总台央视记者： 我们刚刚也看到了发布的数据，整体来看，主要经济指标在一季度表现良好。您如何评价一季度的经济 运行总体表现？主要原因是什么？谢谢！ 盛来运： （2025年4月16日） 谢谢您的提问。今年以来，国际环境变乱交织，不利影响加深，国内结构调整阵痛仍在释放，不少企业 经营比较困难。面对复杂局面，在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，各地区、各部门认真贯彻 落实中央经济工作会议精神和《政府工作报告》部署，团结一心、奋发有为，加快落实积极有为的宏观 政策，有力有效应对外部挑战，一季度，国民经济起步平稳、开局良好，高质量发展向新向好。从统计 数据来看，有五个突出的特点。 一是增长稳中有升。一季度GDP同比增长5.4%，增速高于去年全年5%的增速，也高于去年一季度5.3% 的增速，在全球主要经济体中名列前茅，延续了稳中向好、稳中回升的态势。生产需求指标加快回升， 全部工业增加值增长6.3%，比去年全年回升0.6个百分点；服务业增加值增长5.3%，回升0.3个百分点； 固定资产投资增长4.2%，比去年全年回升1个百分点；社会消费品零售总额增长4.6%，回升1.1个百分 点。 二是就业收入总体稳定。一季度，全国城 ...

文 ： 华创证券研究所副所长 、首席宏观分析师 张瑜（执业证号：S0360518090001） 联系人： 陆银波（15210860866） 报告目录 报告正文 一、基调：强调"动态调整" 我们对比 2024 年和 2025 年政府工作报告的两个地方的表述。一是面临的困难和挑战。二是政策取向。今年的困难和 挑战部分对外部环境的描述篇幅大幅增加，字数上去年为 40 个字，今年为 149 个字。较为关注外部环境对我国贸 易、科技、全球产业链供应链、全球市场预期的冲击。这样的环境之外，相应的政策取向部分更加强调相机抉 择。"根据形势变化动态调整政策，把握政策取向，讲求时机力度。" 动态调整包括哪些？ 从今年政府工作报告来看，至少包括货币政策的"适时降准降息"、资本市场领域的"加强战略性 力量储备和稳市机制建设"、投资领域的"强化项目储备和要素保障"。房地产领域的"因城施策调减限制性措施"等。 从往年经验来看，或同样可能包括财政政策的加码 。例如 2023 年的增发国债， 2024 年的"增加 6 万亿元地方政府债 务限额置换存量隐性债务"、 2024 年的"一次性安排中央单位上缴专项收益"等。 | | 2024 年 ...