■年中经济透视 新动能不断壮大 工业经济彰显发展活力 ◎记者 李雁争 智能检测机器人在车间里精准扫描，中国制造的小农机远征国际市场，企业订单排期满满……当下，这 些生动场景，正是中国工业经济新动能强劲迸发的鲜活注脚。 国家统计局数据进一步佐证了这一创新发展趋势：随着数字经济与工业生产深度融合，其带动作用日益 显著。5月，数字产品制造业增加值增长9.1%，远超全部规模以上工业增速。科技创新与产业创新加速 融合，智能化产品需求激增，推动生产快速增长。5月，智能无人飞行器制造、智能车载设备制造增加 值分别实现85.9%、29.5%的高速增长；机器人减速器、工业机器人产量更是分别增长1倍和35.5%。 多元市场拓展发展新空间 面对复杂多变的国际形势，我国工业企业凭借创新实力与完善的产业链优势，在国际市场上不断开拓多 元市场，彰显出强大的出口韧性。 今年以来，伴随宏观政策组合拳精准发力，产业升级步伐持续加快，创新驱动、市场开拓与积极预期共 同绘就工业经济蓬勃发展的新图景。多位专家在接受上海证券报记者采访时表示，当前工业经济展现出 强大韧性与增长潜力，下半年工业增加值有望保持较高增速，为中国经济高质量发展注入持久动能。 ...

今年以来，新疆维吾尔自治区乌苏市市场监管局强化党建引领，积极践行"实干争先"理念，加大知识产 权保护力度，"建"字当头，"走"字帮扶，"打"字发力，"宣"字贯穿，通过夯实知识产权保护基础、构筑 知识产权保护屏障、营造知识产权保护氛围，推动形成知识产权工作"预防—保护—转化"一体化服务格 局。 "打"字发力，构筑知识产权保护屏障。持续开展"蓝天""铁拳""守护知识产权""地理标志保护"等知识产 权专项行动，以"零容忍"态度形成严保护高压态势，联合检察院、公安局同步推进知识产权侵权风险会 商、违法线索联控工作。聚焦"亮剑"行动，重点围绕商标侵权、假冒专利等，加大执法检查力度，去年 以来，共查办专利、商标案件 24起，行刑衔接案件1起，列入严重违法失信名单企业2家。特别在打击 侵犯新疆乌苏啤酒有限公司知识产权行动中，联合自治区、塔城地区市场监管部门协同固证，为案件办 结提供保障。上下创新"联动"机制，发挥地区市场监管局知识产权与保护室统筹研判线索指导、基层帮 扶属地监管，专业科室精准攻坚大要案优势，实现案件交办、证据互认、执法协作"三同步"机制。 "宣"字贯穿，营造知识产权保护氛围。该局充分利用融媒体、电子屏等，循 ...

业绩回顾 4Q24 业绩符合市场预期，1Q25 业绩略超我们的预期公司公布2024 全年业绩，实现收入294.88 亿元 （YoY-10.0%）；归母净利润-29.03 亿元（YoY 续亏）。其中4Q24 实现营业收入79.65 亿元 我们维持2025 年净利润4.69 亿元，新引入2026 年净利润预测6.27 亿元，考虑到公司1Q25 扭亏为盈，业 绩有望逐步修复，我们重新采用P/E估值法估值，当前股价对应2025/26 P/E 为30.8/23.0x。考虑到板块情 绪回暖及公司季度业绩改善明显，我们上调目标价33.3%至7.2 元，对应2025/26 P/E 为35.8/26.8x，长期 布局价值仍然明显，维持"跑赢行业"评级，目标价较当前股价有16.3%上涨空间。 （QoQ+20.4%），归母净利润-10.65 亿元（亏损环比增加12.9%），以固定汇率计算公司2024 全年销售 价格同比下滑8%，销量同比持平。根据公司公告，公司4Q24 单季度销量同比增加8%，毛利率为24.7% （QoQ+4.4ppt, YoY+5.3ppt），销售费用率为12.5%（QoQ-3.3ppt，YoY+0.1ppt）， ...

此外，2025Q1 由于汇兑收益大幅增加，公司财务费用同比减少2.32 亿元，对公司2025Q1 业绩产生积极 影响。 全球营销网络持续完善，To C 业务营收占比提升。公司目前在山东潍坊、青岛、宁夏平罗及海外阿根 廷、西班牙、美国拥有六处制造基地，已在境外设有110 多个下属公司，在全球100 多个国家开展业 务。基于公司强大的全球登记能力，正在持续加速完善全球营销网络。截至2024 年年末，公司共拥有 境内外农药登记证7700 余项，其中2024 年新获得登记1000 余项。此外，2024 年公司新在墨西哥、澳大 利亚、意大利等国启动了在当地的Rainbow 品牌销售，并首次在美国、加拿大、意大利等国获得登记。 2024 年，公司欧盟、北美业务营收占比同比提升4.1pct 至9.75%。从业务模式来看，公司全力推进To C 业务的成长，2024 年公司To C 业务模式实现营收50.1 亿元，同比增长28.9%，对应营收占比同比提升 3.8pct 至37.65%，对应业务毛利率同比提升0.1pct 至29.0%。 事件1：公司发布2024 年年报。2024 年，公司实现营收132.96 亿元，同比增长15 ...

公司研究 汇兑损益影响当期业绩，To C 业务营收占比提升显著 ——润丰股份（301035.SZ）2024 年报及 2025 一季报点评 增持（维持） 当前价：54.72 元 作者 分析师：赵乃迪 执业证书编号：S0930517050005 010-57378026 zhaond@ebscn.com 分析师：周家诺 2025 年 4 月 28 日 执业证书编号：S0930523070007 021-52523675 zhoujianuo@ebscn.com 市场数据 | 总股本(亿股) | 2.81 | | --- | --- | | 总市值(亿元)： | 153.64 | | 一年最低/最高(元)： | 35.53/63.50 | | 近 3 月换手率： | 23.72% | 股价相对走势 -30% -17% -4% 8% 21% 04/24 07/24 10/24 01/25 润丰股份 沪深300 | 收益表现 | | | | | --- | --- | --- | --- | | % | 1M | 3M | 1Y | | 相对 | 0.12 | 12.12 | -7.67 | | 绝对 | -3.15 ...