看，比 2024 年四季度更好。 C 端方面，由于前几年竣工交付环境较高，今年基数也较高，因此一季度短期 内问题不大，但全年预期不会爆发式增长。 • 2025 年一季度，市政基建受益于去年低基数，工程端表现良好，但受地方 债务影响存在压力。C 端方面，虽竣工交付环境良好，但全年预期增长有 限。 • 防水行业一季度营收承压，价格下滑是主因，但高端品种提价力度较大。 行业策略倾向于控制渠道库存，若沥青降价且价格稳定，盈利能力有望回 升。 • 石膏板行业一季度景气度高，渠道库存低位，销量增长可期。尽管价格同 比下降，但纸价和煤价也下降，盈利角度同比不差。 • 涂料行业 C 端主要企业增速达两位数，B 端持平，但终端去化不强。部分 企业通过渠道拓展实现增量，整体表现相对强劲。 • 水泥行业 ...