久其软件（002279）公告，预计2025年1月1日至2025年6月30日归属于上市公司股东的净利润亏损6500 万元–8500万元，上年同期为亏损1.5亿元；扣除非经常性损益后的净利润亏损7000万元–9000万元，上 年同期为亏损1.54亿元；基本每股收益亏损0.0752元/股–0.0984元/股，上年同期为亏损0.1732元/股。 ...

7 月 10 日，微软研究院 AI for Science 团队在《Science》杂志发表了题为「Scalable emulation of protein equilibrium ensembles with generative deep learning」的研究成果。 论文 ： https://www.science.org/doi/10.1126/science.adv9817 代码 ： github.com/microsoft/bioemu 该研究提出了一种名为 BioEmu 的生成式深度学习模型，能够以前所未有的效率和精度模拟蛋白质的 构象变化，为理解蛋白质功能机制和加速药物发现打开了新路径。 从结构预测到功能模拟：蛋白质研究的下一个前沿 近年来，AlphaFold 等模型在蛋白质结构预测方面取得了突破性进展，但这些方法通常只能预测单一静 态结构，难以捕捉蛋白质在功能过程中所经历的动态变化。蛋白质并非静止不动的分子，而是处于不断 变化的构象系综（conformational ensemble）中，其功能往往依赖于这些结构之间的转换。 BioEmu 正是为了解决这一挑战而生。它通过结合 Alpha ...

高盛投资策略团队近日对美国行业配置模型作出重要调整，建议投资者采取更为均衡的板块布局策略。 根据最新发布的行业模型，未来六个月采用等权重行业配置组合，相较等权重标普500指数获得5%及以 上超额收益的概率显著提升。 此次调整中，软件与服务、媒体与娱乐两大科技相关板块延续了此前的增持评级，同时新材料行业首次 被纳入核心推荐序列，而消费必需品板块则退出优先配置名单。 策略报告强调，当前美股市场对美国经济前景存在过度乐观倾向，但实际经济运行中既存在下行风险也 存在超预期可能。基于此，行业配置需避免明显偏向周期性或防御性板块，建议构建攻守兼备的投资组 合。 在具体板块选择上，软件与服务(长期增长预期14%)和媒体与娱乐(长期增长预期14%)凭借稳健的增长前 景脱颖而出，这类行业在经济温和增长环境下往往更具配置价值。防御性板块方面，公用事业和房地产 板块因预期债券收益率将小幅回落而获得策略师青睐。周期性板块中，材料行业较能源板块更具配置优 势，这主要基于对油价回落的预期判断。 值得注意的是，工业板块因整体估值处于历史高位被调低评级，策略模型显示该板块未来六个月实现显 著超额收益的可能性最低。此外，消费必需品和医疗保健板 ...

投资人工智能，不仅仅要考虑自建、外购、融合还是合作，更需要思考如何打造组织能力，合理运用这四种策略，同时建立决策框架，确保每种策略都能 实现最大的战略价值。掌握这种多维度方法的企业，不仅能够优化其人工智能投资，还能创造可持续的竞争优势，让每一项投资决策都合情合理。 为何有的公司在人工智能上投入数百万，结果竞争对手却能用少得多的资金取得更好的成效？ 这个问题精准地反映出一些公司面临的战略困境：投资人工智能的最佳方式是什么？公司何时该自行构建人工智能能力，何时又该购买外部解决方案？答 案并非简单地二选一。 如今，很多企业摒弃了这种非此即彼的构建或购买的简单抉择，转而采用更为细致入微的策略。国际数据公司IDC的数据显示，仅有 13% 的信息技术领 导者计划从零开始构建人工智能模型，而 53% 的人打算先采用预训练模型，再结合企业数据加以优化。这种朝着战略实施方向的转变——其中战略合作 伙伴关系的日益兴起尤为突出—— 表明，人工智能领域的成功并非取决于投入多少资金，而是在于能否明智地在自主构建、购买、融合及合作等策略间 进行投资。 作为一名人工智能转型顾问，我亲眼见证了企业如何在做出这些决策的同时，重新调整员工队伍以 ...

1. Report Industry Investment Ratings No industry investment ratings are provided in the report. 2. Core Views of the Report The report offers short - term trend forecasts for various commodities in the futures market, including precious metals, base metals, energy, and agricultural products. These forecasts are influenced by factors such as tariffs, supply - demand dynamics, and macro - economic policies [2][4]. 3. Summary by Commodity Precious Metals - **Gold**: Facing disturbances from tariff issues, with a trend strength of - 1, indicating a bearish outlook [2][5][9]. - **Silver**: In a high - level oscillation, with a trend strength of 1, suggesting a bullish outlook [2][5][9]. Base Metals - **Copper**: Inventory is continuously increasing, putting pressure on prices. The trend strength is 0, showing a neutral outlook [2][11][13]. - **Zinc**: Operating within a range, with a trend strength of 0, indicating a neutral outlook [2][14]. - **Lead**: Showing a mid - term upward trend, with a trend strength of 0, suggesting a neutral outlook [2][16][17]. - **Tin**: Prices are weakening, with a trend strength of 0, indicating a neutral outlook [2][19][23]. - **Aluminum**: The price center is moving up. Aluminum has a trend strength of 0, alumina has a trend strength of 1, and casting aluminum alloy follows the trend of electrolytic aluminum [2][24][26]. - **Nickel**: There is a game between macro and fundamental factors, resulting in an oscillating trend. The trend strength is 0, indicating a neutral outlook [2][27][33]. - **Stainless Steel**: There is a game between reality and macro - expectations, leading to an oscillating trend. The trend strength is 0, indicating a neutral outlook [2][28][33]. Energy and Chemicals - **Carbonate Lithium**: Inventory accumulation is accelerating, but the number of warehouse receipts is relatively small. The oscillating pattern may continue, with a trend strength of 0, indicating a neutral outlook [2][34][36]. - **Industrial Silicon**: Attention should be paid to the registration of warehouse receipts, with a trend strength of 0, indicating a neutral outlook [2][37][40]. - **Polysilicon**: Policy disturbances are amplifying market fluctuations, with a trend strength of 0, indicating a neutral outlook [2][38][40]. - **Iron Ore**: Expectations are fluctuating, resulting in wide - range oscillations, with a trend strength of 0, indicating a neutral outlook [2][41]. - **Rebar and Hot - Rolled Coil**: Due to sector sentiment resonance, they are in a relatively strong oscillating trend, with a trend strength of 1, suggesting a bullish outlook [2][44][48]. - **Silicon Ferrosilicon and Manganese Silicide**: Cost expectations may rise, leading to a relatively strong oscillating trend, with a trend strength of 1, suggesting a bullish outlook [2][50][53]. - **Coke**: Oscillating with an upward bias, with a trend strength of 0, indicating a neutral outlook [2][55][58]. - **Coking Coal**: Affected by news, oscillating with an upward bias, with a trend strength of 1, suggesting a bullish outlook [2][56][58]. - **Steam Coal**: Daily consumption is recovering, and the market is stabilizing with oscillations, with a trend strength of 0, indicating a neutral outlook [2][60][63]. Agricultural Products - **Palm Oil**: Driven by macro - sentiment, but the fundamental upside is limited [2][62]. - **Soybean Oil**: There is insufficient speculation on US soybean weather, lacking upward drivers [2][62]. - **Soybean Meal**: Waiting for the USDA report, with a rebound and oscillation trend [2][64]. - **Soybean**: Spot prices are stable, and the market is oscillating [2][64]. - **Corn**: Undergoing oscillating adjustments [2][66]. - **Cotton**: The expectation of tight old - crop inventory continues to support futures prices [2][68]. - **Egg**: As the peak season approaches, attention should be paid to the expected difference [2][70]. - **Live Pig**: Spot sentiment is weakening, and there is a divergence between futures and spot prices [2][71]. - **Peanut**: There is support at the lower level [4].

有赞 20250710 摘要 有赞预计 2025 年全年收入同比增长约 5%，达到 15 亿人民币，经调整 EBITDA 利润率预计从 8.4%上升至 10%，即 1.5 亿的经调整 EBITDA。同时，公司预计经营现金流净流入仍将保持在大几千万级别， 整体财报 bottom line 会实现正向盈利。 有赞通过优化商家画像，优先签约能与其服务匹配的商家，放弃小规模 起步阶段商家，导致付费商家数量下降，但每个商家平均收入（UP）增 长，整体收入保持平稳，预计 2025 年收入将恢复增长。 有赞的主要收入来源包括订阅费和商家解决方案服务费。2024 年订阅 费 7.8 亿元，同比下降；商家解决方案服务费 6.6 亿元，同比增长 9%，与 GMV 挂钩，包括有赞分销市场、物流服务及推广费用等增值服 务。 有赞不再盲目追求商家数量增长，而是注重提高商家质量，增加每个商 家的平均交易额。付费商家数量从近 10 万降至 5 万多，但整体 GMV 仍 保持在 1,028 亿元水平，平均每个商家的 GMV 达到 184 万元，同比增 长 14%。 Q&A 请介绍一下有赞公司 2024 年和 2025 年上半年的财务表现及核 ...

中国银河证券表示，海外token需求持续增长， AI算力与应用实现正向循环，建议关注国内NV链相关企 业；字节在 AI应用生态领域已构建起相对优势，建议关注字节生态合作伙伴；AI Agent的商业模式正 从"提供工具"向"交付价值"转变，对应垂直行业know how型卡位公司的投资机会相对提升，建议关注在 AI Agent方面布局领先的垂直领域卡位SAAS企业。 ...

今 年 ， 港 股 融 资 市 场 极 为 火 热 。 Wind 数 据 显 示 ， 今 年 以 来 ， 港 股 市 场 股 权 融 资 规 模 已 逼 近 3000 亿 港 元 ， 达 到 2879.82 亿 港 元 ， 同 比 大 增 350.56%。 总体来看，今年港股市场无论是IPO还是再融资规模都呈爆发式增长，尤其是IPO表现更为抢眼。港股上半年共完成42宗IPO，合计集资额超过1070亿港元，较去年 全年多约22%，暂列全球第一。 融资规模持续创新高 在2023年和2024年，港股市场无论是IPO还是再融资都较为疲软，IPO方面这两年分别融资463.34亿港元和881.47亿港元，均不超过千亿港元；再融资方面，主要 以配售为主，这两年分别融资661.61亿港元和545.99亿港元，同样不超过千亿港元。 但自2024年下半年以来，港股市场在多项重磅政策带动下再次活跃，而在2025年上半年，整个市场更是不断复苏。 Wind数据显示，2025年以来，港股市场股权融资规模已达到2879.82亿港元，远高于2023年和2024年全年的1424.39亿港元和1756.60亿港元，甚至也已经高于 2022年全年 ...

Core Insights - The Hong Kong stock market has seen a significant surge in equity financing this year, with total financing reaching 2879.82 billion HKD, a year-on-year increase of 350.56% [1][2] - The IPO market has been particularly strong, with 42 IPOs completed in the first half of the year, raising over 1070 billion HKD, which is approximately 22% more than the total for the previous year, making it the largest globally [1][2] Financing Scale - In 2023 and 2024, the Hong Kong market experienced relatively weak financing, with IPOs raising 463.34 billion HKD and 881.47 billion HKD respectively, both under 1 billion HKD [2] - Since the second half of 2024, the market has become active again due to several key policies, with 2025 seeing a total equity financing of 2879.82 billion HKD, surpassing the total for 2023 and 2024 combined [2] - The rapid growth in financing is attributed to a significant increase in placement issuance, which has reached 1569.85 billion HKD in 2025, exceeding the combined total of 1206 billion HKD from 2023 and 2024 [2] Leading Companies Driving Growth - Major companies have played a crucial role in boosting the equity financing scale, with three companies in the top 10 IPO projects raising over 100 billion HKD each, including Ningde Times at 410 billion HKD [3] - The top 10 fundraising projects include seven A-share companies, indicating strong participation from A+H companies in the IPO market [3] - In the top 10 refinancing projects, BYD and Xiaomi have raised over 400 billion HKD each, accounting for more than 50% of the total refinancing amount in 2025 [3][4] Industry Trends - A notable trend in the Hong Kong financing landscape is the urgent need for capital in thriving industries, particularly in technology hardware, capital goods, and automotive sectors [5] - The financing activities are heavily driven by emerging sectors such as new energy, artificial intelligence, and biomedicine, reflecting a dual focus on technology and consumer markets [5][6] - These industries are facing intense competition and pressures to expand internationally, prompting a strategic move to accumulate more capital through the market [6]

一、全球金融风暴中的A股迷思 但有趣的是，就在这样的全球金融动荡中，A股市场却走出了独立行情。这让我想起一个投资真理：股市炒的是预期差而不是现实差。现实再烂，只要预期 反转，市场就会给予正反馈。这就是著名的"困境反转"。 二、预期差的本质与破解之道 所谓预期差，就是"我知道你不知道，我会你不会，我敢你不敢"。本质上，这是信息不对称导致的。而要解决信息不对称，核心在于透过现象看到交易的真 相。 英国央行最新报告像一记警钟，敲醒了沉睡的市场。这份报告指出，尽管美国暂停实施"对等关税"政策，但全球金融市场的风险依然居高不下。地缘政治紧 张、贸易碎片化、主权债务压力，这些熟悉的词汇再次出现在我们面前。 看着这份报告，我不禁想起2020年那场惊心动魄的全球市场动荡。当时英国30年期国债收益率飙升，市场一片哀嚎。如今，历史似乎又在重演。英国预算责 任办公室警告称，新冠疫情后公共财政仍处于脆弱状态，政府未能有效控制开支。 2024年初那波500点的涨幅就是最好的例证。当时8连阳让人惊喜，但随后很多股票就开始掉队。现在指数虽然连战连捷，但我们都知道这不是常态。一旦开 始调整，很多个股就会进入漫长的调整期。 以紫天科技为例（图 ...