新版《国家基本医疗保险、生育保险和工伤保险药品目录(2025年)》(以下简称"基本医保目录")和首版 《商业健康保险创新药品目录(2025年)》(以下简称"商保创新药目录")2026年1月1日起在全国范围内正 式实施。作为首版医保"双目录"，此次基本医保目录成功新增114种药品，商保创新药目录成功纳入19 种药品。 记者梳理发现，除新增多款国内企业创新产品外，2025年国家医保目录中也不乏外资原研明星产品的身 影，比如诺华的英克司兰钠注射液、布西珠单抗注射液，强生的古塞奇尤单抗注射液等。"2025年，诺 华共有2个新产品及4个新适应症成功纳入2025年版国家医保药品目录，这是对我们不懈促进创新药物可 及性的肯定。"诺华中国区总裁兼董事总经理李尧表示，截至目前，公司共有40余款药物被纳入国家医 保目录。 "2025年新纳入医保目录的药品呈3个显著特点：或是填补临床治疗空白，或是同类更优，或是拥有更高 的性价比。"国家医保局医药服务管理司司长黄心宇介绍，比如针对KRAS非小细胞肺癌，国内已上市 的三款KRAS G12C靶向药氟泽雷塞片、格索雷塞片、枸橼酸戈来雷塞片均被纳入新版医保目录，填补 临床治疗空白。 专家在 ...

新版《国家基本医疗保险、生育保险和工伤保险药品目录(2025年)》(以下简称"基本医保目录")和首版 《商业健康保险创新药品目录(2025年)》(以下简称"商保创新药目录")2026年1月1日起在全国范围内正 式实施。作为首版医保"双目录"，此次基本医保目录成功新增114种药品，商保创新药目录成功纳入19 种药品。 专家在接受经济日报记者采访时表示，国家医保目录的调整始终坚持"真支持创新、支持真创新、支持 差异化创新"的原则，此次"双目录"的协同发布，将有助于满足人民群众多元化、多层次用药需求，破 解高值创新药的可及性难题，为医药企业的研发创新注入强劲动力。 重点领域用药保障扩容 进入医保的114种药品中，有36种肿瘤用药、12种糖尿病等慢性病用药、13种抗感染类药品、10种罕见 病用药等，29种临床用不上或有更好替代的药品被调出目录。本次调整后，国家医保药品目录内药品总 数增至3253种，其中西药1857种、中成药1396种。 "从肿瘤到代谢性疾病，从自体免疫性疾病到罕见病，此次医保目录在病种涵盖方面非常全面。"空军军 医大学唐都医院主任药师刘琳娜表示，创新药特效药的快速落地，化解不少临床痛点，比如以前三阴 ...

新版《国家基本医疗保险、生育保险和工伤保险药品目录（2025年）》（以下简称"基本医保目 录"）和首版《商业健康保险创新药品目录（2025年）》（以下简称"商保创新药目录"）2026年1月1日 起在全国范围内正式实施。作为首版医保"双目录"，此次基本医保目录成功新增114种药品，商保创新 药目录成功纳入19种药品。 专家在接受经济日报记者采访时表示，国家医保目录的调整始终坚持"真支持创新、支持真创新、 支持差异化创新"的原则，此次"双目录"的协同发布，将有助于满足人民群众多元化、多层次用药需 求，破解高值创新药的可及性难题，为医药企业的研发创新注入强劲动力。 重点领域用药保障扩容 进入医保的114种药品中，有36种肿瘤用药、12种糖尿病等慢性病用药、13种抗感染类药品、10种 罕见病用药等，29种临床用不上或有更好替代的药品被调出目录。本次调整后，国家医保药品目录内药 品总数增至3253种，其中西药1857种、中成药1396种。 "从肿瘤到代谢性疾病，从自体免疫性疾病到罕见病，此次医保目录在病种涵盖方面非常全面。"空 军军医大学唐都医院主任药师刘琳娜表示，创新药特效药的快速落地，化解不少临床痛点，比如以前三 ...

国家医保局党组书记、局长章轲介绍，国家医保局已连续8年调整了医保药品目录，包括2025年在内累 计调入949种新药，医保基金为协议期内的谈判药支出超过4600亿元，拉动销售超过6000亿元，有力推 动医药市场"腾笼换鸟"迭代升级。 药品进入医保目录后，什么时候才能在医院开到？针对"进得了目录却进不了医院"这个公众关注的老大 难问题，此次政策打出了一套组合拳。一方面，要求所有定点医疗机构原则上在2026年2月底前召开药 事会，及时将新增药品纳入院内采购目录，必要时设立临时绿色通道；另一方面，再次重申谈判药品不 受"一品两规"、药占比、医保总额等行政性限制影响。此外，政策对使用高值创新药且不适合按病种打 包付费的病例，允许医疗机构申报"特例单议"。 高价值创新药加快落地 新版《国家基本医疗保险、生育保险和工伤保险药品目录（2025年）》（以下简称"基本医保目录"）和 首版《商业健康保险创新药品目录（2025年）》（以下简称"商保创新药目录"）2026年1月1日起在全国 范围内正式实施。作为首版医保"双目录"，此次基本医保目录成功新增114种药品，商保创新药目录成 功纳入19种药品。 专家在接受经济日报记者采访时表 ...

新版《国家基本医疗保险、生育保险和工伤保险药品目录（2025年）》（以下简称"基本医保目录"）和 首版《商业健康保险创新药品目录（2025年）》（以下简称"商保创新药目录"）2026年1月1日起在全国 范围内正式实施。作为首版医保"双目录"，此次基本医保目录成功新增114种药品，商保创新药目录成 功纳入19种药品。 专家在接受经济日报记者采访时表示，国家医保目录的调整始终坚持"真支持创新、支持真创新、支持 差异化创新"的原则，此次"双目录"的协同发布，将有助于满足人民群众多元化、多层次用药需求，破 解高值创新药的可及性难题，为医药企业的研发创新注入强劲动力。 重点领域用药保障扩容 进入医保的114种药品中，有36种肿瘤用药、12种糖尿病等慢性病用药、13种抗感染类药品、10种罕见 病用药等，29种临床用不上或有更好替代的药品被调出目录。本次调整后，国家医保药品目录内药品总 数增至3253种，其中西药1857种、中成药1396种。 "从肿瘤到代谢性疾病，从自体免疫性疾病到罕见病，此次医保目录在病种涵盖方面非常全面。"空军军 医大学唐都医院主任药师刘琳娜表示，创新药特效药的快速落地，化解不少临床痛点，比如以前三阴 ...

Investment Rating - The investment rating for the pharmaceutical and biotechnology industry is "Positive" and the rating has been maintained [2] Core Viewpoints - The GLP-1 weight loss drugs are experiencing explosive growth globally and in China, with significant sales figures expected for the year [7] - The pharmaceutical and biotechnology industry index increased by 1.50%, ranking 16th among 31 primary industries, underperforming the CSI 300 index [5][15] - The industry PE (TTM) as of May 9, 2025, is 26.77x, showing an upward trend but still below the average [20] Industry Review - The pharmaceutical and biotechnology industry index increased by 1.50%, ranking 16th among 31 primary industries, underperforming the CSI 300 index which increased by 1.56% [5][15] - The medical equipment and pharmaceutical distribution sectors showed the highest gains, with increases of 3.92% and 2.38% respectively, while medical research outsourcing saw a decline of 0.65% [5][15] - As of May 9, 2025, the PE (TTM) for the pharmaceutical and biotechnology industry is 26.77x, up from 26.34x in the previous period, indicating a valuation increase [20] Investment Suggestions - The current trend in GLP-1 weight loss drugs indicates a golden development period for the industry, with significant sales growth expected both globally and in China [7] - The report suggests focusing on companies with solid clinical data, sufficient production capacity, and integrated supply chain capabilities [7] Important Industry News - The NMPA has released new regulations for the quality management of online sales of medical devices, effective from October 1, 2025 [25] - The approval of the first long-acting analgesic new drug in China, "Meloxicam Injection," marks a significant milestone in the industry [31] - Johnson & Johnson's "Guselkumab Injection" has been approved as the first IL-23 inhibitor for treating ulcerative colitis in China [33] - The investment of 2.04 billion RMB by Roche in a new biopharmaceutical production base in Shanghai highlights the ongoing commitment to local production and supply chain enhancement [43]

Policy Developments - The new draft of the "Further Optimization of Drug Procurement Policy" has circulated in the industry, emphasizing the procurement of medical consumables alongside drugs, enhancing policy flexibility [1] - Since the implementation of the "4+7" volume-based procurement in 2018, the government has organized 10 batches of drug procurement and 5 batches of high-value medical consumables procurement, successfully procuring a total of 435 types of drugs [1] Drug and Device Approvals - Johnson & Johnson's Guselkumab has received approval for a new indication in China for treating moderate to severe active ulcerative colitis in adults who have inadequate response to traditional therapies or biologics [2] - Fosun Pharma's subsidiary has received FDA approval to conduct clinical trials for LBP-ShC4, a live biotherapeutic product aimed at treating androgenetic alopecia, with a cumulative R&D investment of approximately 0.17 million yuan by April 2025 [3] - Reindeer Biologics announced that its CAR-T cell therapy product, Ikigai, has received orphan drug designation from the Saudi FDA for treating relapsed or refractory multiple myeloma in adults [4] Capital Markets - HAYA Therapeutics has completed a $65 million Series A financing round to accelerate the clinical development of its long non-coding RNA-targeted candidate drug HTX-001 for heart failure [5] Regulatory Actions - Pace Double Forest Biopharmaceuticals received administrative regulatory measures from the Shanxi Securities Regulatory Bureau due to internal control deficiencies and inaccurate information disclosure [6] - Maiwei Biotech's chairman received a notice of investigation from the China Securities Regulatory Commission for suspected short-term trading, which is not expected to significantly impact the company's daily operations [7] - Tibet Weixin Pharmaceutical's subsidiary has withdrawn its drug registration application for a pediatric compound amino acid injection, which is not yet marketed in China [8]