全球十多位顶级银行家曾接受的民调显示，他们对市场最糟糕时期已过去的信心正在增强，"标普500指数和纳斯达克指数再创 新高提振了市场对下半年并购活动将更为活跃的乐观情绪"。 2025年已过半，全球经济走势如何？ 纵观国际主要经济机构近日发布的报告，无论是全球投资、公共债务，还是经济增速、全球贸易政策等相关指数、指标，都在 预警，当前全球经济正进入"关键期"。尤其是美国特朗普政府宣布的一系列关税措施以及其反复多变的贸易政策，已推高金融 市场波动性，削弱了全球增长前景。 世界银行、国际货币基金组织（IMF）、联合国贸发会议、经合组织等机构，先后调低了今年的全球经济增速前景。其中，联 合国发布的《2025年世界经济形势与展望》指出，相对于2024年的2.9%，2025年全球经济增长预计将放缓至2.4%，比1月份的预 测低0.4个百分点。世界银行6月发布的最新《全球经济展望》（下称《展望》）已将2025年全球经济增长预期从今年1月份的 2.7%下调至2.3%。 这些报告从不同角度勾勒了全球经济所面临的挑战，同时强调，在高度不确定性的当前，各国政府的政策协调与国际合作对稳 定全球经济、促进可持续发展尤为关键。 这些指标在 ...

将投中网设为"星标⭐"，第一时间收获最新推送 来源丨 投中网 近年来，辽宁省坚持以科技创新为引领，积极发展壮大战略性新兴产业，培育新质生产力，全力推动 高质量发展。为深入学习贯彻党的二十大、二十届三中全会精神和习近平总书记在辽宁考察时的重要 讲话和重要指示精神，深入推进新时代 " 六地 " 建设，聚焦优质投资机构，营造创业投资良好发展 态势， 继成功举办"2024辽宁产投融合发展大会"后， 辽宁省人民政府将于 2025 年 7 月 2 日至 3 日在沈阳市举办 "2025 创投辽宁发展大会 " 。本次大会以 " 科技向新 · 资本向实 · 产业向强 " 为主题，旨在打造全国投资机构与辽宁产业融合发展的对接合作平台，共话发展，共谋未来，共同为 打好打赢三年行动决胜之年、决胜之战贡献金融力量。 重大盛会 聚焦产业前沿趋势 本次大会由辽宁省人民政府主办，辽宁省地方金融管理局、辽宁省科学技术厅、辽宁省工业和信息化 厅联合承办。作为 2025 年度创投领域的重要盛会， 7 月 2 日大会主会场将汇聚政府领导、科研院 所专家、知名证券机构、顶尖投资机构、科创先锋企业，共同聚焦创投赋能科技创新和产业发展、促 进有效市场和有 ...

报告导读： 主题交易热度维持平稳，结构切换加速，稳定币与 PCB 主题大涨，新消费 / 创新药和稀土永磁主题回调，看好科技类主题再次布局机会。推荐：数字货币 /AI 智能体 / 内需消费 / 并购重组。 主题温度计：热点主题切换加速，稳定币与 PCB 主题领涨。 6 月 16 日 -20 日热点主题日均成交额平 均 4.32 亿元，日均换手率 3.35% ， 6 月以来主题交易热度整体维持平稳。热点主题结构上切换加速， 新消费 / 创新药 / 稀土相关主题回调，中东局势动荡下油气开发相关主题持续活跃，而稳定币主题在密 集催化下领涨市场，人工智能主线中 PCB/ 光模块等细分板块率先走强，逐步提振科技类主题热度。股市 预期和微观流动性均处于上升趋势，但需关注主题叙事环境的阶段性变化，结构切换中看好科技类主题的 再次布局机会。 主题一：数字货币。 2025 陆家嘴论坛提出设立数字人民币国际运营中心；跨境支付通的上线有望便利陆 港经贸往来推动人民币国际化。中国香港、美国通过稳定币相关法律规范有望加速数字货币产业发展，稳 定币打通加密资产与传统金融体系的联系，适用于跨境支付场景，并将成为大型企业跨境结算和资金调配 过 ...

"现在就宣称欧洲正式胜出、美股例外主义彻底终结还为时过早，"摩根大通德语区股票资本市场主管托 尔斯滕·扎恩(Thorsten Zahn)表示。他指出，德国股市所全面带动的欧洲股市反弹"主要是由高杠杆对冲 基金、技术性的看涨投资者以及持续向好的宏观经济数据，再加上欧洲央行一年内八次降息所推动"。 欧洲最大规模资产管理巨头Amundi SA近日发布的题为"顺应政策噪音和变动"的年中展望报告显示，美 国政府政策制定的持续不确定性以及愈发庞大的预算赤字将为"经济和市场造成极为不利的背景"，因此 该机构从长期以来的"聚焦美国资产配置"全面转向押注欧洲以及新兴市场增值趋势，并准备应对美国白 宫税收政策以及面向全球的贸易政策可能引发的美国股债汇市场新一轮剧烈波动。 "整体而言，我们目前看到的交易活动相当健康，"高盛德国与奥地利市场并购主管克里斯托弗·德勒格 (Christopher Droege)表示。他补充称，德国本土的大型基础设施或建筑公司受到的美国关税政策影响较 小，乐观情绪更高，而国防军工行业显然正受益于德国千亿欧元级别的长期特别基金。 另一华尔街大行摩根大通则同样观察到，欧洲市场的高管们对于并购交易前景更为乐观。 ...

一、传统PE投资基金的消亡 1、PE基金的投资逻辑 传统的PRE-IPO投资逻辑很简单，选择合适的行业，合适的企业，以合理的价格进入后，等待企业的成 长，上市，然后退出，获取收益。 传统PE投资的核心收益来源于两个，一是成长性，二是上市套利差。简单说，就是每股收益的成长， 以及PE倍数的增长。每股收益的成长主要源于行业的成长，以及项目自身的成长。PE倍数的成长主要 源于二级市场的高估值。二级市场的高估值一部分源于企业自身的成长，另一部分源于中国资本市场上 市公司的稀缺性。 过去传统PE比较火热，原因一是确实有少数基金利用这个逻辑赚到了钱，比如押对了某个行业，某个 企业，同时对中国资本市场的高估值判断准确。在这个过程中，部分PE基金具有一定的综合判断能 力，这个判断能力主要是对能否上市的判断。 如果一个基金能够相对在一个成长的行业中，投资一些龙头企业，并且对上市要求理解深刻的话，就会 获得一定的成功概率，因此他们会有部分项目有较高的收益。过去某些券商系基金因为对上市理解深 刻，取得了一部分成绩和成功案例。 2、投资并不赚钱，但能够融到资 即便在PE最黄金的一段时间，他们的整体收益依旧是个谜，也即是说，很少看到P ...

"善战者，先为不可胜，以待敌之可胜。" 古人打仗靠谋略，今人融资拼"讲述"。在这个资本市场故事横飞的时代，企业讲述的是未来的辉煌蓝图，投资人却默默在心里套算现值模型和PEG曲线。表 面是你侃侃而谈"我有一个梦"，背地里别人只在乎"你值几个点"。 美国更好并购集团（Goheal）在长期实践中发现一个悖论：资本运作的成败，越来越依赖"讲好故事"，而估值逻辑的建立，却越来越依赖"拆穿故事"。 2025年初，一桩貌似"普通"的控股权转让案，把市场的目光再次聚焦到"讲故事的艺术"上。 主角之一是天迈科技，一家主营轨道交通智能化的北交所上市公司，曾一度陷入营收下滑、连续亏损的"资本冷宫"。主角之二，是以苏州启瀚为代表的并购 基金，背后操盘者是启明创投——业内著名的"故事工厂"。 美国更好并购集团 这不是资本市场的两难，而是它的本质。 那么，问题来了——在今天这个人人都能自诩为"叙事大师"的时代，上市公司到底该怎么"讲故事"，投资人又如何识破"水分"，读懂真正影响估值的叙事密 码？ 让我们从一个热辣的案例开始。 谁的故事，谁的控制权？ 启明不是产业玩家，也并非战略买家，却用一纸协议、一个承诺、一套表决权安排，顺利拿下控股权 ...

财咨道收盘点评：今日的 A 股市场，在多空力量的博弈下呈现出全天震荡调整的态势，三大指数涨跌 不一，市场结构性特征愈发明显。财咨道从专业投资顾问的视角出发，为投资者深入剖析今日市场行 情，挖掘背后投资逻辑。（财咨道投顾刘露文A0940624070007 观点仅供参考，投资有风险，入市需谨 慎。) 三大指数涨跌互现，走势分化显著 截至收盘，沪指勉强收平，涨幅为 0.00%；深成指则小幅下跌 0.08%；创业板指表现较弱，跌幅达 0.33%。可以看到，大小指数走势分化明显，这种分化不仅反映了市场资金的流向差异，也体现出不同 板块在当前经济环境下的不同表现。财咨道认为，指数的分化走势意味着投资者在选股时需要更加注重 个股的基本面和行业发展趋势，不能单纯依赖指数的涨跌来判断市场整体机会。 板块涨跌各异，结构性机会凸显 在板块表现上，今日市场呈现出明显的分化格局。港口、ST板块、并购重组、食品等板块涨幅居前， 而人形机器人、小金属、白酒、保险等板块则跌幅居前。财咨道对各板块表现进行深入解读： 涨幅居前板块分析 港口板块的上涨，主要得益于近期外贸数据的边际改善以及政策对物流运输行业的支持。随着全球经济 的逐步复苏，港口作 ...

5月22日午间涨停分析 智通财经5月22日电，今日午盘全市场共36股涨停，连板股总数12只，19股封板未遂，封板率为65%（不含ST股、退市股）。焦点股方面，创新药概念股三 生国健走出20CM4连板，并购重组的综艺股份7天6板；高位股退潮，华纺股份、宁波海运等跌超9%，中毅达、南京港等跌超8%。 | 股票名称 | 板数 | 涨跌幅 | 涨停时间 | 上涨逻辑 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 海特高新 | 首板 | 10.01% | 09:58 | 年工+氮 | | 002023 | | | | 塚 | | 四创电子 | 首板 | 10.02% | 10:06 | 年工+低 | | 600990 | | | | 经济 | | 烽火电子 | 首板 | 9.99% | 10:07 | 年工+低 | | 000561 | | | | 经济 | | 国睿科技 | 首板 | 10.00% | 10:08 | 军工 | | 600562 | | | | | | 国科天成 | 首板 | 20.00% | 10:25 | 军工 | | 301571 | | | | | | 银河电子 | ...

智通财经5月21日讯，今日55股涨停，19股炸板，封板率为74，丽人丽妆、郑中设计5连板，天汽模4连板，三生国健20CM3连板，滨海能源、湖南发展、棕 榈股份、宜宾纸业、浪莎股份、湖南天雁、空港股份3连板，南京港7天6板，综艺股份6天5板，永安药业、安纳达6天4板，北交所宁新新材30CM首板。市 场全天冲高回落，三大指数小幅上涨。大小指数走势分化，权重股走势偏强，宁德时代涨超4%，中小盘股普跌。沪深两市全天成交额1.17万亿，较上个交 易日放量37.8亿。板块方面，黄金、固态电池、创新药、煤炭等板块涨幅居前，化学纤维、PEEK材料、AI语料、可控核聚变等板块跌幅居前。截至收盘， 沪指涨0.21%，深成指涨0.44%，创业板指涨0.83%。 人气及连板股分析 连板晋级率升至42.85%，连板最高标丽人丽妆、郑中设计双双晋级5连板。昨日断板分歧的南京港早盘上演"地天板"，进而带动部分高位股盘中尝试反核修 复。但随着中毅达发布停牌预警公告午后跳水一度上演"天地板"，令高位股再度承压，昨日断板止步9连板的成飞集成更是封死跌停，明日高位股的整体表 现或仍取决于中毅达能否迅速企稳展开修复。而此前领涨的宠物经济等新消费方向 ...

5月21日午间涨停分析 智通财经5月21日电，今日午盘全市场共45股涨停，连板股总数18只，13股封板未遂，封板率为77%（不含ST股、退市股）。焦点股方面，郑中设计、丽人 丽妆晋级5连板；并购重组概念股反复活跃，综艺股份6天5板，天汽模4连板。 | 股票名称 | 板数 | 涨跌幅 | 涨停时间 | 上涨逻辑 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 金龙羽 | 2天2板 | 9.99% | 09:37 | 固态电池 | | 002882 | | | | 大单 | | 国轩高科 | 首板 | 9.99% | 10:27 | 固态电池 | | 002074 | | | | | | 宁新新材 | 首板 | 30.00% | 10:27 | 固态电池 | | 839719 | | | | | | 领湃科技 | 首板 | 20.00% | 10:29 | 固态电池 | | 300530 | | | | | | 圣阳股份 | 首板 | 10.02% | 10:35 | 固态电池 | | 002580 | | | | | | 龙蟠科技 | 首板 | 9.98% | 10:53 | 固态电池 ...