未来， 我们将继续以买方视角为锚点 ，让研究成果如毛细血管般渗透到我们每个服务的触点 ——因为真正的跃迁，从来不是孤立的质变，而是生态系统的协同进化！ 图：2025中国金融产品年度报告完整目录 | 第一部分 -- 2024 年财富生态洞察 · | | --- | | 1. 存款替代产品的收益率会更低吗? … | | 2. 让客户接受净值型固定收益产品难在哪里? … | | 3. 胖东来对财富管理机构有哪些启示? | | 4. 基金与理财,投资者的选择背后隐藏着什么秘密? …………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… 10 | | 5.工具化浪潮,指数化投资如何改写金融产品竞争格局? ………………………………………………………………………………………… 12 | | 6. 不同人群如何用养老金规划安享晚年? . | | 7. 传统私募策略遭遇滑铁卢,新规下私募行业如何闯出生路? … | | 8. 结构化产品投资,如何从削足适履到量体裁衣? ...

Core Viewpoint - A well-known subjective private equity fund, Heyuan Fund, founded by prominent investor Guan Huayu, has seen a significant decline in its management scale, dropping from over 10 billion to between 5 billion and 10 billion [2] Company Overview - Heyuan Fund was established in March 2022 and completed registration in May of the same year. Guan Huayu has a rich background in investment management, having held various positions in notable firms before founding Heyuan Fund [2] - Guan Huayu holds 67% of Heyuan Fund's shares, with other shareholders having smaller stakes, and many of them previously worked at Shanghai Tongyuan Investment [2] Performance Analysis - Despite a strong start, Heyuan Fund has experienced a "high opening and low running" trajectory, with its products showing cumulative losses of 23% to 25% since their inception in July 2022 [4] - For instance, the "Heyuan Haomai Yuhong Phase 1" product has seen a cumulative loss rate of 24.68% as of June 30, 2023, despite a brief recovery in net value [4] Market Trends - The frequency of new product launches by Heyuan Fund has significantly decreased after an initial surge, with 91.57% of its 83 registered products launched between June and December 2022 [5] - The broader market for subjective private equity funds has seen a decline, with the number of non-quantitative billion-yuan private equity funds dropping from 86 to 47 between February 2022 and May 2023 [5] Industry Insights - Industry experts suggest that the recent market has been characterized by structural trends, leading to frequent changes in market styles and hotspots. This volatility can heavily impact subjective private equity funds that rely on the judgment of core fund managers [6] - Many private equity firms experienced significant growth in management scale around 2021 and 2022, but if their research and investment capabilities do not keep pace, it can adversely affect future investment decisions [6]

第三，优化政府国资基金管理。发挥创业投资类政府投资基金的带动作用，市或者区单独一级财政出资 比例上限可提高至70％，市、区两级财政合计出资比例上限可提高至80％，合理确定让利比例。 第四，拓宽基金多元退出渠道。 最新发布的天津私募基金行业发展报告显示，截至2024年底，天津私募基金管理规模达6028.65亿元， 持续位居全国前列（第八位）。尤为引人注目的是，超六成资金精准投向智能科技、绿色能源、生物医 药等战略性新兴产业，深度赋能天津市十二条重点产业链。 （原标题：最高出资80％！天津：2027年科创基金规模力争突破2000亿元） 近日，天津市就《天津市科技金融助力新质生产力发展行动方案（2025-2027年）》（以下简称《行动 方案》）向社会公开征求意见。《行动方案》为构建同天津科技创新发展相适应的科技金融支撑体系， 完善长期资本投早、投小、投长期、投硬科技的支持政策，为科技创新提供全生命周期、全链条的金融 服务。 根据《行动方案》，天津拟从18个方面推出60项措施，助力新质生产力发展。到2027年，天津市目标科 创基金规模突破2000亿元，科创基金体系更加健全，"募投管退"全链条政策环境和管理制度更加完善 ...

以下文章来源于风云君的研究笔记 ，作者专注私募研究的 风云君的研究笔记 . 专注私募研究，洞察私募行业热点，私募策略、单品全面分析解析。更有高端专业的私募圈子-厚雪长 坡俱乐部(严格筛选，永久免费，知己同行) 最近风云君看了一位小微盘基金经理的路演，这位基金经理并不知名，既非海归，也不是从私募 大厂出来的。毕业于武汉大学机械系，之后进了一家会计师事务所，一开始自己做股票，后来买 了一家私募的产品，之后机缘巧合下加入了这家私募，开启了量化小微盘之路。 在这场路演中，他也给小微盘提供了一个崭新的视角——市净率。 从 市净率 角度看，小微盘的估值呈现下降趋势 他认为，现在很多人都担心小盘股会崩盘，其实在他2016年入场的时候，小盘股的市净率在4倍 以上，而当前的市净率仅为2.23，其实整个小盘股到现在整整跌了50%多。 从2019年到现在，小盘股的市净率基本上就稳定下来，围绕2附近做上下波动。最高的时候是在 2023年12月份的时候的2.5，最低是2024年2月的1.3，总体来讲小盘股估值是比较稳定的。 用 市净率 估值是因为小盘股盈利特别不稳定 为什么会用市净率估值呢？在他看来，这些小市值公司通常处于成长早期或细 ...

今年春节，DeepSeek、宇树机器人、《哪吒2》的爆火，在全球引发现象级的关注。中国正成为制造业超级 大国，在诸多方面取得突破，但同时也面临半导体产业链的系统性差距、创新企业融资难等诸多挑战。我 们如何支持科技创新？究竟需要什么样的资本市场？什么是真正的"做多中国"？ 日前，由证券时报社主办、长江证券协办的"2025金长江私募基金发展论坛暨第十届私募基金金长江颁奖典 礼"在武汉举行。基石资本董事长张维在《我们究竟需要什么样的资本市场——支持未盈利硬科技企业上市正 当时》的主题演讲中分享了自己对这些问题的思考。 张维认为，中国在第四次工业革命中迎来罕见的双重机会之窗。一方面需要激励创新，激励创新的秘密是创造 巨大的财富效应；另一方面资本市场改革是解锁创新和发展潜力的钥匙。 "'做多中国'的本质不在于买卖股票，而是创造有利于创新创业的社会环境。实现股市长牛背后的关键因素是 科技进步与产业升级，其核心密码是支持民营企业、培育和保护企业家精神。"张维说。 中国迎来双重机会之窗 "全球从未有国家能在科技和文娱领域同时对美国构成如此大的冲击，只有中国做到了。"基石资本董事长张维 在演讲中表示。 张维指出，中国制造业近年 ...

将投中网设为"星标⭐"，第一时间收获最新推送 这家PE新贵，究竟有何过人之处？ 作者丨陶辉东 来源丨 投中网 有史以来最大的一笔单项目接续基金交易出炉。 6月底，专注于软件行业的知名PE机构Vista Equity Partners（以下简称Vista），为其被投企业Cloud Software Group（以下简称CSG）募集了一只规模高达56亿美元（约400亿人民币）的接续基金。 在这之前最大的单项目接续基金，是GIP在2019年为Gatwick Airport项目募集的，规模是30亿英镑。 由于美股IPO始终没能真正复苏，大型IPO较为困难，超大规模的单项目接续基金交易近期频频出 现，刷新纪录是迟早的事。 Vista最早投资CSG是在2014年，投资时长至今已经超过10年，退出需求迫在眉睫。但是CSG目前的 估值高达300亿美元，且债务水平依然很高。这种情况下，无论是通过IPO还是并购退出都挑战很 大，用一只单项目接续基金来接盘，是最合理也最可行的选择。 10年4倍，PE新贵的招牌项目 美元高息、关税战等"黑天鹅"、"灰犀牛"造成的市场长期、持续性动荡，让今年成了很多大牌PE的 翻车之年。不少当年曾引起 ...

进入2025年下半年 ，股市将会如何演绎，明星私募最新观点受到市场关注。 和谐汇一董事长兼总经理林鹏在投资月报中表示，6月的外部环境并不太平，在以 伊 冲突升温、美联储政策博 弈等外围市场扰动下，中国资本市场仍展现出较强的韧性，A股、港股同步走强，市场情绪保持了相对的亢 奋。 积极的一面是，中美经贸关系继续呈现持续缓和态势。国内经济基本面是下一阶段行情更为关键的变 量。 聚鸣投资董事长刘晓龙表示，经济总量需求依然比较低迷，处于底部状态，多数行业呈现总量平淡，结构性有 少数亮点的状态。流动性方面，在四月关税冲击后，全球总体风险偏好回升，虽然发生了以伊冲突，但总体平 稳。A股和港股市场也呈现流动性结构牛的迹象。高股息类资产、避险资产、结构增长的资产，还是市场共识 所在。 也要注意，政府高度重视内卷带来的经济负面冲击，在一些行业，可能会逐步学习电解铝行业，走出 行业恶性内卷，这可能是未来机会所在。 重阳投资合伙人、战略研究部主管寇志伟对市场总体不悲观。 他近期表示，现在无论是中国内地市场还是中 国香港市场，流动性都非常充裕，港元和美元短期利率发生了历史上从没有过的背离。中国内地经济和股票市 场都在4月份经历了关税战 ...

继中国太保、中国人保之后，又一险资巨头出手了。 本周，中国人寿与中国核电在北京成立了中核田湾核电股权投资基金合伙企业，出资额 15.01 亿元。 以下文章来源于LP波谱 ，作者王满华 LP波谱 . 本账号专注LP市场报道。"波浪、谱系"是识别市场的维度，也是定义市场的坐标；此外，波谱（Pop Art）也意为放低意义与史诗 的执念，认同商业的日常之美。 将投中网设为"星标⭐"，第一时间收获最新推送 聚焦LP出资、新基金、GP招募，捕捉LP圈一周商业情报。 作者丨 王满华 来源丨 LP波谱 中国人寿成立于 1949 年，是新中国第一家国有保险机构。截至目前，公司市值已经高达 1.17 万亿元。此前，中国人寿已经 参与了多支百亿级基金的设立，是时下较为活跃的险资 LP 。中国人寿旗下的另类投资平台国寿投资实力同样不容小觑，公开 数据显示，国寿投资累计签约规模超 7800 亿元，管理资产规模超 5000 亿元。 中国核电则是中核集团的控股子公司，运营着 25 台核电机组和 8 台在建机组，占全国核电装机总量的 40% 以上。 2024 年，中国核电实现营业收入 772.72 亿元，归母净利润高达 87.77 亿元。 ...

本报记者 方凌晨 近日，中国证监会党委召开扩大会议提出，平稳有序防控债券违约、私募基金等领域风险。监管部门持续强化私募基金行 业监管，《证券日报》记者根据中国证监会官网梳理，今年上半年，各地证监局共对130余家私募机构及其相关负责人开出180 张罚单（根据处罚日期统计），私募展业过程中多个环节的问题"被点名"。 在受访业内人士看来，私募基金行业严监管态势持续，有利于维护市场秩序、保护投资者合法权益、促进行业健康发展以 及防范化解金融风险。未来，私募机构仍需合规展业。 被罚事由涉及展业多个环节 还有一些罚单指向私募机构内部治理不完善。多家私募机构因为未建立有效的档案管理机制、未建立关联交易制度、实际 执行的产品等级分类与制度不符、从事与私募基金无关的其他业务等问题被处罚。 "双罚制"增强监管威慑力 从证监局披露的行政监管措施决定书和行政处罚决定书来看，证监局对在展业过程中出现违规行为的私募机构及其相关负 责人采取出具警示函、责令改正、监管谈话、公开谴责以及罚款等措施。 今年上半年，各地证监局共开具180张私募罚单，处罚事由覆盖私募机构开展私募基金业务中多个环节的问题。 在私募基金的募集和销售方面，基金销售人员、 ...

证监会同意丙烯期货和期权注册 近日，证监会同意郑州商品交易所丙烯期货和期权注册。证监会将督促郑州商品交易所做好各项准备工 作，确保丙烯期货和期权的平稳推出和稳健运行。 第二批11只浮费基金今日上报 覆盖高端装备、医药、制造业等主题 第二批11只浮费基金今日上报，其中2只为股票型，9只为偏股混合型。从此次上报产品从名称看，除全 市场选股产品外，还有4只为聚焦行业或者主题的产品，覆盖高端装备、医药、制造业等行业主题此 外，个别产品还采取了发起式安排，进一步强化与投资者的利益绑定。记者了解到，与首批产品一致， 各家管理人均设置了1.2%(基准档)、1.5%(升档)、0.6%(降档)的三档费率水平。记者了解到，后续还有 管理人将陆续申报相关浮动费率产品，浮动费率产品也将常态化注册。（智通财经） 多家量化私募澄清"高频交易频率限速每秒30次"传言：不实 程序化交易新规7月7日（下周一）实施在即，近期市场传言称"新规中高频交易频率将从每秒299次降至 30次"，对此，记者向多家量化私募求证，该传言不属实。今年4月3日，沪深北三大交易所发布《程序 化交易管理实施细则》，明确对高频交易管理要求，其中，将"单个账户每秒申报、撤 ...